周末,AI科技圈火了!
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月之暗面发布开源大模型Kimi K2 Thinking,在多项测试中力压国外主流商业模型,甚至OpenAI的GPT-5都黯然失色。更令人赞叹的是,其训练成本仅为“460万美元”(GPT-5是几十亿美元)。
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首先,K2 Thinking上周五就出来了,但还没起热度。可周末国外各路播主评测中大多数表现出了“震撼”,并不乏喊出“新DS时刻”的。我们这里不做具体技术分析,只先从投资角度先降降温。
1、不是用国产芯片训练出来的,成色打了折扣。而我们一直说如果DeepSeek R3纯国产化,才是重磅利好;
2、经历过上一次DS时刻之后,市场眼光比过往大很多。因此在技术和舆论上,必须“双炸裂”,才能带来足够的主题空间。
3、现在AI科技主题位置不低。
基于以上,短期市场热度可能没那么快上来,但不管多大确实是国产AI利好。但这里除了事关K2 Thinking,其实也是对全面国产化的DeepSeek R3提前预热:两类行情值得期待。
01 | 科技重估行情
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今年春节后港股科技走出波澜壮阔行情,主因就是“东大科技资产重估”。DeepSeek的出现,大幅减弱美国算力优势,全球投资者对AI在东大的前景另眼相看。
这里还要多说一句:如果K2 Thinking在全球爆了,参股月之暗面36%的阿里巴巴将是最大受益者,从投资角度也同样利好港股科技主题ETF:各种恒生科技、港股通科技、互联网等。
只是这种价值驱动,要看外资喜好,我们自嗨没用。但不管怎么说,对东大科技资产都是利好,尤其是目前相对位置不似A股主题那么高。
而对于美国科技资产,确实相反的。
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由于DeepSeek训练成本太低(这次K2 Thinking更低),英伟达的价值曾一度遭遇严重冲击。因此,这次影响有多大,不但可以看阿里巴巴股价表现,英伟达的其实也是一个参考系。
这里如果延伸一下:K2 Thinking可能会让更多投资者思考 “OpenAI朋友圈”的脆弱性。我们专题撰文分析过,一旦新品(如号称革命性升级的GPT-6)不达市场预期,一串关系户都会面临估值压力,影响纳指、标普、美国50等。
此外K2 Thinking是开源免费的,对于商业收费的ChatGPT来说,肯定不是利好。下一次营收只要稍低预期,资本市场就会反馈悲观。
当然,这个要逐渐看事态发展,切莫自嗨。
02 | 国产算力设施爆发
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回顾年初的国产科技行情,其实有两个阶段:
1、国民应用火爆,爆炒概念;
2、全国大上DeepSeek,刺激AI建设热潮。
因此目前先看概念,如果舆情火了,Kimi概念就值得关注,相对较为对路的是游戏、传媒ETF,延伸一下也包括阿里巴巴概念。
但如果要像DeepSeek那样全国铺开,难度则很大。一是等着升级R3,二是暂时没有国产芯片适配K2 Thinking的报道,现阶段显然不可能脱离“国产化”这个大背景。
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如上图,我们也列出了DeepSeek行情时的主题ETF涨幅排名,供参考。批判视角中,带着满满的期待。
而目前国产化是主线思路,如果K2 Thinking火了并且明确适配国产芯片,对于半导体设备材料这类ETF也是利好。
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但如果从更高的视角来看投资,那么成本更低、性能更强大的K2 Thinking以及后续的R3等大模型,无疑都是在为东大的“AI+”添砖加瓦,高效赋能所有的产业升级,是新质生产力!
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Kimi K2 Thinking的出现,无疑再度点燃了国产AI的想象力:成本更低、性能更强,舆情、外资态度或带来主题机会。短期虽不必自嗨,但从长期看,无论是科技资产重估,还是算力与产业链扩张,都是东大AI体系向前跃升的重要信号。下一站,或许就是DeepSeek R3。
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