【九号星球】从创富到传世：中国高净值人群财富演进路径

2023 年深秋，上海某私人银行的会议室里，一位制造业老板指着屏幕上的资产报表感慨：“十年前我满脑子都是‘再买两套商铺’，现在却总在想‘怎么把这些家底安稳传给儿子’。” 这声感叹，藏着中国 316 万高净值人群（可投资资产超 1000 万元）的集体心路 —— 招商银行 & 贝恩咨询数据显示，他们的财富规模已突破 160 万亿元，而从 2005 到 2025 年，这群人的财富配置逻辑，早已从 “追着红利跑” 变成 “围着传承转”，每一步都踩在时代转型的脉搏上。

二十年三阶段：财富配置的时代烙印

2005-2012：创富期（不动产 + 实业）

那是一个 “遍地是机会” 的年代：北京五环房价还没破万，长三角的工业园区里，厂房机器声昼夜不停。当时的高净值人群，80% 是传统实业家或早期房产投资者（胡润 2012 年数据），他们的财富逻辑直白又坚定 ——“把钱砸进能看见的东西里”。

招商银行调研过一位浙江服装厂老板，2010 年他把 80% 的利润都投了杭州的商铺，理由很实在：“衣服可能压货，但商铺租出去就有租金，传给儿子也是个念想。” 那时像他这样的人不在少数：可投资资产里，不动产占比超 50%，股票、基金这些 “看不见摸不着” 的金融资产，连 20% 都不到。更没人想过 “传承规划”——9% 的人会立遗嘱，62% 的人甚至把企业账户和个人账户混在一起，“公司是我的，钱自然也是我的”，这种想法在当时很普遍。

2013-2020：守富期（多元 + 对冲）

转折从 2013 年开始：钱荒让市场利率跳涨，2015 年股市波动让不少人亏了本金，2018 年资管新规打破 “保本理财” 的神话。曾经笃定的 “不动产神话” 也开始松动，高净值人群突然意识到：“钱不是只会涨，也可能缩水。”

于是他们开始 “拆篮子”：现金类资产占比从 15% 悄悄升到 32%，有人把企业流动资金换成短期国债，“至少保本”；黄金也成了香饽饽，配置率从 5.2% 涨到 12.3%，深圳一位外贸老板 2018 年中美贸易摩擦时，连夜托人在香港买了 1.2 吨黄金，“美元波动怕了，黄金攥在手里才踏实”。

这时候，一批 “新富” 也冒了出来 —— 互联网高管、金融从业者，他们和老派实业家不一样：不执着于买楼，反而爱投私募股权（22% 配置率）、量化基金（18% 配置率）。一位百度前高管曾说：“我更愿意把钱投给年轻人的创业项目，就像当年有人相信互联网一样，这比买商铺灵活多了。”

2021-2025：传世期（传承 + 价值）

2024 年胡润的一份报告让很多人清醒：未来 10 年，超 50 万亿元财富要从 “创一代” 传到 “新二代” 手里。这时候的高净值人群，终于从 “怎么赚钱” 变成 “怎么传钱”。

黄金依旧是 “压舱石”，占比 15.7% 连续 5 年第一，但意义变了 —— 不再是单纯避险，而是 “家族资产的压舱石”；家族信托也火了，规模突破 2 万亿元，30% 的亿元级人群都设了，北京一位地产商说：“把股权放进信托，既不用担心债务牵连，也能规定儿子每年只能拿多少收益，避免他乱花钱。”

更有意思的是代际差异：“创一代” 还在盯着固收和黄金，“90 后二代” 却在家族会议上提 ESG 基金（67% 关注）、数字资产（26% 配置）。上海一位二代把 10% 的家族资产投了绿色基金，还推动家里的工厂建污水处理厂：“赚钱重要，但让家业走得更久、名声更好，才是真本事。”

演进内核：三大逻辑升维

从赚快钱到守传好

招商银行的两组数据对比特别明显：2005 年，78% 的高净值人群最在意 “财富增值”，恨不得一年翻番；2023 年，82% 的人先看 “财富安全”，68% 的人操心 “代际传承”，“短期高收益” 的诉求只剩 21%。

就像那位 2010 年把 80% 资产投房产的制造业老板，2023 年重新整理资产时，调成了 “30% 固收 + 25% 黄金 + 20% 信托”：“以前觉得房子越多越好，现在才明白，能安安稳稳传给孩子，比多赚几百万更重要。”

从单一到体系

2012 年以前，高净值人群的 “配置” 很简单：要么买房，要么买股票，最多加个银行理财。但 2023 年，已经形成了 “分层体系”，像搭积木一样根据资产规模选工具：

• 1000 万 - 5000 万元的人群，用 “保险金信托 + 公募基金”，“既能保风险，又能有稳定收益”；

• 5000 万 - 1 亿元的，加私募和家族信托，“让资产更灵活，也开始规划传承”；

• 1 亿元以上的，直接搞家族办公室（FO），整合投资、法律、税务，深圳一位投资人的 FO 里，既有境内私募，也有海外股票，还有艺术品投资：“专业的人做专业的事，比自己瞎折腾靠谱。”

从个人到专业

2012 年，只有 12% 的高净值人群会找专业顾问，不少人觉得 “自己赚的钱，自己最懂”；2023 年，68% 的人都会找帮手，45% 的人有 “私行顾问 + 律师 + 税务师” 的团队，20% 的亿元级人群有专属 FO。

广州一位做建材生意的老板，以前买股票全靠朋友推荐，亏了不少；现在他的团队里，律师帮他看信托合同，税务师帮他规划跨境税负，私行顾问帮他调资产比例：“以前觉得找顾问花钱，现在才知道，少亏一次就是赚了。”

未来路径：财富配置策略

资产端：核心 - 卫星 - 战略组合

文章里提的 “631” 比例，其实像搭班子：核心资产是 “定海神针”，卫星资产是 “灵活的干将”，战略资产是 “未来的储备”。

• 60% 核心资产（黄金 5%-8%、固收 25%-30%、寿险 20%-25%）：就像家里的顶梁柱，稳字当头，确保不管市场怎么变，家底不会塌；

• 30%卫星资产（权益 12%-15%、REITs8%-10%、私募 7%-10%）：像团队里的干将，能抓住机会 —— 比如科创板涨了能分杯羹，REITs 的租金能补收益；

• 10% 战略资产（ESG3%-5%、数字资产 2%-3%、另类 2%-4%）：是未来的储备，现在可能收益不明显，但 10 年后说不定是新的增长点。

传承端：工具 + 文化双轨

光有工具不够，还得有 “软文化”。工具端按资产规模选：1000 万 - 5000 万用工单金信托，5000 万以上设家族信托，1 亿以上搭 “信托 + FO”；文化端更重要

上海有个家族，每季度开 “财富理事会”：创一代讲当年怎么创业、怎么守业，二代分享投资想法，律师和税务师在旁边提建议，桌上还摆着家族慈善基金资助的学生来信。“不是只教孩子怎么管钱，是教他们怎么当‘家主’，怎么对家族、对社会负责。” 家族里的老辈说。

全球化：合规 + 区域跨境配置

不少人想把资产放到海外，但现在的逻辑不是 “随便投”，而是 “精准且合规”。优先选香港（离内地近，方便调配）、新加坡（税务友好，资产安全）、伦敦 / 纽约（成熟市场，适合另类投资）。

深圳一位做外贸的老板，用 “境内家族信托 + 境外保险” 的架构：“钱在信托里安全，境外保险能对冲汇率风险，但所有手续都按国家规定来，绝不碰灰色渠道。”他还会用外汇远期工具对冲汇率波动，配点海外固收产品，“不追求高收益，只求稳，别因为汇率亏了本”。

财富的终极价值是永续与共生

二十年过去，中国高净值人群终于明白：财富不是数字的堆砌，而是 “能守住、能传给孩子、能帮到别人” 的责任。就像那位把家族信托文件交给儿子的创一代说的：“我给你的不是一堆钱，是让你守住这个家、做好事的底气。”

未来，真正能穿越周期的财富配置，一定是 “安全为基、传承为魂、价值为核” 的 —— 既守得住当下的安稳，也留得下未来的希望，更担得起社会的责任。这，才是从 “创富” 到 “传世” 的真正意义。