掘金“废弃油脂利用”千亿赛道，丰倍生物IPO背后的生物基崛起潮

本文来源：时代商业研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

生物基产品是唯一能大规模取代化石燃料的可再生资源，是以废弃油脂为原料生产的一系列产品，如生物柴油、工业级混合油、农药助剂、化肥助剂等。OECD（世界经合组织）预计， 2030 年至少有 20%的化石基产品可由生物基产品替代。

作为国内第一梯队的废弃油脂资源综合利用企业，丰倍生物（603334.SH）市场份额位列前茅，通过多年积累形成了一系列油脂综合利用相关核心技术，并构建了完善的废弃油脂供应链。

本次IPO，丰倍生物将募资7.5亿元用于产能扩充，以解决当前的产能瓶颈。

一、20%化石基产品将被生物基替代

化石燃料的使用导致大量二氧化碳的排放，二氧化碳是温室气体的主要来源，是加快全球变暖的重要因素。而生物质资源是唯一能大规模取代化石燃料的可再生资源，在可持续发展中具有不可替代的战略地位。

研究、开发和利用生物质资源，用以替代矿物能源和石油化工产品势在必行，已逐步成为我国以及欧美国家的重大科技需求和战略性新兴产业，同时也是低碳经济与可持续发展的必然选择。

地球上每年新生成的生物质资源换算约为消耗石油天然气和煤等能源总量的 10 倍，能够充分满足化石资源替代所需。据OECD预计， 2030 年至少有 20%的化石基产品、约 8000 亿美元的化石基产品可由生物基产品替代，而2019 年替代率不到5%，缺口近 6000亿美元。

我国生物基材料也呈快速增长态势。根据智研咨询统计，2023 年我国生物材料市场规模已从2016年的 1730亿元增长至 6640 亿元，年复合增长率超过 20%。

政策方面也给予大力支持。2023 年 1 月国家工信部等六部门联合发布《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，要求到 2025 年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。

在国家政策利好和资金支持力度加大的驱动下，生物基材料将进一步扩大在下游化工领域的规模化应用。

生物基行业市场份额分散，但集中度呈提升趋势。丰倍生物是国内第一梯队的废弃油脂资源综合利用企业。截至 2024 年末，丰倍生物现有生物柴油产能 10.5 万吨，产能规模位居我国生物柴油行业第六，市场占有率约为 4.68%。2023年，丰倍生物的农药助剂领域市场占有率约为6.72%，化肥助剂市场占有率约为 6.46%。

二、核心技术优势突出

废弃油脂成分复杂，品质差异大，利用难度高。丰倍生物围绕“基础研究、材料开发、应用开发”三大方向，依托深入实践的研发团队、长期积累的技术经验，以及丰富的检测应用数据、机理研究和配方技术，形成了一系列油脂综合利用相关核心技术。

基于此，丰倍生物能够利用更广泛的废弃油脂，实现各类渠道来源废弃油脂中复杂成分的提纯、转化和分离，以及开拓资源化产品在农化等细分领域的应用，建立差异化的竞争优势。

此外，丰倍生物积极参与行业标准的制定，并通过技术专利化保持在行业内技术研发的持续领先优势。丰倍生物与中国农业大学、中国矿业大学、常州大学、江南大学等科研院校建立了长期的合作联系，借助高等院校在理论和基础研究上的优势，以及其以往相关技术研究的积累成果，为相关技术及应用开发提供理论指导与试验验证，加快技术研发进程和产品应用拓展。

同时，依托长期积累的技术和应用经验，丰倍生物对生产设备、生产流程、工艺方法和技术参数等方面进行不断总结改进提升，并基于原材料预处理、生产组分精馏、能源综合利用、催化剂循环利用以及自动化连续生产形成了自身的工艺优势，实现了原材料范围的扩大、生产成本的控制及生物柴油精细化的分离、处理和加工

三、掌握废弃油脂供应链

废弃油脂是我国现阶段生产生物柴油的主要原材料，废弃油脂的采购对企业的发展至关重要。我国废弃油脂主要来源于食用油消费产生的废弃物，废弃油脂的资源量与食用油消费量、饮食习惯挂钩，因此我国是最主要的废弃油脂资源国。

废弃油脂整体呈现“点多面散”的行业格局，单个供应商供应能力有限。因此，丰倍生物多点布局粮油食品加工企业、油脂化工企业、餐厨处理企业、区域性个人供应商等，并通过开展油脂化学品业务加强与上游供应商的联系与合作，保障原材料供应的充分性、及时性和可选择性。

具体来看，丰倍生物通过油脂化学品业务与上游益海嘉里、中粮东海粮油等知名油脂生产厂家建立了合作联系并开展长期稳定的油脂资源合作，有利于其建立稳定的供应链渠道保障高品质原材料供应的充分性。

此外，该类业务亦有利于协同发展废弃油脂资源综合利用业务。一方面，丰倍生物通过油脂化学品业务覆盖油脂化学品领域的长尾产品，洞察下游需求的新动向，感知终端行情轮动，另一方面，该类业务有利于丰倍生物进一步丰富检测应用数据、机理研究和配方技术，探索废弃油脂资源化利用的新场景，并将废弃油脂投向更高附加值的终端应用，驱动废弃油脂资源综合利用业务的发展。

四、募投扩产突破产能瓶颈

经过多年发展，废弃油脂综合利用产业链日趋成熟，行业面临“扩产—出清”的双重局面。国内外生物柴油领先企业不断扩大产能，并通过技术引进、产品拓展、并购重组等一系列运作手段实现规模化发展，而落后企业则面临淘汰出局。

近年来丰倍生物产能利用率及产销率维持在较高水平。2025年上半年，其生物柴油产能利用率达90.87%，工业级混合油的产能利用率更是高达102.01%。

随着生物基材料和生物燃料行业的飞速发展，下游市场需求增大，丰倍生物业务量也日益增大。而现有生产车间空间不足，并且生产线各环节的生产能力已经得到了充分利用，可提升空间有限。

丰倍生物亟待突破产能瓶颈，进一步提升生物基材料和生物燃料的销量，加强生物基材料应用领域的探索，挖掘新的营收增长点。

丰倍生物本次IPO募集资金7.5亿元将全部用于产能建设，将新建年产 30万吨油酸甲酯、1 万吨工业级混合油、5 万吨农用微生物菌剂、1 万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油 5万吨、甘油 0.82万吨，总投资超过10亿元。