非息收入成业绩亮点，六大行中间收入普遍回升

出品｜WEMONEY研究室

文｜王彦强

目前，六大国有银行2025年三季报已全部披露完毕。

据WEMONEY研究室梳理，2025年前三季度，六大国有银行合计实现营业收入27205.35亿元，同比增长1.87%；合计实现归母净利润10723.43亿元，同比增长1.22%，相当于日赚39.14亿元。

从盈利来看，各家银行归母净利润均保持增长态势，其中，农业银行增长3.03%居首。从营收来看，各家银行同样保持增长态势，其中，中国银行增长2.69%居首。

前三季度，整体六大行净息差持续承压，但非利息收入均保持增长，有5家银行增速都在两位数以上。值得一提的是，六大行的中间收入在今年前三季度都有所回升，投资净收益除交通银行外都在持续增长。

从资产质量来看，前三季度，六大国有银行整体保持稳定，有5家银行的不良率都较上年末下降，邮储银行本身不良率最低，较上年末微增。拨备覆盖率除中国银行略低于200%外，其余都在200%以上。

值得注意的是，虽然近几年，随着六大国有行股价的不断攀升，其滚动股息率有所降低，但整体都在2.5%以上，明显高于5年期定期存款。

截至2025年三季度末，六大行资产规模合计达到217.97万亿，较上年末增长9.16%。其中，贷款总额为127.14万亿，较上年末增长8.54%；存款总额为149.76万亿，较上年末增长6.92%。

截至11月5日收盘，六大行年初至今的股价涨幅排名依次为农业银行（60.07%）、工商银行（22.57%）、建设银行（12.92%）、邮储银行（9.16%）、中国银行（7.87%）、交通银行（-0.60%）。

年初至今股价涨幅排名前十的上市银行，图片来源：Wind

农行利润增速第一
中行营收增速第一

从营收来看，六大国有银行全部实现正增长，其中，中国银行增速第一，工商银行增速第二。

数据显示，2025年前三季度，中国银行、工商银行、农业银行、邮储银行、交通银行和建设银行分别实现营业收入4912.04亿元、6400.28亿元、5508.76亿元、2650.8亿元、1996.45亿元和5737.02亿元，分别同比增长2.69%、2.17%、1.97%、1.82%、1.80%和0.82%。

从绝对营收来看，工商银行以6400.28亿元，排名第一，建设银行以5737.02亿元排名第二，农业银行以5508.76排名第三。

从利息净收入来看，今年前三季度只有交通银行实现正增长。

数据显示，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和邮储银行分别实现利息净收入4734.16亿元、4276.06亿元、4273.08亿元、3257.92亿元、2105.05亿元，同比增长-0.70%、-3.0%、-2.40%、-3.04%、-2.07%。而交通银行的利息净收入为1286.48亿元，同比增长1.46%。其中，中国银行的利息净收入降幅最大。

从非利息净收入来看，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的非利息收入分别为入1666.12亿元、1460.96亿元、1235.68亿元、1654.12亿元、545.75亿元、709.97亿元，同比增长11.30%、13.95%、20.65%、16.20%、20.20%、2.41%。其中，农业银行的非利息收入增速最高。

从非利息收入占营收的比重来看，交通银行占比最高，达到35.56%，其次为中国银行，为33.67%；而邮储银行占比最低，为20.59%。剩余国有行在20%—30%之间。

具体到中间收入来看，六大国有行均较上年同期有所回升。数据显示，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的手续及佣金收入分别为908.68亿元、896.68亿元、698.77亿元、655.91亿元、230.94亿元和293.98亿元，同比增长0.60%、5.31%、13.34%、8.07%、11.48%和0.15%。农业银行的中间收入增幅最大。

另外，从投资净收益来看，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的投资收益分别486.15亿元、367.61亿元、342.33亿元、390.74亿元、316.51亿元和167.80亿元，同比增长56.39%、150.55%、35.44%、7.62%、76.70%和-18.16%。建设银行的投资收益增速最高，交通银行出现下降。

在盈利能力方面，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行分别实现归母净利润2699.08亿元、2573.6亿元、2208.59亿元、1776.6亿元、765.62亿元和699.94亿元，同比增长0.33%、0.62%、3.03%、1.08%、0.98%和1.90%。农业银行以3.03%增速排名第一。六大国有行前三季度合计归母净利润10723.43万亿。

申万宏源研究认为，银行业盈利稳健的背后，源自三大核心支撑不变，即“利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续”，同时现阶段监管对银行资产负债表健康性、呼吁“反内卷”的主动呵护也不容忽视。

从资产总额来看，截至2025年三季度末，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行的资产总额分别为52.81万亿、45.37万亿、48.14万亿、37.55万亿、18.61万亿和15.5万亿，分别较上年末增长8.44%、11.83%、11.33%、7.1%、8.9%和4.02%。建设银行的资产规模增长最快，其次是农业银行。

截至2025年三季度末，六大行资产规模合计达到217.97万亿，较上年末增长9.16%。

邮储银行息差降幅最大
农业银行贷增速最高

2025年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的存款总额分别为36.81万亿、31.58万亿、30.20万亿、25.68万亿、16.22万亿和9.26万亿，分别较上年末增长7.39%、6.03%、6.96%、7.69%、6.08%和7.29%。中国银行的存款增速较高。

2025年前三季度，六大国有银行存款总额合计149.76万亿，较上年末增长6.92%。

从贷款总额来看，2025年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的贷款总额分别为30.45万亿、26.99万亿、27.62万亿、23.35万亿、9.66万亿、9.07万亿，较上年末分别增长7.33%、8.57%、7.10%、8.40%、8.33%和6.04%。农业银行的贷款增速较高。

2025年前三季度，六大国有银行贷款总额合计127.14万亿，较上年末增长8.54%。

整体而言，六大行前三季度较上年末，呈现存、贷双增的态势，整体贷款增速要高于存款增速。

在净息差方面，2025年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行和交通银行的净息差分别为1.28%、1.30%、1.36%、1.26%、1.68%和1.20%，较上年末分别下降14个基点、12个基点、15个基点、14个基点、18个基点和7个基点。邮储银行净息差降幅最大，但同时净息差也最高。

整体来看，六大国有行的净息差降幅较之前有所收窄。

从成本收入比来看，除交通银行微增以外，其余国有行都较上年末有所下降。

数据显示，2025年前三季度，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行分别为25.25%、29.14%、25.39%、26.90%、57.40%，分别较上年末下降2.79个百分点、5.26个百分点、4.05个百分点、1.87个百分点、6.83个百分点，而交通银行的成本收入比为30.07%，较上年末微增0.17个百分点。

建设银行EPS在1元以上
交通银行滚动股息率最大

前三季度，六大国有银行资产质量整体保持稳定。

数据显示，2025年前三季度，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、中国银行的不良贷款率分别为1.33%、1.32%、1.27%、1.26%、1.24%，较上年末分别下降0.01个百分点、0.02个百分点、0.03个百分点、0.05个百分点、0.01个百分点。而邮储银行的不良贷款率为0.94%，较上年末微增0.04个百分点。

在六大国有银行中，邮储银行的不良贷款率最低。

从拨备覆盖率来看，2025年前三季度，有三家增长，三家下降。

数据显示，工商银行、建设银行、交通银行的拨备覆盖率分别为217.21%、235.05%、209.97%，分别较上年末增长2.3个百分点、1.45个百分点、8.03个百分点；而农业银行、中国银行和邮储银行的拨备覆盖率分别为295.08%、196.60%和240.21%，分别较上年末下降4.53个百分点、4个百分点、45.94个百分点。

从以上数据来看，农业银行的拨备覆盖率最高，达到295.08%；中国银行的拨备覆盖率最低，为196.60%；邮储银行的拨备覆盖率降幅最大，达到45.94个百分点。

从每股收益来看，只有建设银行在1元以上，剩余国有行皆在1元以下。

数据显示，建设银行、交通银行、工商银行、邮储银行、农业银行和中国银行的基本每股收益（EPS）分别为1元、0.8元、0.73元、0.66元、0.59元、0.55元。

从核心一级资本充足率来看，建设银行、工商银行、中国银行、交通银行、农业银行和邮储银行分别为14.36%、13.57%、12.58%、11.37%、11.16%和10.65%。

其中，建设银行的核心一级资本充足率最高，达到14.36%。而邮储银行的核心一级资本充足率最低，为10.65%。整体六大国有行的资本充足率均在10%以上。

从分红派息来看，近几年，随着六大国有行股价的不断攀升，其滚动股息率有所降低。截至11月5日收盘，交通银行、中国银行、工商银行、邮储银行、农业银行和建设银行的滚动股息率分别为4.10%、3.81%、3.76%、3.61%、3.0%和2.94%。

其中，交通银行滚动股息率最高，建设银行最低，剩余国有行均在3%以上，显著超过5年期银行定期存款利率。