1300亿，黑石、TPG扫货

在联手收购博士伦失败后，黑石和TPG又盯上了新目标。

10月21日，专注全球女性健康的创新型医疗技术公司Hologic（豪洛捷）宣布，已与黑石和TPG达成最终收购协议，同时阿布扎比投资局（ADIA）和新加坡政府投资公司（GIC）会担任重要的少数股东。

根据协议条款，这笔收购交易的价格每股最高为79美元，同时金额将高达183亿美元（约1304亿元）。这也意味着，一旦双方的交易最终完成，也将成为全球近二十年来最大的医疗器械交易。

从1985年成立，到2025年被卖，拥有乳腺健康、分子诊断、病理诊断、妇科微创手术、超声影像、骨骼健康等业务，同时产品每年可惠及全球超过1亿名患者的Hologic，最终在不惑之年迎来被收购的命运。

两位男性创业，做出一家服务全球女性的公司

Hologic的故事，始于四十年前。

在创办了两家公司后，曾在美国科学与工程公司工作的麻省理工学院物理学博士Jay Stein，于1985年10月与David Ellenbogen在美国共同创立了Hologic。Jay Stein曾直言，他一直对医疗领域感兴趣，也希望能够做出一些有益的贡献。

同年，他们就被FDA批准使用DNA探针技术开发支原体组织培养试验，从而奠定了自身在分子诊断领域的先发优势。

到了1987年，这家公司研发出世界上第一台双能X线骨密度仪，最终成为业界公认的骨密度测量“金标准”，成功为该行业带来一次革命性的飞跃。三年后，他们就已经在纳斯达克挂牌上市。

在快速发展的过程中，Hologic逐渐将重心放在女性健康领域，并不断扩大业务范围，最终取得一系列亮眼的成绩。

除了推出针对CT（沙眼衣原体）和GC（疱疹病毒）的检测试剂，这家公司还开发了国际上使用最广泛的一种宫颈病变筛查技术——新柏氏液基细胞学检测。

没有止步于此，他们推出的数字乳腺X射线摄影系统和3D乳腺癌筛查系统，分别于2002年和2011年通过FDA认证。最终，Hologic也成长为乳腺癌影像筛查领域的头部企业。

扎根美国的同时，这家公司也在深入布局中国。完成对中国医疗产品新柏氏（TCT）代理商的收购后，他们于2012年正式进入中国市场开展业务，先后在北京和上海成立了两家分公司。

随着全球业务越做越大，Hologic选择充分利用资本，从而快速扩充产品体系和强化市场地位。

从2017年以16.5亿美元收购光电医美企业Cynosure，到2019年将专注于超声医学成像的法国声科影像收入囊中，他们近年来还收购了SOMATEX、Biotheranostics、Gynesonics等公司。

一路走来，Hologic最终成为专注全球女性健康的创新型医疗技术公司，核心业务覆盖了乳腺健康、分子诊断、病理诊断、妇科微创手术、超声影像、骨骼健康等领域，能够提供乳腺癌的诊断与治疗、宫颈癌筛查、产前和骨质疏松症检测等服务。

虽然在产品方面颇有建树，不过在Jay Stein看来，帮助各国决策者改善并提高女性生活质量和预期寿命的“全球女性健康指数”，以及帮助缺乏医疗服务的女性获得最优质医疗资源的健康平等项目，同样对公司意义非凡。

1300亿元，全球近二十年来最大的医疗器械交易

经过多年的辉煌后，Hologic最终在不惑之年遭遇“大劫”。

在复杂的地缘政治、市场需求放缓、国际援助缩减等因素影响下，这家公司还是没有逃脱被卖的结局。

这一切其实有迹可循。早在2025年2月，他们便下调了今年的营收预期。对此，市场的反应也很直接——用钱投票。从年初开始算起，这家公司的股价在5个月左右的时间降幅超过25%。

当时间来到5月份，Hologic的处境变得更加艰难。随着关税冲击与供应链调整，他们在2025财年第二季度净亏损1740万美元。而在去年同期，这家公司的净利润还是1.7亿美元。

面对这样的情况，他们将2025财年每股收益预期从3.51-3.61美元下调至2.47-2.57美元，同时非GAAP每股收益预期也下降至4.15-4.25美元。

身陷困境中的Hologic，反倒成为黑石和TPG眼中的“香饽饽”。据媒体报道，他们此前准备用超过130亿美元收购博士伦的交易失败后，便持续在生命科学领域寻找新的目标。

于是，市场在2025年5月传出这两家PE巨头想用超过160亿美元收购Hologic的消息。消息一出，Hologic的股价应声大涨，在第二个交易日收盘时涨幅超过14%。

当时，这家公司拒绝了黑石和TPG抛来的“橄榄枝”，并直言凭借清晰的长期发展战略，以及自身技术与市场优势，未来价值将远超千亿。

虽然态度很强硬，但糟糕的业绩还是让Hologic低下头来。财报显示，他们2025财年前三季度累计收入30.51亿美元，同比增长0.28%；同期累计净利润3.79亿美元，同比减少38.04%。

有分析认为，这家公司首席执行官Stephen MacMillan的薪酬条款以及近期股价下跌，或是促使其出售的诱因。按照Hologic今年早前披露的相关条款，如果控制权发生变更，首席执行官可能会获得超过4000万美元的股票和现金。

最终，Hologic在10月21日宣布，同意黑石和TPG的收购。此次交易，阿布扎比投资局（ADIA）和新加坡政府投资公司（GIC）也参与了，并会担任重要的少数股东。

Stephen MacMillan直言，凭借黑石和TPG的资源、专业知识和对女性健康的投入，他们将帮助Hologic加速增长，并增强公司为全球客户及其患者提供关键医疗技术的能力。

包括债务等在内，按照每股最高79美元的价格，这笔交易的金额高达183亿美元（约1304亿元）。这个庞大的金额，也将使其成为全球近二十年来最大的医疗器械交易。

根据协议条款，黑石与TPG将以每股76美元现金收购Hologic全部流通股，同时附加一项不可交易的或有价值权。该权利可使股东在满足条件后，分两次获得每股最高3美元的额外付款（每次最高1.5美元）。

这项不可交易的或有价值权，将在2026年上半年交易完成时向Hologic股东发放，并在Hologic乳腺健康业务达成2026及2027财年特定全球营收目标后分批兑现。在交易完成后，Hologic将从纳斯达克股票市场退市，并将继续以Hologic的名称和品牌运营。

在Hologic看来，“The Science of Sure”（精准守护 预她未来）是自己的使命。怀揣着改善全球女性健康和生活质量的美好理想，已经成立40年的Hologic终究没能敌过冰冷的现实，最终迎来被收购的命运。

参考资料：

1.《3年138亿疯狂并购，年营收近240亿元，女性诊断头部平台Hologic炼成记》，动脉网