一句话引发巨头集体闪崩

来源：格隆汇APP

OpenAI高管一句话，把美股科技股带崩了？

周四，欧美股市集体收跌，美股科技巨头普跌，超威半导体跌超7%，英伟达、特斯拉、高通跌逾3%。

突发下跌源于OpenAI高管的一句话，引发了市场对“狂撒万亿订单后，AI巨头需要美国政府担保”的担忧。

据悉，OpenAI首席财务官Sarah Friar在周三的一场活动中表示，公司正在寻求构建由银行、私募基金、以及联邦政府“兜底”(backstop)或“担保”(guarantee)组成的生态体系，以帮助公司为其巨额芯片投资提供融资支持。

这番话加大市场对AI泡沫的担忧。随着舆情升温，Friar周四发帖强调，OpenAI目前并没有在寻求政府为其基建投资承诺提供“兜底”，使用“兜底”这个词导致她的本意被混淆。

OpenAI首席执行官奥尔特曼也在周四收盘前发了一篇超长帖子，回应了一系列问题。奥尔特曼强调，OpenAI不想，也不会寻求政府为其数据中心提供担保，时OpenAI也不会寻求“大而不能倒”，如果公司最终搞砸了，那么该倒闭就倒闭。

此外，美国就业市场出现明显降温信号。

截至今年9月，美国企业宣布的裁员人数已接近95万，创下2020年以来同期最高水平，这一数字已超过自2009年以来除疫情首年外任何完整年度的裁员总数。

与此同时，最新发布的Challenger裁员报告显示，受到企业削减成本以及采用人工智能的影响，美国雇主在10月削减了超过15万个岗位，是过去二十多年里裁员数量最多的10月。

美联储官员鹰派言论打压降息预期，市场避险情绪升温。美联储哈玛克：通胀水平持续高企不利于美联储再次降息，她担心货币政策可能没有做好应对当前通胀的准备。

美股多个估值指标亮红灯？

巴菲特指标显示，美国股市规模已超过GDP总量的2倍，高于疫情时期创下的历史纪录。

巴克莱指标显示，狂欢股票比例达到11%，类似水平此前仅在1999年互联网泡沫和2021年Meme股狂潮期间出现过。

此外，标普500的席勒市盈率等指标已接近1999年互联网泡沫时期水平。

近期，关于美国股市泡沫的话题在社媒上讨论非常热闹。这次会不一样吗？

华尔街大佬们提示风险，著名大空头疯狂做空！风险正在逼近？

昨夜，美股突遭重击。三大指数集体下挫，期权市场空头仓位飙升，VIX恐慌指数一度暴涨。

短短几个交易日，资金情绪从“唯AI论”转向“避险模式”。

而在下跌之前，两个极端的信号，已经悄然出现。

一个是“空头之王”迈克尔·伯利。

这位在2008年提前预言次贷危机的投资人，如今再次出手——不是买入，而是做空。

最新持仓数据显示，这位大空头将高达80%的仓位押注在做空美股AI板块。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

伯利的理由很简单：“市场相信AI能带来永恒增长，而我看到的，是人性的重复。”

另一个是巴菲特。

在所有资金都追逐AI、追逐成长的时刻，“股神”却选择了按兵不动。

伯克希尔账上的现金储备已升至创纪录的3817亿美元 ——这几乎是历史最高水平。

他没有出手，也没有表态，只是默默屯现金。

时间仿佛回到了1999年。那一年，互联网泡沫最狂热，《财富》杂志在封面上写下那句著名的质问：“沃伦，你究竟怎么了？”

当时巴菲特被批评“落伍”“不懂科技”，一年后纳斯达克暴跌。

如今25年过去，AI取代了互联网成为新焦点。算力、芯片、数据成了新黄金，美股的估值曲线再次陡峭。

只是，这一次，市场坚信自己不会重蹈覆辙——毕竟AI是真实的、盈利的、有技术支撑的。

但伯利在做空，巴菲特在观望。

华尔街大佬高盛CEO大卫·所罗门和桥水基金创始人瑞·达利欧，几乎同时发出警告。

所罗门提醒投资者，不要幻想美股会永远上涨：“市场火热，但并非所有资金都能获得回报。未来一两年，部分追逐高收益的人可能会失望。”

他指出，人工智能浪潮正点燃市场情绪。英伟达、微软、Alphabet、Palantir等科技巨头股价屡创新高，资本不断涌入AI相关领域。

但他也警示，历史经验早已说明：科技创新的早期最赚钱，而当热潮扩散后，回报往往趋于平淡。

“市场有周期。每当新技术被资本追捧，估值短期会脱离基本面，但最终总会分出赢家和输家。”

所罗门提及上世纪互联网泡沫的例子——1995年至1999年，标普500指数连续五年上涨，但2000年后泡沫破裂，市场连跌三年。

1995年：+34.1%；1996年：+20.3%；1997年：+31%；1998年：+26.7%；1999年：+19.5%；2000年：-10.1%；2001年：-13%；2002年：-23.4%。

“那几年，我既赚了很多钱，也亏得很惨。”他坦言。

在他看来，当下市场虽有泡沫，但不及1999年严重，如今的热门公司多有真实盈利能力。不过，股市上涨从来不是直线，而是曲折前行。

根据LPL Financial数据，市场波动频繁：5%至10%的回调平均每年约3次；10%至20%的调整约每年1次；超过20%的熊市大约每3至4年出现一次。

所罗门认为，理解并接受市场的周期性波动，是长期投资中最重要的一课。

相比所罗门的理性提醒，达利欧的担忧更加尖锐。他在最新文章《Stimulating Into a Bubble》中指出，美国正进入“在泡沫中刺激经济”的危险阶段。

美联储暂停量化紧缩并重启量化宽松，虽然名义上是技术性调整，但实质上意味着政策重新宽松。

在财政赤字高企、债务扩张迅猛的背景下继续降息放水，正是典型的“货币化债务”陷阱。

尤其是当信贷扩张与资本市场依然强劲时，这样的刺激只会让风险资产泡沫进一步膨胀——从AI板块到主流美股，高估值已是公开的秘密。

与以往QE救市不同，这一次美联储选择在景气阶段放水，正在对泡沫“加码刺激”。

达利欧认为，这正是“大债务周期”晚期的信号：流动性过剩可能推高资产价格，扩大贫富差距，也可能重新点燃通胀。

达利欧表示，美联储过度印钞购债，名义利率与通胀交错上升，最终将压抑债券与股票回报，在预期利差收敛及风险飙升阶段，市场可能进入“流动性熔融”并随即面临压力。

他建议，投资者须重点关注美联储资产负债表扩张幅度及政策取向，以及资金流向对股票、债券及黄金等资产估值的推波助澜效应，审慎因应对潜在风险。

两位华尔街老将，一个从节奏看市场，一个从周期看结构——繁荣的另一面，往往正是风险的起点。

历史不会简单的重复，但总是押着相似的韵脚。

1999年夏天，《时代》周刊封面标题为“沃伦，究竟哪儿出了问题？”

2025年，或许该换一个问题：这次，会不一样吗？