“自己人”出手星巴克，这个信号不简单

生意还能照做

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中国企业收外资2B企业，不算什么新鲜事了，笔者也操刀过几个，国内企业套路娴熟，招式明晰，没啥技术含量。但国内企业收主打中产的2C的品牌，翻了船的，那是真不少。

前有格兰仕收惠而浦，结果水土不服，后有始祖鸟被安踏收购，结果变身炸山鸟。最近甚至严重到，中企还没收，只不过外资用了个中企的CEO，就造成休克反应，比如山姆会员店。

沃尔玛引入阿里系高管刘鹏执掌山姆中国，结果因为商品图片改为高饱和度精修图或AI渲染图，部分配料信息模糊处理，就被中产们声讨“阿里味”太重，又是打差评，又是投诉，甚至还有人喊出“不撤阿里管理层，马上销卡”的刷屏抗议。

甚至还有直接告洋御状，写信给美国总部的。

山姆甚至陷入了多做多错的境地，连迅速改正也变成了罪过。

实际上刘鹏可太冤了，这些措施，原本都是他上任之前开始测试的。在刘鹏来之前，山姆也不是没有搞什么引进辣条、引进好丽友派，导致中产们道心破碎的事件，但是他们都很快调整好了心态。这次为啥闹这么大？ 洋品牌换了中国主理人，中产们不干了而已。

话有点不好听，但诉求那是明牌的。

原因很简单，换了中国人的外企，哪怕股东还是洋人，那格调也是坏掉了的。什么“阿里味”、“京东味”，都一样。

换个管理层都能闹成这样，更别提换股东了。

然而就在这么个凶险的关口，中产最高家园之一的星巴克，换了主人。

一家名为博裕资本的本土PE，收购了星巴克中国区60%的股权，正式把星巴克给“中国化”了。

这个博裕资本，那应当算得上内资最神秘，最低调，实力又最雄厚的一家PE了。这个博裕资本，官方的创始人是 张子欣和马雪征，但2010年初注册的时候，只有一个董事，Alvin

04年，Alvin从南洋模范中学保送到上海交大，大三时又直接转入哈佛大学经济系，本科毕业就加入了高盛最核心的直接投资部PIA（Principal Investment Area）

干了没多久，就以唯一董事的身份，24岁的年纪，创立了博裕资本。2010年，国内收购外资的经验还很稀缺，当时最有名的两个人，一个是联想柳大叔麾下操刀IBM收购案的马雪征，一个是从麦肯锡跳槽到平安，马大伯的助理张子欣，随即加入这个初创的基金。

不光左膀右臂是顶配中的顶配，基金的LP投资人，那也都是各自赛道的头号才有机会。 坡县李总督、大陆马先生、 香港李超人、包括前边说的柳叔 马伯，没点江湖地位，有钱也拿不到quota。

这种顶配，当然做的是顶级生意。2012年跟淡马锡合作参与阿里IPO；2015年药明康德美股私有化+回归；之后大 美团、小红书、SHEIN（希音）、日上、顺丰、极兔、宁德时代 ，每次都是精准踩在历史进程之上。 根据Preqin的统计数据显示，博裕资本的年收益（IRR）稳定在25%以上，显著超过亚洲私募股权基金平均15%的水平。其中，2015年成立的第二期美元基金，在投资期内实现了超过3倍的总回报。

不用多说，这定位大家都清楚，是“自己人”。他们自己也非常低调， 极少在媒体上公开发声，连自己的官网上，也几乎没有任何合伙人的信息。

当然，如果不是“自己人”的身份，可能也拿不下星巴克中国这个大单子。根据媒体报道，星巴克中国的竞标人，最初超过 100多家机构投资者，到后来的30余家，再到9月初进入决赛圈的5家（凯雷集团、博裕资本、红杉中国、春华资本以及殷拓集团）。

这五家里边，凯雷是布什系共和党保守派的资本；春华资本是原高盛大中华区主席胡祖六创办，曾经完成肯德基本土化收购，从阿里投到字节，从小鹏投到商汤的狠角。互联网教父红杉资本不用提了，最不知名的这个殷拓集团也是北欧豪族，其母公司银瑞达控股ABB、爱立信、伊莱克斯等。

按理说，博裕资本的低调风格，就算要做星巴克这生意，也有一百种办法让自己藏在幕后。过往一直主要以少数股权和相对控股的方式进行投资。官网中对于这一业务板块的表述，是善于“率先接触到企业核心管理层，建立独家合作关系”。如今不但击败海内外各路高人，还采用了60%控股的方式走在前台。

说明了什么？

“自己人”高调跟美国人四六开做合资，传递的 信号很明确： 中美的关系，从斗而不破中强调“斗”，转为“不破”。

11月选举日，民主党大胜，懂王在美国那边要处理家务事。AI泡沫挑战山大，美联储要先去拆炸弹。

窗口期再次打开，咱们也释放点信号，生意还能照做，大家都缓一口气。

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