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本文来源：时代周报 作者：赵玲伟
特斯拉股东们用投票表达了他们的选择：宁愿用万亿美元薪酬留住马斯克，也不愿冒险失去这位“灵魂人物”。
11月7日，在特斯拉（TSLA.NASDAQ）年度股东大会上，首席执行官埃隆·马斯克那份备受争议的近万亿美元薪酬方案，最终以超过75%的支持率获得批准。
据报道，结果公布后，会场瞬间响起呼声，心情大好的马斯克随之即兴起舞。
随着这场关键表决落幕，马斯克向史上首位“万亿美元富翁”的目标迈出了关键一步。支持者们将信任票投给了马斯克的愿景。而中国市场作为特斯拉全球第二大市场，这份天价薪酬的最终价值，与特斯拉在华的业绩表现直接挂钩。
薪酬博弈与灵魂人物绑定
特斯拉今年9月发布的薪酬计划设立12项运营目标，马斯克每完成一项，便可获得约占特斯拉市值1%的股票。该计划同时要求特斯拉市值稳步增长，如果全部达标，马斯克将获得特斯拉12%的股票，如成功兑现，马斯克在公司中的投票权将超过25%。
不过，要把这笔“巨款”装进兜，马斯克要完成的是堪称“登月级”难度的市值目标。起点是让特斯拉市值稳2万亿美元（截至11月6日收盘，特斯拉市值为1.48万亿美元），随后需一路过关，最终抵达8.5万亿美元的顶峰。运营指标同样惊人：累计交付2000万辆汽车、1000万FSD付费订阅用户、100万辆商业化运营的Robotaxi和100万台Optimus人形机器人。
投票前夕，两大阵营界限分明。反对阵营声势不小，包括全球最大的挪威主权财富基金，以及机构股东服务公司ISS和Glass Lewis。他们认为该方案规模过于庞大，可能过度稀释现有股东权益。
支持阵营则由马斯克本人及其在资本市场的坚定盟友主导。支持者们坚信，唯有通过如此巨额的激励，才能将马斯克的个人利益与特斯拉的长期发展深度捆绑。
特斯拉董事长罗宾・德农霍姆（Robyn Denholm）在致股东信中直言不讳地警告：“若薪酬方案被否决，马斯克可能卸任CEO。”这番表态，精准地触动了特斯拉股东们最敏感的神经——“马斯克依赖症”。
“特斯拉就是马斯克，马斯克就是特斯拉。”一位华尔街分析师的评论，一语道破了这场表决的核心。马斯克之于特斯拉，早已超越了一名职业经理人的角色。从产品设计到技术路线，从营销策略到宏大愿景，特斯拉的基因里深深烙印着马斯克强烈的个人风格。
他曾在公司命悬一线时力挽狂澜，也因其涉足政商两界的个人选择给特斯拉带来了一定影响。
如今，这位灵魂人物将自己的去留与薪酬方案挂钩，给全体股东出了一道经典难题：是要眼前的股权比例，还是要公司未来的想象空间？反对者坚持认为“方案过于慷慨，将严重损害股东利益”。但支持者的反驳同样犀利：“失去马斯克的特斯拉，其前景堪比苹果失去乔布斯。”
此次股东大会还通过了另一项引人瞩目的提案——授权特斯拉投资马斯克旗下的AI公司xAI，这进一步加深了马斯克与特斯拉的绑定。
中国市场波动与目标困局
当马斯克的薪酬方案指向星辰大海时，特斯拉在全球最大汽车市场——中国的表现，却如同坐上了过山车。
2025年10月，特斯拉在中国市场（含本土销售及出口）的销量为61497辆，同比下滑9.9%，环比9月则大幅下降32.3%。
回顾2025年的整体表现，特斯拉在华销量并不稳定。在更低价格的新车型何时发布尚不明朗的情况下，特斯拉要如何提振市场销量？特斯拉中国相关负责人向时代周报记者表示，“目前还不方便透露”。
面对比亚迪、零跑、小米、华为问界、吉利极氪等中国本土品牌的强势崛起与激烈竞争，特斯拉的先发优势正逐渐减弱。
一位行业人士指出，“中国消费者如今拥有太多选择了，而且很多选项在性价比、智能化水平和本地化服务上更具吸引力。特斯拉不再是唯一的高端电动车选择。”
特斯拉目前高度依赖Model 3和Model Y两款车型，缺乏新的爆款来支撑增长预期，这一结构性风险日益凸显。
在自动驾驶这个关键赛道上，特斯拉FSD（完全自动驾驶能力）在中国的落地进度仍落后于预期。虽然马斯克多次承诺将尽快推出适合中国道路环境的FSD版本，但具体的上线时间表一再推迟。
相比之下，中国本土品牌在智能驾驶领域进展迅速。华为、小鹏、蔚来等公司已经在中国复杂路况下积累了大量的数据和经验，其智能驾驶系统在本地化适配方面展现出竞争优势。
特斯拉需要在中国这个全球最大的电动车市场保持强劲且稳定的增长，从智能化上找到新突破口的难度正在加大。
同时，特斯拉的盈利能力正面临压力。2025年第三季度，尽管公司营收创下历史新高，但净利润却出现大幅下滑，反映出在激烈价格竞争环境下，公司正在牺牲利润来保住市场份额。
这场关乎万亿美元财富与公司命运的赌局已经展开，但真正的考验，才刚刚开始。
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