多家游戏公司Q3财报：有的单季赚百亿，有的还在“过冬”

近日，A股的游戏公司陆续交出了2025年第三季度的成绩单，业绩分化愈发地明显。

部分公司的业绩突飞猛进，单季营收突破百亿、净利润增长超1.5倍的数字也是频频出现。

而另一方面，也有企业还在亏损的泥潭中挣扎，营收下滑、利润暴跌的也是不在少数，游戏行业的这个秋天，可以说是几家欢喜几家愁。

▌头部公司强势增长，世纪华通单季营收破百亿

首先来看看这季度表现最抢眼的世纪华通。

公司的三季度报表明，这家游戏巨头一个季度的收入首次超过了一百亿，达到了100.16亿元，与去年同季相比增长了60.19%。

更让人惊讶的是它的净利润——17.01亿元，跟去年同期相比增长了163.78%。这也意味着，世纪华通不仅收入的规模上升了，赚钱的能力也大幅度提高了。

它旗下的出海爆款《无尽冬日》（Whiteout Survival）表现也确实很惊艳，全球的下载量突破了2亿次， 而且连续15个月都占据着中国手游出海收入榜的第一名，在今年3月的时候还登上了全球手游收入榜的首位。

新上线的《奔奔王国》（Kingshot）也成功的复制了爆款路径，与《无尽冬日》一起包揽了中国手游出海收入榜的冠亚军。

可以说，世纪华通这个季度的业绩，很大程度上也是由这两款游戏带动起来的。

▌恺英网络、巨人网络净利润大幅攀升

其次，恺英网络和巨人网络这季度也表现不俗。

恺英网络的第三季度净利润达到了6.33亿元，同比增长了34.51%，环比增长更是高达46.66%，旗下的“传奇盒子”平台，成了业绩增长的新动力，仅仅一个季度就获得了大概5.7亿元的营业收入。

看来，传奇这个经典的IP在合适的运营模式下，依然还是蕴藏着巨大的商业价值。

巨人网络的增长态势也特别迅猛，它在第三季度的营收达到了17.06亿元，跟去年同期相比增长了115.63%，净利润是6.4亿元，比去年同期增长了81.19%。

要知道，在当前的游戏市场环境下，能实现营收翻倍以上的增长确实不容易。

不过，巨人这家公司在业绩不断增长的时候，却传出了高管有变动的消息，公司的首席执行官张栋因为个人方面的缘故而辞去了职务，由刘伟重新担任了这个职位。

这位新任的“老将”能否带领巨人网络保持住增长的势头，我认为还有待观察。

▌业绩分化明显，部分企业仍在苦苦挣扎

当然，也并非所有的游戏公司都能享受到增长所带来的红利。

汤姆猫的表现就让人捏了把汗，第三季度公司实现营业收入2.34亿元，同比下降了20.06%，归母净利润为-1361.29万元，同比下降234.06%，也就是说，汤姆猫不但收入减少了，而且还处于亏损状态。

实际上，汤姆猫的业绩已经连续三年下滑了。

面对传统业务持续下滑的情况，汤姆猫正朝着“AI陪伴”的方向进行战略转型，不过这一转变能否取得成功，还需要由市场来验证。

另外，盛天网络的日子也不太好过。

前三个季度的收入是有所增长的，不过到了第三季度却开始亏损了，这其中一个关键的原因就是《三国志·战略版》的合同不再延续了，这就导致公司需要计提4750.84万元的商誉减值准备。

一款重要产品的变动就能让整体的利润承压，这也暴露出了公司业务结构的问题。

最惨的恐怕要数*ST大晟了。

这家公司第三季度的营业总收入是9356.07万元，跟去年同期比起来增加了153.91%，可是归属于母公司的净利润是-3512.39万元，与去年同期相比降低了50496.59%。

收入增长的同时利润却大幅下滑，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入的比例，高达97.78%，几乎把所有收入都花在费用上了，这样的运营效率也实在令人有点担忧。

▌AI成为游戏公司共同布局的新赛道

值得一提的是，面对业绩分化的局面，不少的游戏公司似乎都在寻找新的增长点，而AI就成为了大家共同布局的赛道。

世纪华通的董事长王佶在今年7月发出了“全员AI”的号召，公司还在近期成立了AI发展与管理委员会，加紧制定了AI中长期的发展规划。

恺英网络在AI领域的布局也颇为的多元化，不仅投资了全球首款3DAI智能陪伴应用《EVE》，还推出了专为游戏行业打造的AI全流程开发平台《SOON》。

甚至连业绩承压的汤姆猫，也在向“AI+IP+Agent”战略转型，推出了AI的情感陪伴机器人产品。

所以综合来看，2025年第三季度的游戏行业财报显示，市场的格局正在重塑。

一方面，拥有强大研发运营能力和成功产品的公司正享受市场的增长红利；另一方面，产品老化、业务单一的企业则是在竞争中逐渐掉队。

这个时候，AI技术也很有可能成为决定游戏公司未来竞争力的重要变量，各家公司在AI上的投入和布局，或许也会在不久的将来，重新划分游戏市场的势力范围。

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