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11月7日，潍柴动力 A/H 股股价呈现显著分化：H股（02338.HK）在前期大幅上涨后迎来回调，截至发稿下跌6.05%；A股（000338.SZ）则表现坚挺，昨日斩获涨停后，今日再逆市上涨2.05%。
消息面上，11月5日，Ceres Power宣布与潍柴动力签署固体氧化物燃料电池(SOFC)制造许可协议，进一步巩固双方既有合作关系。11月6日晚间，潍柴动力公告中指出，与参股公司CeresPower签订制造许可协议，计划建设用于固定式发电市场的电池和电堆生产线，产品将主要服务于AI数据中心、商业楼宇及工业园区等场景的电力需求。
作为"港股100强"常客，潍柴动力即便面对行业多重挑战，仍持续展现强劲增长韧性，百强本色凸显，同时获得投资者广泛看好。
股价层面，A 股年初至今累计涨幅已达42%，涨势突出；H 股则自10月底起持续走强，累计涨幅近35%，年初至今股价累计涨幅达83%。
股价走强除了受消息面驱动外，更多得益于潍柴动力较低的市盈率估值及持续向好的业绩表现。
重卡行业打破"淡季魔咒"，三季度业绩显著回升
潍柴动力的主营业务涵盖动力系统（柴油机等）、商用车、农业装备及智慧物流等领域，其表现与国内工程机械行业景气度高度相关。
在2024年及2025年上半年，受重卡发动机需求疲软、天然气发动机市场收缩等因素影响，潍柴动力增长承压。
今年第三季度，公司业绩强势反弹，营收同比增长16.08%至574.19亿元(单位人民币，下同)，净利润同比增长29.49%至32.34亿元，超出多家投行预期。
不仅潍柴动力表现亮眼，三一重工（06031.HK）、中联重科（01157.HK）、三一国际（00631.HK）等工程机械企业也在同期实现营收与利润的双位数增长。
行业整体回暖是推动工程机械企业业绩回升的关键。随着全国范围内重卡补贴政策逐步落地，以及油气价差趋于合理，市场需求持续复苏。
据中国汽车工业协会统计，2025年前三季度我国商用车销量达311.7万辆，同比增长7.8%。其中9月销量同比增长29.6%，自7月以来增速明显加快。
重卡板块表现尤为突出，前三季度累计销售82.28万辆，同比增长20.49%，行业复苏趋势明确。
作为潍柴动力"基本盘"的动力系统业务，在全方位技术布局的支持下转型成效显著。
根据第一商用车网数据，2025年前三季度，潍柴动力累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机达18.8万台。从燃料类型看，柴油重卡发动机约11.7万台，天然气重卡发动机约7.1万台。
第三季度，公司重卡发动机销量达6.3万台，环比增长超60%。天然气发动机表现尤为强劲，销量为2.9万台，环比增长约2倍。
公司旗下陕汽重卡也在9月销售17,481辆，市场份额达16.56%，同比增长56.86%，显示出强劲的终端销售能力。
新业务进入爆发期，AI数据中心赛道成新增长极
在能源转型大背景下，潍柴动力正从传统发动机制造商，向覆盖传统能源、清洁能源与新能源的全场景解决方案提供商转型。其业务版图已延伸至数据中心备用电源、矿山绿色动力及数字化设备管理等新兴领域。
今年第三季度，公司新业务进入"爆发阶段"，成为业绩超预期的重要推动力。特别是近年来AI数据中心建设持续高景气，直接带动柴油发电机组需求高速增长，潍柴动力享受到市场红利。
西南证券研报指出，受益于数据中心需求扩张，潍柴动力M系列大缸径发动机销量快速增长，前三季度销量超7700台，同比增长超30%，其中数据中心市场销量超900台，同比增长超3倍，为公司业绩贡献重要增量。
潍柴动力的大缸径发动机主要面向高端工业动力市场，广泛应用于工业动力、油气田设备和数据中心等对动力要求极高的场景。
据2025年中期报告披露，潍柴动力大缸径高端发动机实验室建设项目承诺投资额超过10亿元，已于2025年6月底达到预定可使用状态。
第十二届港股100强：工程机械股迎来价值重估？
当前，国内工程机械行业正处于"内需修复"与"出海加速"双轮驱动的发展阶段。股价与业绩同步上扬的背后，是行业从规模扩张向价值提升的深层变革。
在产业升级背景下，拥有核心技术及强大品牌影响力的龙头企业，更具备穿越周期、获取超额收益的能力。
自成立以来，"港股100强"评选始终高度关注硬核制造业，积极顺应产业变革趋势。历经十余年发展，榜单持续优化结构、增设细分板块，力求更全面、及时地捕捉港股市场中的产业新动向。
据悉，第十二届"港股100强"评选已正式启动筹备工作，候选名单正在有序筛选中，并计划增设多个细分榜单，以深度契合当前产业发展热点。
回顾往届评选，潍柴动力曾多次凭借强劲综合实力入选"综合实力100强"。工程机械板块的中联重科(01157.HK)、中国龙工(03339.HK)、中国重汽(03808.HK)等企业也屡次入围相关榜单，成为该赛道在港股市场中的价值标杆。
在行业持续向好、企业业绩表现亮眼的背景下，潍柴动力及其他相关企业能否继续保持优势、再度跻身榜单，将成为资本市场持续关注的焦点。
作者|遥远
编辑|Lily
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