国产AI新“DS时刻”？Kimi K2或引爆两类ETF机会！

周末，AI科技圈火了！

月之暗面发布开源大模型Kimi K2 Thinking，在多项测试中力压国外主流商业模型，甚至OpenAI的GPT-5都黯然失色。更令人赞叹的是，其训练成本仅为“460万美元”（GPT-5是几十亿美元）。

新“DS时刻”和主题ETF机遇要到来了吗？我们不吹不黑火线评估，喜欢的朋友双击页面点赞支持！

首先，K2 Thinking上周五就出来了，但还没起热度。可周末国外各路播主评测中大多数表现出了“震撼”，并不乏喊出“新DS时刻”的。我们这里不做具体技术分析，只先从投资角度先降降温。

1、不是用国产芯片训练出来的，成色打了折扣。而我们一直说如果DeepSeek R3纯国产化，才是重磅利好；

2、经历过上一次DS时刻之后，市场眼光比过往大很多。因此在技术和舆论上，必须“双炸裂”，才能带来足够的主题空间。

3、现在AI科技主题位置不低。

基于以上，短期市场热度可能没那么快上来，但不管多大确实是国产AI利好。但这里除了事关K2 Thinking，其实也是对全面国产化的DeepSeek R3提前预热：两类行情值得期待。

01 | 科技重估行情

今年春节后港股科技走出波澜壮阔行情，主因就是“东大科技资产重估”。DeepSeek的出现，大幅减弱美国算力优势，全球投资者对AI在东大的前景另眼相看。

这里还要多说一句：如果K2 Thinking在全球爆了，参股月之暗面36%的阿里巴巴将是最大受益者，从投资角度也同样利好港股科技主题ETF：各种恒生科技、港股通科技、互联网等。

只是这种价值驱动，要看外资喜好，我们自嗨没用。但不管怎么说，对东大科技资产都是利好，尤其是目前相对位置不似A股主题那么高。

而对于美国科技资产，确实相反的。

由于DeepSeek训练成本太低（这次K2 Thinking更低），英伟达的价值曾一度遭遇严重冲击。因此，这次影响有多大，不但可以看阿里巴巴股价表现，英伟达的其实也是一个参考系。

这里如果延伸一下：K2 Thinking可能会让更多投资者思考 “OpenAI朋友圈”的脆弱性。我们专题撰文分析过，一旦新品（如号称革命性升级的GPT-6）不达市场预期，一串关系户都会面临估值压力，影响纳指、标普、美国50等。

此外K2 Thinking是开源免费的，对于商业收费的ChatGPT来说，肯定不是利好。下一次营收只要稍低预期，资本市场就会反馈悲观。

当然，这个要逐渐看事态发展，切莫自嗨。

02 | 国产算力设施爆发

回顾年初的国产科技行情，其实有两个阶段：

1、国民应用火爆，爆炒概念；

2、全国大上DeepSeek，刺激AI建设热潮。

因此目前先看概念，如果舆情火了，Kimi概念就值得关注，相对较为对路的是游戏、传媒ETF，延伸一下也包括阿里巴巴概念。

但如果要像DeepSeek那样全国铺开，难度则很大。一是等着升级R3，二是暂时没有国产芯片适配K2 Thinking的报道，现阶段显然不可能脱离“国产化”这个大背景。

如上图，我们也列出了DeepSeek行情时的主题ETF涨幅排名，供参考。批判视角中，带着满满的期待。

而目前国产化是主线思路，如果K2 Thinking火了并且明确适配国产芯片，对于半导体设备材料这类ETF也是利好。

但如果从更高的视角来看投资，那么成本更低、性能更强大的K2 Thinking以及后续的R3等大模型，无疑都是在为东大的“AI+”添砖加瓦，高效赋能所有的产业升级，是新质生产力！

Kimi K2 Thinking的出现，无疑再度点燃了国产AI的想象力：成本更低、性能更强，舆情、外资态度或带来主题机会。短期虽不必自嗨，但从长期看，无论是科技资产重估，还是算力与产业链扩张，都是东大AI体系向前跃升的重要信号。下一站，或许就是DeepSeek R3。

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