四大利好共振，港股科技或迎来关注良机？

10月以来，港股科技板块在年内强劲上涨后进入震荡整理阶段。面对近期市场波动，投资者普遍关心：港股科技股后续动力如何？综合机构观点，或可从流动性改善、产业催化、估值优势、盈利预期四大核心要素来把握港股科技资产的投资机会。（数据来源：Wind，统计区间：2025.1.1-2025.11.4，恒生港股通中国科技指数代码HSSCT.HI，指数历史业绩不预示未来表现）

利好共振，港股科技价值凸显01美联储降息改善流动性，利好港股资产

有机构分析称，美联储重启降息周期，有助于改善中国股市流动性。历史数据显示，美联储降息后A股与港股多呈上涨走势。随着下半年中国经济与政策出现边际变化，预计将进一步提振外资回流信心。对外资而言，增配目前仍低配的A股与H股，或是跑赢MSCI新兴市场等基准指数的重要策略。（资料参考：券商中国《刚刚！中国股票突传利好！》,2025.10.22）

02AI资本开支扩张，驱动正向循环

在产业层面，港股科技公司正迎来重要催化剂——AI资本开支激增。

根据机构分析，近三年间，头部云厂商持续扩大资本支出规模，投资重点从传统的通用数据中心，全面转向智算中心和AI芯片。其中，全球排名前四的云厂商在AI基础设施领域的投资力度强劲，且近期纷纷上调2025及以后资本开支规划，坚定向AI转型。（资料参考：智通财经网《国海证券：AI成新增长极 驱动云计算IaaS产业重构》，2025.10.22）

当前云厂商的资本开支与收入加速已形成共振，AI云新周期或才刚刚开始。据IDC预测，至2029年，全球与中国人工智能（AI）IT投资规模将分别达12619亿美元与1114亿美元，2024年至2029年的五年复合增长率分别为31.9%和25.7%。（资料参考：IDC咨询《万亿级赛道持续增长，2029年全球人工智能总投资规模将突破1.2万亿美元，中国增速25.7%》，2025.9.25）

03性价比凸显，横向纵向对比均具吸引力

今年以来，中国资产重估的预期持续升温，港股虽然继续呈现震荡上行态势，但估值水平依然不高。

从绝对水平看，Wind数据显示，截至2025年11月4日，恒生港股通中国科技指数市盈率PE（TTM）仅为24.65倍，显著低于该指数发布至今的均值28.18倍；横向对比全球市场，该指数较美股纳斯达克指数（42.40倍）、A股创业板指数（40.34倍）均存在40%左右的折价。（数据来源：Wind，截至2025.11.4；恒生港股通中国科技指数代码HSSCT.HI，指数发布时间2020.2.17；纳斯达克指数代码IXIC.GI，创业板指代码399006.SZ）

04增长动能强劲，板块迎来业绩驱动

目前，随着主要中国股指的估值持续修复，盈利有望成为下阶段行情的主要驱动力。据彭博预测，主要港股指数明年的盈利增速有望达到双位数，其中恒生科技指数的增速优势尤为突出。具体来看，近期卖方分析师上调恒生指数2026年预期盈利增速至11.6%，上调恒生科技指数2026年盈利增速至42.6%。（资料参考：浦银国际《盈利将成为下阶段行情主导力量，关注AI和出海主线》，2025.10.17）

优选指数，精准卡位AI大时代

有分析认为，AI产业链的长期高景气度趋势仍将延续，随着AI相关业务收入的持续高增，叠加美联储降息背景下流动性改善，港股科技板块有望实现业绩与估值的双双提升。（资料参考：国泰海通《恒生港股通科技主题指数投资价值分析》，2025.10.15）

在此背景下，恒生港股通科技主题指数，凭借其独特的编制和成份股构成，正是捕捉这一投资机遇的核心工具之一。

01聚焦港股“硬科技”龙头

从行业分布来看，该指数成份股包括了软件服务、专业零售、半导体、资讯科技器材、媒体及娱乐、工业工程等板块的龙头个股，覆盖了港股科技板块的核心资产，能较鲜明地反映港股科技板块的整体发展。

恒生港股通科技主题指数成分行业

数据来源：Wind，恒生二级行业分布，截至2025.11.4

02汇聚国产AI核心资产

指数前五大成份股分别为互联网电商、半导体、社交生活服务以及消费电子等细分领域的代表性公司。这些企业在AI时代积极推进全方位转型，并在AI技术方面持续取得突破，共同构成国产AI产业链的中坚力量。（数据来源：Wind，截至2025.11.4；资料参考：国泰海通《恒生港股通科技主题指数投资价值分析》，2025.10.15）

在此背景下，银华旗下的港股科技30ETF（513160）及其联接基金（A类 024037；C类 024038；I类 024039），作为跟踪恒生港股通科技主题指数的产品，或可助力投资者在AI大时代中精准卡位，分享港股科技板块的成长红利。

风险提示：

恒生港股通中国科技指数基日为2014年12月31日，2020-2024年收益率分别为71.56%、-14.11%、-29.94%、-9.17%、28.08%，数据来源：Wind，截至2025.10.27，指数历史业绩不预示未来表现。

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

2、港股科技30ETF及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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