海富通基金十年三现“老鼠仓”，“风控专家”掌舵下合规难题待解

证券之星 赵子祥

近日，老牌公募海富通基金再度曝出“老鼠仓”违规事件，基金经理杨某嘉借职务之便，利用未公开信息指导外部账户进行趋同交易，被处以50万元罚款。此次违规将公司系统性风控漏洞与治理难题推向公众视野。

证券之星注意到，从2014年行业首例“老鼠仓窝案”，到2018年谢志刚案，再到2025年披露的杨某嘉违规，三次违规逻辑高度重合，均暴露内控失效短板。

尽管年内海富通基金相继进行新股东入主、“风控专家”掌舵并启动高频人事调整，公司仍未堵住合规漏洞，其合规文化缺失与治理迷局，不仅拖累产品业绩，更给公募行业敲响了内控建设的警钟。

十年三陷“老鼠仓”，合规漏洞“惯性失守”

近日，中国证监会上海监管局的行政处罚决定书显示，在担任基金经理期间，杨某嘉利用因职务便利获取的未公开信息，明示、暗示陈某东从事相关交易活动。经上海监管局认定，“陈某东”证券账户与杨某嘉管理的基金发生趋同交易。最终，上海监管局对杨某嘉做出50万元罚款的处罚。

证券之星注意到，海富通基金的“老鼠仓”史几乎贯穿了其近十年的发展轨迹，且每一次违规都暴露着风控体系的系统性缺陷。

2014年，海富通曝出国内基金业首例“老鼠仓窝案”：5名基金经理被查，涉及利用未公开信息交易数十只股票，非法获利规模在当时创下行业纪录。

彼时监管调查显示，这些基金经理通过亲友账户同步跟进基金操作，而公司的交易监控系统未能识别出异常趋同交易，当时业内已开始普及大数据比对技术，但海富通的内控手段仍停留在人工抽查阶段。

2018年，历史重演。原基金经理谢志刚因利用管理的海富通改革驱动基金信息，控制亲友账户交易52只股票，非法获利270万元，最终被判处有期徒刑三年、缓刑五年，并处罚金300万元。彼时海富通虽宣称“已升级风控系统”，但谢志刚的违规行为持续超两年，涉及交易超百笔，仍未被内部监测发现。

2025年的杨宁嘉案，更是将“风控失效”推向新的尴尬。根据上海证监局的行政处罚决定书，杨宁嘉在2021年9月至2024年10月管理海富通电子信息传媒产业股票、新内需混合等基金期间，向好友陈某东泄露基金持仓变动、操作策略等核心信息，后者控制的账户与基金的交易方向、时间、标的高度趋同。

值得注意的是，这一违规行为发生在2024年，此时金融科技已能实现AI实时监控、交易行为回溯等功能，但海富通的内部系统仍未捕捉到异常。

与此同时，杨宁嘉管理的产品业绩表现不佳，海富通电子信息传媒产业股票A任职回报率亏损39.52%，其于2024年6月接手的海富通数字经济混合基金，仅100余天便因规模缩水至36万元(较成立时缩水99.87%)而清盘。

“三次老鼠仓，涉及不同基金经理、不同产品线，但违规逻辑完全一致，都是基金经理泄露信息+亲友趋同交易，反映出公司合规要求没有渗透到业务层面，监控系统形同虚设。

“风控专家”掌舵，人事震荡下的治理迷局

证券之星注意到，在此次老鼠仓事件爆出之前，海富通基金曾相继进行人事与股权变动，本被视为“破局合规困局”的契机，最终却成了“风波叠加”的节点。

1月21日，海富通公告主要股东及实际控制人变更获证监会批复；3月18日正式披露，原控股股东海通证券的持股被整合至国泰海通证券，实际控制人变更为上海国际集团。这一变动被解读为“券商系公募资源协同的尝试”，但也意味着公司进入“新股东主导”的调整期。

到了4月23日，国泰海通证券副总裁谢乐斌正式接任海富通董事长。公开履历显示，谢乐斌在国泰君安拥有20余年管理经验，历任稽核审计总部总经理、首席风险官等职，其“风控基因”被市场视为修复海富通合规形象的关键。

但上任仅半年，杨宁嘉老鼠仓事件便被监管披露，该违规行为的截止时间是2024年10月，恰在谢乐斌接任前，却也暴露了公司“旧账未清”的问题。

更值得关注的是，谢乐斌掌舵后，海富通的人事调整进入“高频期”。据公司公告，2025年1月至11月，累计发布十余次基金经理变更公告，覆盖中证港股通科技ETF、中证A500ETF、混合基金、债券基金等多类产品，仅8月单月就有3起调整，10月24日同日披露2只指数 ETF 的基金经理变更。

如此密集的人事变动，既可能是新管理层对投研团队的“洗牌”，也反映出公司内部的不稳定，多位离任基金经理管理的产品业绩低迷，如海富通电子信息传媒产业股票、数字经济混合等，均是“亏损+清盘”的结局。

从2014年的“窝案”到2025年的杨宁嘉事件，海富通基金的十年，是一部“合规漏洞反复上演”的警示录。谢乐斌的上任，曾让市场看到“风控专家修复内控”的希望，但老鼠仓的再曝与人事的高频震荡，却让这份希望蒙上阴影。

对于海富通而言，当前的困局已不仅是“个别基金经理的道德失范”，更是“合规文化缺失、风控体系失效”的系统性问题。若不能从制度层面重建交易监控、人员约束、文化建设的闭环，即便换再多“风控专家”掌舵，也难改“屡陷违规”的宿命。而对于投资者来说，这家老牌公募提供的教训也足够深刻：在业绩之外，基金公司的合规底色，或许才是资产安全的第一道防线。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

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