1.85亿现金收购，背靠福建大数据集团，这家公司的算力布局，藏着多少野心

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屡次转型的实达集团，再次披上算力战袍，试图在AI浪潮中重获新生。

在A股市场素有“不死鸟”之称的实达集团（600734.SH），其历时九个月的资产注入计划终于迎来实质性进展。

11月4日晚，实达集团公告拟以1.85亿元现金收购数产名商95%股权，这标志着福建省大数据集团在破产重整时作出的资产注入承诺进入履约阶段。此次收购不仅将标的公司成立仅一年半却实现快速增长的智算资产纳入囊中，更被视为实达集团全面押注AI算力基础设施的关键布局。

然而，面对货币资金仅2.2亿元、流动负债高达6.22亿元的资金困境，以及算力服务领域白热化的市场竞争，这家历经37年沧桑的A股“元老级”企业，正在开启其转型路上又一次豪赌。

资产注入迎来新进展

福建实达集团股份有限公司成立于1988年5月，1996年8月在上海证券交易市场上市，是国内A股上市的首家IT企业，股票代码：600734，2022年由福建省大数据集团有限公司控股，是福建省国有控股上市企业。

公司秉承“数据赋能、智创未来”理念，主要业务为大数据业务，包括数字政府、数智教育、智能算力、数据跨境等领域的系统集成、运营及软件产品服务。致力于为政府和企业提供顶层规划设计、标准化产品、数据运营和集成服务。公司响应国家“网络强国、数字中国、智慧社会”的战略部署，助力政府和企业数字化转型，赋能经济和社会发展，助力“数字中国”建设。

实达集团董事长雷欢骅，出生于1990年，澳大利亚籍，拥有悉尼大学本科学历。在悉尼大学的学习经历，不仅让他打下了坚实的专业基础，还培养了他的国际化视野和创新思维能力。

这位年轻的董事长上任后，积极推动实达集团的战略转型，将公司的业务重心从传统的电子信息产业转向大数据领域。他带领团队深入研究市场需求和行业趋势，制定了符合公司发展的战略规划，明确了公司的发展方向和目标。

在他的推动下，实达集团先后成立了大数据事业部、人工智能事业部等多个业务部门，加大了在大数据、人工智能等领域的研发投入和业务拓展力度，实现了公司业务的快速转型和升级。

这场资产注入的渊源可追溯至2021年实达集团破产重整的关键节点。当时，作为重整投资方的福建省大数据集团承诺，将在重整完成后向上市公司注入优质资产。

而最初的标的福建省星云大数据应用服务有限公司，却因业务协同性不足在2025年初被临时替换。2024年5月才成立的新公司福建数产名商科技有限公司（以下简称“数产名商”），凭借其股东背景和业务契合度成功“替补上位”，并且收购方案从最初的仅收购51%股权，进一步提高至95%。

根据公告细节，本次交易采用现金收购方式，不涉及股份发行，对股权结构不产生稀释效应。标的公司95%股权作价1.85亿元，其中51%股权来自实达集团间接控股股东福建大数据产业投资控股有限公司，构成关联交易。

值得注意的是，标的公司成立初期的股权结构彰显了资源整合的精心设计：大数据集团持股51%确保国资主导，大名城持股44%注入地产资本，商汤科技持股5%则带来核心技术支撑。

尽管成立时间短暂，数产名商的财务数据却展现出强劲增长势头。

2024年全年实现营业收入3411.03万元，净利润396.14万元；而截至2025年7月末，营业收入已飙升至5969.31万元，净利润608.55万元，七个月时间即完成去年全年150%的营收和154%的净利润。

这种爆发式增长背后，正是其2000P智算能力的快速商业化落地，解决了“米下锅”的问题。评估报告显示，以2024年12月31日为基准日，标的公司净资产评估价值1.94亿元，较账面价值增值5.78%。这一估值水平在当前算力资产并购市场中显得相对克制。

“不死鸟”的算力突围

实达集团的发展轨迹堪称中国IT产业的活化石。

自1988年成立，1996年成为A股首家IT上市公司，其业务跨度从电脑外设到房地产，从移动终端到大数据服务，几乎踏准了每个时代的产业风口。但这种频繁转型使得公司核心竞争力持续流失，多次在退市的边缘徘徊。

2021年的破产重整成为重要转折点。

在福建省国资委通过大数据集团入主后，实达集团虽然摘除了ST帽子，但经营质量并未根本改善。

2024年6月撤销其他风险警示后，公司业绩波动依然剧烈。此次收购数产名商，既是兑现控股股东承诺的必要举措，更是管理层背水一战的战略选择。

10月28日，实达集团(600734.SH)发布2025年三季报。公司营业总收入为1.35亿元，在已披露的同业公司中排名第45，较去年同报告期营业总收入增加7109.28万元，同比较去年同期上涨111.97%。归母净利润为-8757.10万元，在已披露的同业公司中排名第41，较去年同报告期归母净利润减少1.24亿元，同比较去年同期下降339.62%。

巨额的亏损迫使管理层必须寻找更具爆发力的增长点。

数产名商所从事的智算中心业务，与实达现有AI算力基础设施布局高度契合，有望形成协同效应。

不过，算力服务赛道竞争持续加剧，为其未来发展带来一丝不确定性，摆在所有“新玩家”面前的，是严峻的“三重门”。

第一重门：供应链的“达摩克利斯之剑”。算力中心的核心是高性芯片（GPU等），这也是我国目前面临最大“卡脖子”风险的环节。一个智算中心建成后，面临着持续的升级、扩容和维护问题。在当前复杂的产业环境下，供应链的稳定性，是悬在所有算力运营商头上的“达摩克利斯之剑”。

第二重门：运营能力的“上座率”大考。算力中心如同一个“数字酒店”，空置率是其盈利的“生死线”。2000P的算力投产后，能租出去多少？能租给谁？租金回报率如何？这极其考验运营商的运营能力和客户资源。实达集团优势在于背靠福建大数据集团，有望承接大量“数字福建”相关的政府及国企订单，但这是否足以支撑2000P的“上座率”，仍需观察。

第三重门：从“卖算力”到“卖服务”的急转弯。大模型企业和行业用户需要的不仅是GPU卡时，更需要包括AI平台、开发框架、算法模型在内的“一站式”解决方案，即“平台即服务”（PaaS）乃至“模型即服务”（MaaS）。 这对“跨界”而来的新玩家提出了极高的技术要求。实达集团能否构建起有竞争力的“算力+服务”生态，是其能否真正转型的关键。

此外，更严峻的还有资金链压力。截至2025年三季度，公司货币资金2.2亿元与流动负债6.22亿元已形成鲜明对比，1.85亿元收购款的支付将进一步消耗现金储备。若不能快速实现标的公司现金流造血功能，实达集团可能面临更大的财务风险。

回顾实达集团37年发展史，犹如一部中国IT产业演变史。从终端设备到PC，从软件到网络，从房地产到移动终端，再到如今的AI算力，实达始终在追逐产业风口。

如今的实达集团面临着比以往更加复杂的挑战。资金压力巨大、盈利能力薄弱、竞争环境激烈。算力业务虽前景可期，但能否帮助这家“不死鸟”公司真正实现蜕变，仍需市场检验。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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