周末的一些行业变化你要知道

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10%+20%+30%

今天主要讲一下周末的一些行业变化，承上启下的接上周四观点

一、对于美股投资者而言，zf停摆带来的下跌，回接很值得

因为只是他们两党之间的不和导致的，虽然目前只影响到宏观数据的披露，但是一旦影响到民生相关的内容

阻碍zf复工的那一方，一般不得民心

所以民主党闹变扭也只是一时半伙的事情，一旦时间拖长了，对于后面的选举预热是一个黑历史点

因为特朗普执政期间，对于竞选口号的完成度较高，而且他会保障老百姓的核心利益

不管从哪一项zc，他确实是为了本国人民考虑了，比如关税，让制造业回流等等

因为美国目前贡献gdp的主要是ai的资本开支投入，目前看5w亿美元能带动gdp的发展已经是3个点起步，不亚于我们的五年计划

当然国内ai紧追不舍，谁输谁赢尤为可知

美帝霸权主义漏洞百出，不攻自破！

二、关于光模块的业绩预期

鉴于美股Lumentum，coherent，以及Fabrinet三家公司的财报后电话会议，枫枫本人得出的观点是，明年1.6T上半年物料紧平衡，明年结合硅光的放量（cw光源的供应），全年1.6T完成2000w件的置信度应该能来到100%

如果市场指数继续上行，估值切换至明年的概率较高

建议关注

也就是说接下来如果预期上修，市场应该能给出有效涨幅了

三、周末的kimi发酵

我不和各位谈参数了，给张图

虽然这个图冲击力很强，但是人口的差异化也很明显，国内的ai是在有限的资源内紧追不舍没毛病

就好像武力不足人力凑，而且在人口基数下，工作人员的数量也是无法比拟的

国内的内卷程度老美那边还不适应

我们是没子弹，人家是没枪手

所以我们自然要付出更多的努力，我判断明年的国内ai应用会超预期，但绝对不体现在细分行业上，而是互联网大厂以无法比拟的姿态垄断式碾压各行业细分赛道

因为只有互联网大厂拥有算力核心资源和模型第一梯队的开发者

ai本来就是一个生成式的意识形态，同样的，在ai时代下，弱势研发力度的行业一定会被人工智能替代掉

一个300人的细分行业赛道的公司，是干不过3w人而且拥有算力资源和重组现金流的互联网大厂的

就比如工业软件吧，就算掌握一些部分行业的语料和信息，最后的终局也是选择和大厂合作研发，因为他们第一不具备模型的更新能力，第二不具备模型的研发能力，第三也不掌握庞大的算力资源支持

但是如果选择联合研发，那么如果收效良好，大厂能给出无限子弹，而这个子弹的金额比该行业的公司净现金流还要多。，

我判断港股互联网大厂的估值严重低估，鉴于此，我认为港股的指数空间有大幅度上行的潜力（集中在行业核心资产）

这个趋势已经在这2个月越来越明显

就简单地看，谷歌，自己也在搞芯片，特斯拉自己也在搞，阿里巴巴也有，虽然他们无法动摇英伟达的地位，但是在细分行业的模型上，他们可以自己解决

核心还是要nv

1、有大模型

2、有算力资源

最后贴个图

这个时候你又要问了，是不是国产替代了，做空nv链啊？

nonono

老美投的是5w亿美元啊，他们只会疯了一样的加码，兄弟，两边都不能不投啊

而且你抱着情怀在干国产有核心问题，那这些供应链，是不是把美元赚回来了.....

他们是功臣

四，我对本轮新能源的行情有敬畏之心

在2020年的行情中，我已经充分了解到新能源产业链的涨家最后都是由消费者买单

锂涨，电解质，正负极涨，电池涨

如果整个企业都要维持毛利率，那么车企不涨价就会亏钱

车企涨，消费者就会购买力抑制

何况还有国补

也就是说，如果价格持续上涨，只会从材料端的内卷，变成终端车企的内卷，如果车企不内卷，就会变成消费者钱包的内卷

消费者的可支配收入下降，那么会抑制消费端的其他回报率

就好像再一次把可支配收入锁在了大类资产里贬值一样

如果这轮涨价，我十分建议各位不要购买涨价的车，而是选择长时间打车租车

因为各大城市都在施行无人滴滴了

很便宜很划算

当然说这些话很难听

新能源这波的反内卷，更多还是保证各环节的一定利润率，至于锂矿价格回到40w，已经是不太可能或者根本不可能得了

而部分个股的价格已经来到了“来时路”的一半

我不是看空，而是这个经济学的思路有点扭曲，本来就不应该消费行业上游抢占大部分利润

建议按照15%的毛利率对远期进行15pe的估值

更重要的是，本人更期待固态电池中试后的结果后对技术路线的放量0-1寻找机会投资

现在更期待一些确定性

至于宁德时代那个矿品味如此底都认定为是锂矿会不会导致全国锂矿都有停产检修的需求引发涨价

我建议大家按照当年的经验，事件发酵中期如果股价不涨就予以撤离，在业绩峰值的提前2个季度获利了结利润，就和当年0-1的炒作逻辑一致

因为停产的过后，仍然是复产，而供给侧改革的概率极低，因为锂更多依赖海外供应

5、黄仁勋的世界寻访

无一例外，保证供应，扩大产能，因为他供不应求

这周末发酵比较高的是pcb

因为黄仁勋要求台湾对英伟达的晶圆扩张供应，枫枫判断明年nv卡的出货量可能会在接下来的财报11月19日的盘后会议上由黄仁勋亲自上修

pcb是重资产行业，扩产较慢，而且接下来rubin对pcb的良率要求很高，可以多关注一下pcb这边的进度

而光模块那边是数量的超预期和降价幅度因为紧平衡远低于前两年

最后我唠嗑一句，这周末有个图

淳中科技看哭了价值投资者，下周怎么说？

祝各位投资顺利

感谢您的点赞在看以及特别关注！

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