知名韩妆巨头营业利润暴涨100%！

中国地区扭亏为盈。

作者|t t

责编|高高

来源|聚美丽

随着爱敬、APR等韩妆企业纷纷公布业绩，韩妆企业们的最新排名战开始拉开序幕。

11月6日，成立80年的韩妆巨头之一的爱茉莉太平洋发布了2025年Q3财报。截至发稿前，其市值为7.45万亿韩元(人民币约367.14亿元)。

财报显示，爱茉莉太平洋前三季度的销售额为30894亿韩元(人民币约152.1亿元)，呈双位数上涨，营业利润则暴涨99.5%至2832.79亿韩元(人民币约13.96亿元)，净收入则大幅下降65.3%至2248.22亿韩元(人民币约11.08亿元)。

其中，第三季度销售额为10169亿韩元(人民币约49.91亿元)，同比上涨了4.1%；营业利润增加41%至918.87亿韩元(人民币约4.53亿元)，且净收入情况得到改善，大幅上涨83.6%至682.39亿韩元(人民币约3.36亿元)。

值得注意的是，爱茉莉太平洋还公布了企业价值提升计划目标，其目标财务指标销售增长率为10%(*)，到2027年营业利益率达到12%，ROE为7~8%(*)。

雪花秀仍为本土最热销产品

按地区来看，爱茉莉太平洋共五大地区，分别为韩国本土市场、美洲、EMEA地区、亚洲其他地区、大中华区。其中两大地区呈下滑。

韩国本土市场为其第一大销售地区，贡献了总销售额的54.7%，实现5566亿韩元(人民币约27.43亿元)的销售额，同比增长4.1%。营业利润则实现双位数增长，增幅24%至594亿韩元(人民币约2.93亿元)。

财报披露，业绩增长主要得益于线上与MBS2渠道的持续稳健增长。此外，入境游客数量的回升也有效拉动了免税渠道的销售。值得注意的是，公司通过优化核心品牌的高端产品组合，其营业利润显著提升，从而推动了总利润率全面改善。

从细分渠道来看，国内的线上业务表现亮眼，其他线下渠道则因销售渠道缩减及经销商调整而影响销售额下降。

但是其免税及跨境渠道的表现拉动业绩增长。韩国免税销售额实现两位数增长(占国内总销售额的17%)；而跨境渠道则加速全球化布局与增长。

除大部分地区业绩增长外，公司旗下的多个品牌销量也回升。据爱茉莉太平洋官网信息显示，旗下共有包括雪花秀、兰花芝等在内的超32个品牌，涉及护肤、香水、美容仪器等类别。

△图源：爱茉莉太平洋官网部分品牌截图

其核心品牌雪花秀占比达28%，仍为其国内主要销售品牌。其次，护肤品牌HREA位居第二，占比15%。

△图源：爱茉莉太平洋官网财报

值得注意的是，爱茉莉太平洋的头发护理相关业务，也有着不错表现。其中，专业头皮护理品牌 LABO-H的头皮强化系列(发际线精华液)，凭借有机病毒式传播实现销售额飙升，品牌整体营收持续保持两位数增长势头。

中国地区增速位居首位！

聚集到海外区域来看，海外业务整体营收占集团收入的43.4%。其中，以欧美及亚洲区为核心增长市场，依托新品牌加速全球化布局。

值得关注的是，所有海外地区中，除了EMEA和亚洲其他地区(除中国外)下跌，其余三大区域均上涨。其中，美洲地区的雪花秀、兰芝等均表现亮眼，销售额上涨7%。

而EMEA地区受Cole Haan的渠道调整影响，整体销售额下滑3%。但凭借与零售商合作的深化及渠道拓展，原有主力品牌兰芝、悦诗风吟仍保持稳健增长态势。

另一下滑的海外地区为其他亚洲地区。该地区虽然为海外第二大地区，但是销售额下滑3%。尽管日本市场通过品牌营销活动及客户触点拓展业绩，亚太地区兰芝及新培育品牌实现增长，但COSRX销售下降导致整体销售减少。

值得注意的是，爱茉莉太平洋的中国地区开始恢复增长。拉长时间线来看，近三年的第三季度中，大中华区开始实现正增长。

此前，由于中国区业绩表现疲软及内部结构调整，爱茉莉太平洋旗下的悦诗风吟、兰芝等品牌，多次在华进行撤柜、缩减门店等举措。

然而，最新财报显示，大中华区业绩显著回暖，销售额同比增长9%，且增速在各区域市场中位居首位。财报透露，受去年交易结构变化影响，形成低基数效应实现营收增长。公司通过优化业务架构与提升运营效率成功实现扭亏为盈。其中，雪华秀的线上销售表现亮眼；同时兰芝也保持稳健增长，从而共同支撑区域业绩回升。

从整体韩妆市场格局来看，在2025上半年中，虽然爱茉莉太平洋营收情况仅次于LG生活健康，位居第二。但是这些老牌韩妆巨头们当下也在不断受到新秀黑马，如APR的挑战，其不仅营业收入和利润均呈高位数上涨，市值也一度位居第一。

总的来说，相较于爱敬的暴跌，爱茉莉太平洋的业绩整体表现稳健。当前，这些老牌韩妆能否守住其稳固地位，还有待观望。

但是中国市场的复苏或许可能成为重要的增长动能。未来，韩妆的竞争格局将会更加激烈，而中国地区无疑会是各家必争之地，韩妆能否改写在华遇冷的局面，也充满诸多未知。

注：文中汇率换算：1韩元≈ 0.004926元人民币；(*)为24~27年平均值

消息来源：爱茉莉太平洋官网财报

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