Mysteel：炼焦煤竞拍成交氛围活跃 成交重心稳步上移

本周（10月31日-11月6日）炼焦煤线上竞拍流拍率较上周减少。据Mysteel统计，本周参与线上竞拍的炼焦煤矿挂牌共118场，总计挂牌数量182.4万吨，成交数量172.3万吨，其中12家出现不同程度的流拍现象，流拍数量10.1万吨，流拍占比5.5%，周环比减少4.9%。具体成交情况如下图：

本周参与线上竞拍的炼焦煤煤种共9个，其中挂牌量排名前三位的煤种主焦煤、肥煤、气煤，分别为57、34.1、29.4万吨，成交量分别为51.4、33.9、27.4万吨。本周主流煤种较上周流拍率降低，其中流拍率最高煤种为贫煤，挂拍4.3万吨，成交3.5万吨，流拍率为19%。

本周炼焦煤竞拍价格涨多跌少，涨跌数量占比分别为84%、16%，从整体涨跌幅分布来看，约64%的成交价涨跌幅分布在0~100元/吨内波动，成交价格重心较上期上移，具体分布如下：

从供应端看，主产区煤矿受安全检查及井下工作面条件等因素制约，生产扰动持续，导致整体供应量难以充分释放。供应收紧成为支撑煤价上行的关键支撑因素。近期，除已有停产减产矿点外，新增减产煤矿进一步压制供应释放，叠加部分煤矿年底减产预期，市场看涨情绪持续强化。目前资源整体格局维持偏紧态势。供需矛盾加剧刺激了下游及中间贸易环节的补库需求，推高市场情绪。受制于持续的生产扰动，产量回升空间有限，预计短期内炼焦煤价格仍将维持偏强运行态势。

从需求端看，本周焦炭第三轮提涨已全面落地，并于今日启动第四轮提涨。尽管当前下游焦化企业利润持续承压，但生产节奏仍相对稳定，对炼焦煤的刚性需求虽边际有所走弱，但整体消耗仍具备一定韧性。随着钢厂利润持续承压，部分钢厂提出检修计划，导致本周五大钢材品种周度产量小幅回落。值得关注的是，尽管总库存延续去化态势，但降幅较上周有所收窄，反映出去库动力正在放缓。综合来看，成材需求步入淡季，后续回升压力较大，钢材市场呈现供需双弱格局。在此背景下，市场对钢厂利润空间的担忧情绪升温。若后续钢厂因难以承受成本压力而进一步加大主动减产力度，当前炼焦煤价格的强势支撑或将面临松动风险。

总体来看，当前市场核心矛盾正逐步转移，其上涨高度受制于下游钢厂及焦化企业对持续攀升成本压力的承受能力。后续煤焦价格弹性将主要取决于煤炭供给端扰动的持续性、铁水产量变化、焦炭提涨落地情况以及钢厂盈利率变动，需警惕行情驱动由“成本推动”向“需求坍塌”转换的风险。

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