拿下星巴克中国60%股权，博裕资本是什么来头？

星巴克中国突然卖掉了自己60%的股权，价格约40亿美元，而接盘方呢？则是博裕资本。也就是说，星巴克中国业务的控股权，落入博裕资本手里了。可这个博裕资本到底是谁？它凭什么拿下星巴克中国？

说起来，博裕资本的背景非常强大。首先，它有两个核心创始人，一个名叫张子欣，曾担任过平安集团的总经理，CFO。另一个叫马雪征，曾任联想集团副总裁，CFO。不过，马雪征人已经不在了。2019年，她因胰腺癌去世，终年66岁。

当下的博裕资本高层，主要都是来自于“中投”和“中信”等顶级国家队，实力非常强悍。其次呢，它的眼光精准，投资版图相当庞大。比如阿里巴巴、菜鸟网络、网易云音乐、快手、蒙牛以及蜜雪冰城等国民品牌，背后都有博裕资本的支持。

今年5月份，博裕资本还购入了北京SKP42%以上的股权。这是中国最强的奢侈品商业地产，一年销售额超过265亿。在商业地产中，SKP属于绝对的王者。而蜜雪冰城就更不用说了，“超级雪王”已经渗透到中国的每一个角落，全球门店数量突破5.3万家，是现制茶饮行业中的绝对王者。为什么博裕资本会看上星巴克中国呢？而星巴克中国为什么选择博裕资本？

从实力上来讲，这场交易不是星巴克中国卖身博裕资本，而是一场情投意合的双向奔赴。为什么这么说呢？我们先看星巴克中国。它大约有8000家门店，年营收31亿美元，折合人民币220亿。这个数字看起来还不错，可增速却大幅放慢了，仅增长了5%。为什么增速这么慢？核心就在于，瑞幸崛起。瑞幸创立于2017年，仅仅用了8年时间，门店总数突破2.6万家，直奔3万家而去了。

瑞幸营收总额呢？也突破345亿，反超星巴克中国125亿！而且，除了瑞幸外，大量国产咖啡品牌的崛起，对星巴克中国形成了围攻之势，这就让星巴克中国业务，越来越承压了。那星巴克中国怎么破局呢？它给出的答案是，全靠自己不太行了，不如找一个本土伙伴，改独资为合资！这个伙伴就是博裕资本了。为什么选中博裕资本？核心就在于，它有丰富的零售经验！

博裕资本的目标，是把星巴克开到中国的县城里去，门店数从8000家，扩大至2万家以上。也就是复制蜜雪冰城的经验，让星巴克深入到中国的下沉市场。对比星巴克，博裕资本更懂本地化经营。星巴克中国既能提前套现60%的股权，又能保留40%的收益，获得持续分红。另外，星巴克每年还能收取品牌授权费。这笔交易怎么做，都不亏。

实际上，近些年来，很多美国零售品牌都卖身中国公司了。比如麦当劳中国业务，中信资本和美国凯雷集团联合收购。肯德基中国业务呢？也独立分拆，引入春花资本与蚂蚁金服，联合持股。

这种变化的根源在于，中国本土品牌逐渐崛起，对纯外资品牌的业务形成强大冲击。而外资品牌不甘心退出中国，又想强化市场竞争力，最好的选择就是，找一家本地伙伴，联合经营。

结果就是，麦当劳、肯德基、星巴克的中国业务，都变成了中美合资公司。虽然外资股份占比少了，但通过这种中美双方的利益捆绑，既能短期股权套现，又在中国获得更为长期的市场红利。

博裕资本拿到了星巴克中国的优质资产，星巴克中国也提前套现，落袋为安，算得上是一桩门当户对，资本双赢的股权并购案了。