A股创10年新高后 进取型“固收+”值得关注

今年以来A股震荡上行，上证指数一度站上4000点，创10年新高。当下，市场目光聚焦于A股能否拾级而上，投资者亦站在“回调忧虑”与“踏空恐惧”的十字路口。在这场风险与机遇的博弈中，“固收+”策略以其攻守兼备的特性，正重回投资者视野，成为市场关注度较高的品类之一。在此背景下，诺安鼎利混合（A类：006005，C类：006006，D类：022985）以进取型“固收+”为产品定位，通过多资产配置的协同效应与动态仓位调整的灵活操作，致力于为投资者打造穿越市场周期的较好选择。

　　进取型“固收+”：多资产动态协同增强收益弹性

　　低利率时代的资产荒与权益市场的结构性行情，共同催生了“固收+”产品的“黄金时代”。今年以来“固收+”基金迎来爆发式增长，Wind数据显示，截至2025年9月30日，“固收+”基金总规模达2.47万亿，与二季度末相比增长5223.78亿元。

　　在此浪潮中，诺安鼎利混合基金表现颇为亮眼，据基金定期报告显示，该基金今年以来管理规模增长9亿元，增幅高达37.9倍，既折射出当前市场投资者对低波含权产品的需求，也印证了诺安鼎利混合凭借风险与收益的平衡，获得投资者的广泛认可。（规模数据来源：基金定期报告，数据截至：2025.9.30）。规模爆发的背后，是诺安鼎利混合不俗的业绩表现。数据显示，诺安鼎利混合A近一年净值增长率为6.70%，同期业绩比较基准为5.59%。（业绩数据来源：诺安基金，托管行复核，数据截至：2025.9.30，本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×20%+中证综合债指数收益率×80%。）

　　秉持进取型“固收+”策略定位，诺安鼎利混合采用多资产配置协同效应，控制风险的同时更积极地参与股票市场的投资，并且追求动态调整组合布局及仓位，以把握市场的结构性投资机会。在债券投资方面，该基金以“哑铃型策略”为主，通过长久期利率债和短久期利率债、信用债搭配，在控制风险的同时捕捉波段机会。在转债投资方面，该基金坚持自上而下与自下而上相结合的投资框架，在控制仓位的同时，挖掘结构性机会，当前重点关注高股息、科技成长及部分有α收益标的。

　　在权益投资方面，诺安鼎利混合采用“长期确定性+柔性回撤控制+科技加持”三位一体的投资策略，通过积极的权益布局捕捉市场结构性机会，力争增强组合的收益弹性。该基金尽可能寻找长期维度确定性的机会，以年度视角把握住每轮基钦周期所带来的机会。为有效控制波动，该基金创新性采用“柔性回撤控制”策略，即每年根据资产的估值位置和宏观经济的运行预期以回撤目标制定初步仓位上限,并根据超额获取情况动态测算规划回撤空间。在资管科技浪潮下，该基金运用大数据分析、机器学习等赋能投资决策，以技术风格轮动核心策略捕捉市场结构主线。

　　多元管理团队筑基石 共同构建产品良性循环

　　诺安鼎利混合采用“债券为盾、权益为矛、科技为翼”立体管理模式，由各有所长的三位基金经理共同执掌。基金经理孔宪政作为诺安多资产投资部总经理，康奈尔大学应用经济学博士，擅长科技赋能选股，他主导基金的大类资产轮动决策，在变幻的市场浪潮中，力争为投资者捕获市场主线机遇。基金经理张立作为固收投资实力派，在投资中运用“哑铃型策略”构建债券组合，在控制风险的同时捕捉波段机会，构建起坚实的债券投资“安全壁垒”。基金经理周颖恺擅长数据分析选股，秉持绝对收益投资理念，力争为产品的权益投资创造超额收益。

　　展望后市，诺安鼎利混合管理团队表示，从债券市场来看，从调整幅度来看，当前调整已超调，且与基本面情况有一定脱离，对配置盘而言吸引力逐步增强。在基本面预期走弱、央行呵护资金面的态度比较明确叠加地缘冲突再起波澜的背景下，风险偏好或触顶回落，债市收益率在大幅上行后预计迎来阶段性修复。从权益市场来看，市场在未来半年可能会出现结构层面的反转，科创板和创业板可能回调或震荡来消化过去的涨幅，而传统板块会随之出现估值回补。总体来看，对未来一年的货币流动性环境和“反内卷”成效持乐观态度，配置层面，该基金会将股票仓位保持在中性偏多的位置。

　　孔宪政，博士，具有基金从业资格。历任野村证券交易员、白湾基金投资经理、前海开源基金投资部副总监、兴证证券资产管理有限公司投资部投资经理、蜂巢基金管理有限公司基金经理。2021年10月加入诺安基金管理有限公司，历任国际业务部总经理，现任多资产投资部总经理。2023年2月至2024年8月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理、诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年2月起任诺安多策略混合型证券投资基金基金经理、诺安鼎利混合型证券投资基金基金经理，2023年6月起任诺安沪深300指数增强型证券投资基金及诺安中证500指数增强型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安策略精选股票型证券投资基金基金经理。

　　张立，硕士，具有基金从业资格，曾任国泰君安证券股份有限公司高级经理、建银国际（深圳）有限公司项目经理、平安信托有限公司产品经理。2016年12月加入诺安基金管理有限公司，历任基金经理助理。2020年5月起任诺安增利债券型证券投资基金基金经理，2021年11月起任诺安优化收益债券型证券投资基金、诺安鼎利混合型证券投资基金基金经理。

　　周颖恺，硕士，具有基金从业资格。曾任兴证证券资产管理有限公司研究员、风险管理岗、上海浦东发展银行资产管理部投资研究岗。2022年6月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2023年5月起任诺安鼎利混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安策略精选股票型证券投资基金基金经理。

　　【诺安鼎利混合型证券投资基金】本基金成立于2019.3.28。2019.3.28-2021.11.12，谢志华担任基金经理；2021.4.22-2022.10.14，曲泉儒担任基金经理；2022.11.17-2024.1.19，王海畅担任基金经理；2021.11.13至今，张立担任基金经理；2023.2.21至今，孔宪政担任基金经理，2023.5.20至今，周颖恺担任基金经理。本基金分设A、C两类份额，自2025年3月17日起，本基金设立D份额。A类2020-2024年净值增长率分别为：8.80%、5.08%、-1.26%、-0.52%、6.40%；C类2020-2024年净值增长率分别为：8.17%、4.45%、-1.85%、-1.11%、5.77%；同期业绩比较基准收益率分别为：7.86%、3.33%、-1.92%、1.50%、9.61%。（数据来源：诺安鼎利混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×20%+中证综合债指数收益率×80%）

　　风险提示：诺安鼎利混合型证券投资基金风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。