上海
11月7日早盘，两市震荡下跌，养殖板块逆市走强，养殖ETF(516760)现涨0.29%，成分股罗牛山(000735)上涨4.67%，天康生物(002100)上涨2.17%，牧原股份(002714)上涨1.71%，民和股份(002234)上涨1.63%，圣农发展(002299)上涨1.42%。
最新公布的三季报显示，2025Q1-Q3养猪企业实现营收3412.69亿元，同比+8.32%，行业净利润221.75亿元，同比+14.29%。2025Q1-Q3养猪企业出栏整体呈增长态势，12家养猪企业合计出栏12399.48万头，同比+19.45%。2025Q3以来政策端多次召开生猪产能调控会议，降均重限二育并推动行业尤其以头部猪企为核心的100万头能繁调减目标落地执行。市场端受猪价逐月下行影响，生猪养殖逐步由盈转亏且亏损加深。政策调控能繁叠加猪价下跌，生猪养殖亏损或延续，生猪去化周期开启。
资金流入方面，资金持续借道养殖ETF布局“猪周期”。养殖ETF近21个交易日内，合计“吸金”1023.18万元。
东方证券指出，能去化确定性强化。当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能有望启动。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。
养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市净率PB为2.59倍，低于指数近5年80.93%以上的时间，估值性价比突出。当前行业景气度已在底部，有足够的安全边际，反内卷政策预期下，供给端预计会有收缩，企业盈利中枢与盈利稳定性均有望明显抬升，优质猪企将迎来估值重估，建议积极关注养殖ETF(516760.SH)。
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