业绩巨亏2.4亿，董事长获刑一年半，卫宁健康“AI豪赌”雪上加霜

11月5日晚，一则判决书将医疗信息化龙头卫宁健康推向风口浪尖。

公司公告称，其全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司（下称“卫宁中天”）及公司实控人、董事长周炜，已收到广东省茂名市电白区人民法院的一审判决。判决显示，深圳卫宁中天犯单位行贿罪，判处罚金80万元；周炜犯单位行贿罪，判处有期徒刑一年六个月，并处罚金20万元。

受消息影响，资本市场上卫宁健康6日股价大跌超10%。

在判决之前，卫宁健康已深陷亏损泥潭，2025年前三季度归母净利润同比下降256.10%，巨亏2.41亿元。公司正处于押注AI、推进WiNEX产品迭代的关键期，而为灵魂人物的董事长周炜，目前已“无法正常履职”。

这并非周炜首次与“行贿”二字挂钩。公开的司法文书早已揭示，其在2011年公司A股上市前夕，便有过行贿发审委委员的“黑历史”。

实控人行贿始末

此次将周炜送上法庭的“单位行贿案”，始于两年多前。

2023年7月，卫宁健康公告称，周炜被茂名市监察委员会立案调查及实施留置。两天后，公司披露留置原因为“涉嫌行贿罪”。8月，周炜被解除留置措施返回上海，案件进入进一步调查阶段。

时隔两年，2025年11月5日，广东茂名市电白区法院的一审判决，为这起调查盖棺定论。判决书给的核心罪名是“单位行贿罪”，即卫宁中天为单位谋取不正当利益而行贿。

卫宁中天是卫宁健康全资子公司，2024年，该子公司实现营收1365.20万元，净利润为700.14万元，分别占上市公司同期营收的0.49%和净利润的7.97%。即便该子公司后续业务受限，也不会对公司经营产生“重大不利影响”。

然而，对一家市值超180亿的上市公司而言，子公司业务占比小，并不能掩盖实际控制人、董事长犯“单位行贿罪”这一事实的严重性。

更重要的是，这已不是周炜第一次卷入“行贿”风波。

「快马财媒」发现，周炜的“行贿”史，最早可以追溯到公司2011年赴A股上市的关键节点。

2019年底公开的《孙小波受贿二审刑事裁定书》显示，原创业板发审委委员孙小波在2009年至2012年间，利用职务便利，为多家拟上市企业IPO提供帮助，非法收受财物折合人民币778万余元。

在这份多达45家行贿公司的名单中，卫宁健康（时称“上海金仕达卫宁软件股份有限公司”）及其董事长周炜赫然在列。

卫宁健康的A股IPO之路起初并不顺利。2010年4月，其创业板IPO申请被否。一年后，卫宁健康卷土重来。

2011年7月，在卫宁健康上会前一天，周炜为了公司IPO申请能通过发审委会议审核，在北京市金融街附近的一家茶馆，请托时任发审委委员孙小波“在评审该公司时给予关照”。作为“关照”的代价，周炜送给孙小波1万欧元。7月5日，卫宁健康第二次上会获得创业板发审委表决通过，并于同年8月正式登陆A股。

当年的1万欧元，为周炜和卫宁健康换来了一张A股的“入场券”。如今，广东茂名的这起“单位行贿案”，则让其付出了一审一年半有期徒刑的代价。

4.2亿元亏损背后的“AI豪赌”

周炜的“行贿”原罪，与其所处的行业不无关系。

卫宁健康的商业模式，决定了其业务的特殊性。作为中国医疗信息化行业的龙头企业，其业务覆盖智慧医院、区域卫生、公共卫生、医疗保险等领域。客户主要是国内公立医院、卫生管理部门等机构。公司通过“信息化工程项目合同”或“软件销售合同”等方式，向这些G端和B端客户提供信息系统解决方案。

这种高度依赖机构采购和政府招投标的业务模式，使得“搞定”关键决策人成为获取订单的重要一环，这也是“单位行贿罪”在这一行业高发的原因。

讽刺的是，在董事长深陷行贿丑闻的同时，卫宁健康的经营也处于上市以来的“至暗时刻”。2025年前三季度，卫宁健康实现营收12.96亿元，同比下降32.27%。归母净亏损2.41亿元，同比暴降256.10%。扣非净亏损2.28亿元，也同比下降259.9%。单看三季度，净亏损达1.23亿元，毛利率仅为15.6%。

对于业绩断崖式下滑，卫宁健康给出了一长串解释：客户需求释放递延、招投标节点推迟、项目验收进度延迟、人工等成本费用相对刚性、互联网医疗业务优化（部分关停或剥离）、资产减值、补缴税款及滞纳金等。这一系列“解释”，都指向了“市场需求萎缩，而公司转型成本高企”。

事实上，卫宁健康的“困境”，早在2022年就已显现。2022年，公司营收虽然增长12.46%至30.93亿元，但归母净利润却从2021年的3.78亿元暴跌71.33%，至1.08亿元。

2023年第一季度，公司开始出现亏损，归母净亏损6353.47万元，同比大降300%。当时公司解释称，这是因为公司正处于新一代产品WiNEX系列推广和老产品并行的“双线作战”阶段。WiNEX，是卫宁健康押注的“未来”。这套以AI为核心的医疗信息系统，被公司视为从传统软件商向“AI+医疗”服务商转型的关键。

如今，卫宁健康并未因亏损而收缩，反而在AI上持续加码。公司近期密集发布了WiNEX 2025、与华为联合打造的WiNBOT医生AI工作站，并获得了IDC的认可。

但这场押注的代价是高昂的。在2023年业绩说明会上，管理层曾表示，同时保持两套产品（老产品与WiNEX）的研发线和交付线，对公司压力比较大。数据显示，2023年一季度，公司研发费用同比猛增42.85%。

公司原本计划在2023年至2024年完成产品切换，牺牲短期利润，换取WiNEX的规模化收入，并在2025年迎来利润的“大幅提升”。然而，现实是，2025年的市场并未如期回暖，医院端预算收紧，导致“需求递延”。卫宁健康不仅没有等到AI的规模化收入，反而迎来了2025年前三季度营收与利润的“双杀”。

在公司最需要集中精力、最需要灵魂人物掌舵，去打赢这场押注AI的生死之战时，董事长周炜却因“单位行贿罪”一审获刑，“已无法正常履职”。目前，卫宁健康已启动应急预案，拟由副董事长刘宁代为履职。但对于这家市值超过180亿、正处于业绩巨亏和战略转型双重压力下的龙头企业而言，其未来愈发不明朗了。