家电三巨头对决！格力毛利率第一，业绩下滑如何破局？

10月30日，格力电器的2025年三季度报告正式出炉。

这份财报一公布就引发热议，营收和净利润都出现了下滑，可公司转头就抛出了55亿的分红大红包。

一边是业绩承压，一边是慷慨派息，再加上和小米、美的海尔的行业比拼，格力这波操作确实让人看得眼花缭乱。

格力这三季度的业绩确实不算好看。

前三季度总营收大概1371亿，净利润214亿出头，都比去年同期少了一些。

尤其是第三季度，下滑的幅度更明显，营收不到400亿，净利润70亿左右。

本来以为空调行业的老大哥能稳住局面，没想到也没能躲过行业调整的影响。

空调主业一直是格力的核心支柱，上半年光这一块就贡献了七成多的收入。

但现在空调市场不好做，行业竞争越来越激烈，其他品牌都在调整价格抢份额，格力却坚持不降价。

这种做法保住了品牌的定位，却也让自己的市场份额受了点影响。

再加上房地产市场一直低迷，新房装修需求少了，大家买空调的意愿自然也降了。

更关键的是，格力正在搞渠道变革，全国开了不少新的子公司，这种调整短期内难免会拖累出货效率。

业绩下滑还“发钱”格力的底气在哪

就在大家为业绩下滑议论纷纷的时候，格力同步公布的分红预案让人眼前一亮。

公司计划给全体股东每10股派10块钱，总共要拿出55.85亿来分红。

这可不是小数目，要知道这已经占了前三季度净利润的四分之一还多。

格力对股东是真够意思。

自从1996年上市以来，累计分红已经超过1470亿，妥妥的“分红大户”。

能在业绩下滑的时候还坚持分红，核心还是家底厚。

前三季度公司经营活动的现金流相当充裕，资产负债结构也在优化，负债率比去年降了不少。

这种稳健的财务状况，让格力有了分红的底气。

这事儿一出来，董明珠的老对头雷军又被推上了风口。

小米2018年上市至今，从来没给股东分过红。

董明珠之前就多次在公开场合提过这事儿，质疑小米拿了股民的钱却没有相应回报。

网友们也吵翻了天，有人力挺格力，说这才是良心企业，对得起长期持股的股东，也有人觉得小米正处于扩张期，不分红把钱用来发展也合理，股票升值比分红更实在。

其实站在不同角度看都有道理，成熟企业和成长型企业的发展逻辑本就不一样。

聊完分红的争议，咱们再看看家电行业三巨头的比拼。

前三季度，格力的营收排在美的、海尔之后，位列第三，但净利润却冲到了第二，毛利率更是直接拿下行业第一。

这样的成绩算是“有输有赢”，虽然规模上稍逊一筹，但赚钱能力依然在线。

技术+渠道双发力格力想摆脱“空调依赖”

面对业绩压力，格力也没闲着，一直在找新的突破口。

技术上，公司自主研发的两款压缩机技术都拿到了“国际领先”的认证，其中一款还攻克了世界难题，能满足不同地区数据中心的制冷需求。

产品方面也在不断丰富，除了空调，还推出了热泵洗烘一体机、宠物专用净化器这些新产品，想让大家知道格力不只有空调。

渠道方面，“董明珠健康家”门店已经突破1000家，香港、成都、郑州等多个城市都有布局。

这种门店主打沉浸式体验，就是想扭转大家对格力的固有印象。

国际化布局也没落下，今年9月在泰国开了新品发布会，吸引了上千名经销商参加。

现在格力在东南亚市场的自主品牌出口占比已经从30%涨到了80%，海外市场正在成为新的增长点。

如此看来，格力现在正处在一个调整期。

虽然短期面临着空调主业承压、渠道变革阵痛的问题，但凭借着稳健的财务状况、领先的技术实力和不断拓展的新赛道，未来还是值得期待的。

家电行业的竞争只会越来越激烈，格力能不能在保持盈利优势的同时，尽快让多元化业务和海外市场形成规模，或许就是接下来破局的关键。

至于董明珠和雷军的“恩怨”，大概率还会随着两家公司的发展继续上演，这也让行业竞争多了不少看点。