CPI数据超预期，消费ETF嘉实(512600)冲击3连涨

截至2025年11月10日10:45，中证主要消费指数强势上涨1.62%，成分股泸州老窖上涨4.66%，古井贡酒上涨4.31%，山西汾酒上涨2.95%，海南橡胶、海大集团等个股跟涨。消费ETF嘉实(512600)上涨1.43%，冲击3连涨。

流动性方面，消费ETF嘉实盘中换手1.17%，成交889.14万元。份额方面，消费ETF嘉实近1周份额增长1430.00万份。资金流入方面，拉长时间看，消费ETF嘉实近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1092.77万元。

截至11月7日，消费ETF嘉实近6月净值上涨0.27%，居可比基金前2。从收益能力看，截至2025年11月7日，消费ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为24.50%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为66.83%，上涨月份平均收益率为6.05%。

从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.95倍，处于近3年15.82%的分位，即估值低于近3年84.18%以上的时间，处于历史低位。

消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比近39%。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。

中信证券研报称，10月CPI同比读数如期回升至+0.2%，核心CPI同比读数连续6个月回升至1.2%，为2024年3月以来最高值，其中旅游和金饰品贡献了较大涨幅，猪肉价格则出现超预期下跌再度呈现出“旺季不旺”的特征。结合猪肉价格的新变化对后续CPI走势预测进行更新，中性情景下，预计2025年四季度的CPI同比或将维持在0.5%以下的区间低位徘徊。

中金公司预计，2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。预计明年上半年开始行业开始迎来梯次修复，其中基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。

场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。

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