浙江
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在马斯克xAI数据中心的深处，数千条排列有序的紫色电缆闪烁着冷峻光芒。这些外表平凡却内藏玄机的数据通道，单根造价高达4600元人民币，正悄然支撑起一家华人创办芯片企业的市值奇迹。
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今年7月，马斯克通过社交平台X公开了xAI新一代超级计算中心Colossus 2的内部实景图。画面中那抹鲜明的紫色不仅是视觉焦点，更象征着人工智能底层架构正在经历一场无声的技术跃迁。
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这些关键连接组件出自默升科技（Credo）之手——一家由三位曾任职于Marvell的华人工程师于2008年在上海张江创立的半导体企业。依托其在高速互连领域的深厚积累，该公司自2022年上市以来股价累计飙升2218.36%，当前市值已达324.57亿美元，在AI基建浪潮中实现惊人蜕变。
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三位华人工程师的创业传奇，SerDes技术奠定基础
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故事始于2008年的上海张江高科技园区，Lawrence Cheng、Job Lam与Runsheng He三位前Marvell技术骨干携手成立默升科技。他们选择了一条少有人走但至关重要的技术路线：深耕SerDes领域。
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SerDes即串行器/解串器的缩写，核心功能是将并行数据流转换为高速串行信号，从而实现芯片间高效通信。这一技术虽不显眼，却是现代高性能计算系统的神经脉络。
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初创阶段，公司订单寥寥，运营资金主要依靠创始团队个人投入。这段蛰伏期并未阻碍研发进程，反而成为关键技术沉淀的关键窗口。
外媒报道截图
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转折出现在2015年，默升科技率先在全球范围内于台积电FinFET Plus工艺节点上成功演示28G NRZ SerDes IP，标志着其技术能力迈入国际领先行列。
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此后，公司接连推出全球首个基于混合模拟架构的50G NRZ SerDes以及100G PAM4 CMOS解决方案，突破传统数字设计局限。
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其创新方案可在28nm、12nm等成熟制程上达成与7nm、14nm先进工艺相媲美的传输性能，同时显著降低功耗和成本，为后续商业化铺平道路。
外媒报道截图
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AI基建浪潮下的完美转身，有源电缆引爆增长
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随着大模型训练对算力需求呈指数级上升，AI集群规模持续扩张，默升科技所主导的有源电缆技术迎来爆发契机。
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AEC（Active Electrical Cable），即主动式电子线缆，通过在铜缆内部集成信号增强模块，有效克服长距离传输中的衰减问题，提供高带宽低延迟的数据通路。
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据默升科技CEO比尔·布伦南介绍：“直到2020年代初期，AEC才真正获得市场认可，此前数据中心普遍对其兴趣有限。”
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驱动转变的核心在于AI计算范式的重构。传统服务器通常仅配备一至两颗处理器，而如今顶级AI系统需整合数百万颗GPU协同运算。
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英伟达最新发布的GB200 NVL72系统采用多主板堆叠设计，集成72块GPU，并计划于明年推出支持超百块GPU的新一代机架系统。
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650 Group分析师艾伦·韦克尔指出：“过去每台服务器只需一根连接线；现在则可能需要九根。”他评估默升科技目前占据AEC市场88%的份额，处于绝对主导地位。
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财务数据见证增长奇迹，客户集中暗藏风险
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默升科技的业绩曲线印证了其在AI基础设施赛道上的强劲动能。2026财年第一季度，公司实现营收2.23亿美元，同比激增274%，非GAAP净利润达9830万美元。
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管理层预计第二季度收入将在2.3亿至2.4亿美元之间，延续高速增长轨迹。
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不过，亮眼财报背后潜伏结构性隐忧。2025财年数据显示，单一客户贡献了公司总收入的67%。
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此类客户依赖现象在AI硬件供应链中普遍存在。高盛研报显示，超微电脑近六成营收来自前两大客户，应收账款集中度高达73%。
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为缓解投资者顾虑，比尔·布伦南表示未来数季将有三到四个客户各自贡献超10%营收，其中包括今年新增的两个超大规模云服务商。
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AI基建军备竞赛，全球云厂商疯狂投入
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默升科技的崛起离不开全球云计算巨头对AI基础设施的巨额押注。
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2025年第三季度，北美四大云服务提供商资本支出总额攀升至964亿美元，同比增长68%，全年预期上调至3633亿美元，显示出长期投资决心。
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这股算力军备竞赛正形成强大外溢效应，带动整个产业链上下游同步提速扩张。
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亚马逊近期宣布与OpenAI达成价值380亿美元的云服务战略合作，旨在弥补其在生成式AI领域相较微软与谷歌的技术差距。
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与此同时，马斯克正加速推进xAI位于孟菲斯的Colossus 2数据中心升级工程，新增部署168组Tesla Megapacks储能装置，强化电力保障体系。
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xAI目标是将该中心扩展至容纳100万个GPU，打造全球最庞大的AI超级计算机集群。如此规模预计将消耗超过1吉瓦电力，相当于孟菲斯夏季峰值用电量的三分之一。
Lawrence Cheng（左）、Job Lam（右）
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赛道潜力与未来挑战，默升科技的下一步
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摩根大通预测，由默升科技引领的AEC市场有望在2028年达到40亿美元规模，因各大超大规模企业正密集加码数据中心建设。
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面对广阔前景，默升科技正加速拓宽产品边界。10月13日，公司正式发布支持400G、800G及1.6T网络速率的ZeroFlap光收发器系列，切入更高带宽场景。
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紧接着在10月底，公司宣布加入Arm全面设计生态系统，将其自主研发的高速接口IP与Arm计算架构深度融合，助力客户开发面向AI数据中心的定制化芯片解决方案。
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尽管势头迅猛，竞争压力亦日益加剧。Astera Labs与Marvell等企业在AEC领域积极布局，试图分食市场份额。
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同时，半导体行业并购潮涌，头部企业纷纷通过战略收购抢占关键技术节点，产业格局面临重塑。
默升科技部分董事会成员
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比尔·布伦南对未来发展持乐观态度：“AI集群对AEC的需求几乎是无限的。”此言得到验证——上周OpenAI联合创始人兼CEO萨姆·阿尔特曼透露，公司将动员约1.4万亿美元资金用于构建下一代AI基础设施。
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默升科技的紫色电缆宛如AI世界的隐形血管网，在成千上万GPU之间默默输送海量信息。
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当公众目光聚焦于英伟达的图形处理器或OpenAI的语言模型时，这家低调企业凭借多年在连接技术上的精耕细作，已成为支撑整个AI大厦运转的关键基石。
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在这场AI淘金热中，它牢牢占据了“卖铲人”的黄金位置，以不可替代的角色参与时代变革。
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信源来自：2025年人工智能竞争格局与数据洞察：算力硬件市场趋势与资本动向解析
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