乐舒适上市：市值超200亿港元靠在非洲卖卫生用品年营收4.5亿美元

雷递网 雷建平 11月10日

专注于非洲等新兴市场的跨国卫生用品公司乐舒适有限公司（简称：“乐舒适”，股票代码：“2698”）今日在港交所上市。

乐舒适发行价为26.2港元，发行9088万股，募资总额为23.81亿港元；扣非发行应付上市费用1.52亿港元，募资净额为22.29亿港元。

乐舒适基石投资者分别为BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京顺澳、CDH Emerging Markets、HCEP、NewTrails、南方基金、富国基金、易方达、Charisma Mega、TruMed、启汇润金、华夏基金（香港）、Jane Street，一共认购1.39亿美元。

其中，BA Sprout认购1500万美元，BA HM认购500万美元，Arc Avenue认购2000万美元，Arcane Nexus、北京顺澳、CDH Emerging Markets、HCEP分别认购1000万美元，NewTrails Capital认购450万美元，NewTrails Forest认购550万美元；

南方基金认购800万美元，富国基金认购587万美元，富国香港认购213万美元，易方达基金管理认购700万美元，易方达香港认购100万美元，Charisma Mega认购500万美元，TruMed Healthcare Master Fun认购50万美元，TruMed Health Innovation Fund认购450万美元，启汇润金、华夏基金（香港）、Jane Street分别认购500万美元。

乐舒适称，此次IPO募资净额将主要用于扩大整体产能及升级生产线；其余资金将用作公司扩展全球商业布局和企业运营，在全球范围内进一步复制“本地化产品+自建渠道”的模式，角逐新兴市场卫生用品全球龙头。

乐舒适开盘价为34.98港元，较发行价上涨33.5%；截至目前，公司股价有所下滑，上涨仍超过30%，公司市值约207亿港元。

前4个月营收1.6亿 期内利润3110万

乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。

招股书显示，乐舒适2022年、2023年、2024年营收分别为3.2亿美元、4.11亿美元、4.54亿美元；毛利分别为7353万美元、1.44亿美元、1.6亿美元；期内利润分别为1839万美元、6468万美元、9511万美元。

乐舒适2025年前4个月营收为1.61亿美元，毛利为5421万美元，期内利润为3110万美元。

乐舒适2025年前4个月婴儿纸尿裤收入为1.16亿美元，占营收的比例为71.8%；来自卫生巾收入为2994万美元，占比为18.5%；来自婴儿拉拉裤收入为929万美元，占比为5.8%。

乐舒适2022年、2023年、2024年经调整净利分别为1839万美元、6468万美元、9767万美元；2025年前4个月经调整净利为3251万美元。

截至2025年4月30日，乐舒适持有的现金及现金等价物为8453万美元。

沈延昌夫妇控制66%股权

乐舒适执行董事分别为罗继超、赵永强；非执行董事分别为沈延昌、杨艷娟女士、周仁伟先生（原名周军）；独立非执行董事分别为娄爱东女士、高建明、徐景。

IPO前，沈延昌、杨艳娟女士通过CenturyBVI控制公司66.42%股权。

于2024年1月12日，乐舒适的附属公司Softcare肯尼亚向其当时股东Century BVI宣派及派付中期股息353,000美元。

于2024年12月23日，乐舒适向其股东宣派中期股息3500万美元。沈延昌夫妇控制66.4%股权，这意味着，获分红2324万美元（约1.66亿元）。

IPO前，罗继超持股为6.69%，王大江持股为1.74%，张建峰持股为1.36%，周仁伟、胡东明分别持股为1.38%，陈潮波持股为1.34%；

丁震持股为1.12%，岳杰持股为1.02%，李瑞钦持股为0.93%，SHUSH持股为3.94%，SHUMEI持股为3.19%；

SHUFEI持股为2.87%，SHUFAN持股为2.51%，SHULE持股为2.22%，SHUHAO持股为1.15%，IFC持股为2.91%。

IPO前，乐舒适股权结构

沈延昌、杨艳娟女士为森大集团的创始人，沈延昌、杨艳娟女士为夫妻关系。而乐舒适在森大集团旗下成立。沈延昌拥有超过27年在新兴市场从事贸易及企业管理的经验。彼现为乐舒适的控股股东之一SundaEnterprise的董事。杨女士在工业及机械工程领域拥有超过22年经验。

IPO后，乐舒适股权结构

沈延昌、杨艳娟女士通过CenturyBVI控制公司54.75%股权，罗继超持股为5.69%，王大江持股为1.48%，张建峰持股为1.16%，周仁伟、胡东明分别持股为1.14%，陈潮波持股为1.06%；

丁震持股为0.95%，岳杰持股为0.87%，李瑞钦持股为0.79%，SHUSH持股为3.35%，SHUMEI持股为2.71%，SHUFEI持股为2.44%，SHUFAN持股为2.14%，SHULE持股为1.89%，SHUHAO持股为0.98%，IFC持股为2.48%，公众股东持股为15%。

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