黄金现在能抄底吗？

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：极简投资人

来源：雪球

黄金价格从去年的600元/克 ， 一度涨到今年10月中旬的1000元/克 ， 最近又回落至912元/克 。

很多人关心 ： 中短期来看 ， 现在是不是 “ 抄底 ” 的好时机 ？

关于黄金的长期上涨逻辑 ， 我们之前讨论过不少 ， 比如 ：

1 ） 货币属性 ： 美国国债持续扩张 ， 美元信用受影响 ， 多国央行增持黄金 。

2 ） 金融属性 ： 今年9月美联储开启降息 ， 经济不确定性推动金价走高 。

3 ） 通胀属性 ： 美国及其他发达国家仍处于通胀周期 。

但是这些逻辑偏长期 。 那么 ， 有没有指标能帮助我们判断中短期的买入时机呢 ？

答案是 ： 有 ， 它就是 —— 黄金的隐含波动率 。

一 、 什么是黄金的隐含波动率 ？

这个指标听起来有点专业 ， 但其实不难理解

计算方法就是

1 ） 首先 ， 到上海期货交易所找到黄金期货AU

2 ） 找到黄金期货AU的主力合约 ， 主力合约就是当前成交量和持仓量最大的合约 ， 就是沪金2512

3 ） 找到主力合约沪金2512的平值看涨期权 ， 平值指的就是期权的行权价格和现货价格相同 ， 获得其隐含波动率 （ 可以通过BS定价公式计算 ）

4 ） 下图可以看出黄金的隐含波动率范围在10%-35%之间 ， 当波动率低于15%的时候 ， 往往是短期黄金的底部

二 、 一个简单的黄金择时策略

我们可以根据隐含波动率的高低 ， 来制定买卖策略

1 ） 当隐含波动率低于历史20%分位数的时候 ， 持有100%黄金 ， 随着波动率逐渐上升 ， 仓位减到50%

2 ） 当隐含波动率高于历史90%分位数的时候 ， 持有0%黄金 ， 随着波动率逐渐下降 ， 仓位增加50%

3 ） 策略表现如下

回测显示 ， 这一策略对黄金中短期走势有不错的提示效果。

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