A股：明天，11月10号，释放了三个信号！股市尾声将至？

本周行情整体呈现先抑后扬的震荡上涨态势，在周三试探了下方3922.58点支撑位，之后一路上行创下了4012.01的相对高点。不过，指数距离近期阶段高点仅一步之遥便受阻回落，最终收于4000点下方。此外，两市成交量维持在2万亿左右，整体行情震荡偏多较为平稳。

那么，接下来的行情，会怎么走呢？是否会迎来上涨走势的尾声？

释放了三个信号！

第一个信号

本周上证指数在4000点附近展开了激烈争夺。周四指数放量上涨0.97%，重返4000点上方；周五却再次迎来调整走势，开启了箱体震荡态势，低开后最终收于3997.56点。

4000点不仅是整数关口，更是重要的心理防线。从历史技术分析看，4000点附近是2007年6124点和2015年5178点高点的连线位置，一旦有效突破站稳，意味着市场将形成有效突破，A股有望再上一个新台阶。

当前上证指数的估值优势明显，PE（LYR）仅为17.31倍，PB（MRQ）为1.50倍，分别处于2015年以来18.7%和12.3%的历史分位。这种低估值优势成为外资抄底的核心逻辑，也是指数难以深度回调的关键支撑。

从技术分析角度看，上证指数运行在多空通道上方，60分钟和30分钟小周期均处于多头走势。只要不出现较大阴线，就很难形成60分钟高点不过的信号。

第二个信号

与主板的韧性相比，科创板近期表现相对疲软。周五，科创50指数下跌1.47%，收于1415.69点，成为主要指数中表现最弱的品种。

科创板当前的弱势可能与市场风格切换有关。11月以来，传统行业如石油、电力、电气设备、化工等涨幅领先，而半导体、IT设备等新兴行业反而领跌。资金正从高估值板块向低估值板块流动，从单纯的概念炒作向有市场支撑和业绩兑现的标的集中。

然而，科创板的调整可能正是长期布局的良机。科创50作为科创板的先行指标，当前调整呈ABC形态，到11月7日已21天，处于日线背离高点。若向下，不应视为风险，而应看作机会，下跌或使调整结束时间缩短。随着市场明确支持量子科技、生物制造、人工智能等新兴产业，科创板作为科技创新的主阵地，中长期投资价值依然显著。

第三个信号

近期市场呈现明显的“高低切换”特征，即资金从前期涨幅较大的板块向低位价值板块流动。市场鼓励高股息、稳定分红，对连续三年分红比例低于30%且盈利公司加强信息披露要求，这直接利好银行等高股息板块。成交量方面，本周全市场成交额维持在2.47万亿元的高位水平，但日均成交额较前一周有所缩量，显示市场情绪有所降温。

北向资金逆势净流入32.46亿元，11月以来累计回流156.83亿元，外资的持续流入为市场提供了增量资金支持。市场成交量的微妙变化表明，尽管指数表现震荡，但资金调仓换股的需求旺盛，为下一轮上涨积蓄能量。

此外，10月份进口同比增长1.4%，连续第5个月增长，说明内需在恢复。三季报数据显示，上证指数成分股归母净利润同比增长4.2%，深证成指成分股增长8.5%，创业板指成分股增长12.3%，显示企业盈利改善趋势明确。

股市尾声将至？

笔者认为，当前的行情一直处于想体震荡态势，市场成交量基本维持在2万亿附近，很难出现更大级别的上涨走势，除非量能持续放大到2.5万以上。

不过，每当指数出现一定程度回落的时候，银行板块就会逆势走强，来平滑当前的市场波动，所以指数下探的空间较为有限。后续行情会继续在4000点附近展开宽幅震荡走势，尝试构建上涨中继平台。所以，当前的行情并不是上涨走势的尾声，而是调整行情的延续，等待调整充分之后，指数会继续逐级上台阶。