辉瑞、诺和诺德减肥药商战升温

引发知名药企辉瑞和诺和诺德“大打出手”的对“减肥药新贵”Metsera收购战，又迎来了最新章节。据知情人士消息，辉瑞已在周三的截止日期前提交了新报价，将方案提升至与诺和诺德持平的水平：每股86.2美元，总价最高100亿美元。这一最新动态迅速点燃了市场情绪。在辉瑞跟进报价的消息传出后，Metsera股价在盘后交易中一度上涨8%，超过每股77美元。

这场竞购战充满了戏剧性的转折。最初，辉瑞在9月份已与Metsera达成初步协议。但上周，诺和诺德突然发起公开的非约束性要约，意图“闯入”这笔交易，从而引发了一场激烈的竞购。

据报道，本周二，双方均提高了报价。诺和诺德的方案为每股62.2美元预付款及24美元的后续里程碑付款，总计每股86.2美元，被Metsera董事会认定为“更优要约”。当时辉瑞的报价为每股70美元，对Metsera的估值约为81亿美元。

仅一天后，辉瑞便迅速将报价提升至与诺和诺德持平的水平。根据合并协议条款，若诺和诺德再次提高报价，辉瑞将有两天时间决定是否匹配。该交易的股东投票计划于11月13日举行。

除了商业报价，法律与监管的博弈同样激烈。辉瑞此前向美国法院申请临时禁令，要求法院阻止Metsera接受诺和诺德收购方案。辉瑞声称，诺和诺德的出价并非真正为了收购Metsera的药物研发管线，而是一种战略策略，目的是维护目前司美格鲁肽的市场份额。辉瑞还诉讼指控诺和诺德在监管审查之前就向Metsera股东提供65亿美元的预付款，并提出限制性条款，从而延迟或阻止新药的临床进展。

但法院当地时间11月5日驳回了辉瑞的请求。辉瑞就此回应称，坚信公司主张正当，辉瑞将通过持续诉讼程序及在美国法院并行进行的反垄断诉讼，继续全力推进相关主张。

这场收购战的核心，是Metsera公司前景广阔的减肥药产品管线，并有望催生年收入50亿美元的新市场。该公司今年1月刚上市，旗下拥有一系列实验性减肥药物组合，包括GLP-1注射剂MET-097i以及模拟胰腺激素淀粉样肽（amylin）的MET-233i。两者都是每月给药一次，较目前每周打一针的频率大幅下降。

诺和诺德在减重药市场的主导地位正在受到挑战。2026年，随着该公司核心产品GLP-1药物司美格鲁肽在中国的专利到期，大量仿制药上市，预计将对其市场份额产生进一步影响。对于辉瑞而言，该公司尚未推出任何减重药产品，收购Metsera是获得减重药管线最高效的方式。尽管一些分析师认为，大部分正在开发的减重药物与现有疗法相比，尚未展现出足够的差异性，但一位投行资深医药研究员表示，对于辉瑞这样的还没有减重药上市产品的制药巨头而言，布局减重药赛道从战略上来讲是“必需”，因为该领域的市场空间巨大，没有任何一家巨头能承担错过该市场的损失。在这一背景下，目前减重药领域的两大主导者诺和诺德和礼来都已投资数十亿美元加大对下一代减重药的开发力度。不过，从近期发表的多项数据来看，礼来占据上风，诺和诺德的数据则未达到华尔街预期，导致股价下跌。今年以来，诺和诺德股价已下跌近40%，公司还下调了今年全年的业绩预期；而礼来今年股价则上涨超过16%。礼来第三季度财报显示，GLP-1药物替尔泊肽前三季度为礼来贡献了248.37亿美元的收入，超越默沙东的明星抗癌药物Keytruda，成为新时代“药王”。目前，减重药领域的竞争者除了辉瑞之外，还包括罗氏、安进、阿斯利康、默沙东等跨国巨头，这些厂商都已通过自研加合作收购等方式切入减重药赛道。

值得一提的是，辉瑞与诺和诺德对Metsera的争夺，是当前全球并购市场强劲反弹的一个缩影。数据显示，今年以来全球并购交易总额已达到3.8万亿美元，同比增长约38%。这表明企业正积极利用窗口期，通过具有变革性的战略收购来重塑行业格局。从人工智能基础设施到生物科技，大型交易频现，反映出资本对高增长潜力领域的强烈追逐。

北京商报综合报道