财信吉祥人寿发债补血、新将补位！如何夯实区域寿险龙头根基？

年初刚发行10亿元资本补充债券的财信吉祥人寿，在三季度末又发行了15亿元的资本补充债。

近日，随着财信吉祥人寿2025年第三季度偿付能力报告披露，其经营状况及资本情况也公之于众。报告显示，9月24日，财信吉祥人寿成功续发“25财信人寿资本补充债02”，发行规模15亿元，债券期限5+5年期。

需要注意的是，此次发债由湖南财信金融控股集团有限公司（以下简称“财信金控”） 提供本息全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。而且，就在发债的同一天，财信吉祥人寿曾发行的“20吉祥人寿”资本补充债券到期，行使了赎回权并完成兑付。

发行与赎回无缝衔接，这一操作的背后亦反映出财信吉祥人寿对资本的需求。

除此之外，近期，有媒体报道称，国联人寿原总经理赵雪军将加入财信吉祥人寿任总经理一职。

续发资本补充债

财信吉祥人寿2025年三季度偿付能力报告显示，根据资本规划，财信吉祥人寿赎回续发15亿元资本补充债券，且在9月15日获监管同意批复。

据介绍，本次发行规模15亿元，债券期限5+5年期，本期债券设定一次发行人选择提前赎回的权利。本期债券票面利率采用分段式计息方式，单利按年计息，不计复利。前5个计息年度内账面利率固定为2.75%，如发行人不行使赎回权，则后5个计息年度内账面利率固定为3.75%。本期资本补充债券按年付息，到期一次还本，最后利息随本金的兑付一起支付。

对于此次发债，湖南财信金控将为其提供本息全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，而该担保事项也构成利益转移类重大关联交易。不过，湖南财信金控对此次担保免收担保费，利益转移类关联交易则以担保的资本补充债全本金及利息合计金额约19.5亿元（本金15亿元加上10年利息，利息率预估为3%每年）计算交易金额。

据悉，这已是财信吉祥人寿在今年第二次发债。今年1月份，财险吉祥人寿发布新闻称，向专业投资者公开发行2025年资本补充债券，该债券由财信证券主承销，财信投资担保，发行规模10亿元，债券期限5+5年期，票面利率为2.55%。

当时，财信吉祥人寿表示，资本补充债的成功发行将进一步提升公司偿付能力水平，夯实公司资本实力。不过，时隔8个月后，财信吉祥人寿再一次发债，引起行业关注。

中保新知注意到，此次发债或是财信吉祥人寿为了填补资本缺口。9月24日，财信吉祥人寿曾于2020年发行的“20吉祥人寿”资本补充债券已到赎回期，财信吉祥人寿行使了赎回权并完成兑付。或为了补充这部分资金缺口，财信吉祥人寿才进行了又一次发债。

资本需求迫切

资本补充是支持保险公司发展的重要途径，对于财信吉祥人寿来讲，更是如此。

作为湖南省首家本土保险法人公司，财信吉祥人寿曾经历过5次增资，分别为2015年增资3.58亿元，2016年增资7.93亿元，2018年增资11.63亿元，2022年增资近7.83亿元，2023年增资7.84亿元。

从最后的两次增资看，均有股东持反对票，这也意味着财信吉祥人寿在寻求股东增资方面并不是一帆风顺。

财信吉祥人寿表示，本次债券募集资金将用于补充公司资本，提高公司偿付能力，为公司业务的良性发展创造条件，保障公司持续稳健发展。

根据财信吉祥人寿2025年第三季度偿付能力报告显示，截至2025年第三季度末，其核心偿付能力充足率为95.79%，综合偿付能力充足率为172.63%，虽然偿付能力已达监管标准，但从未来看仍有资本补充需求。

在2025年资本补充债券募集说明书中，财信吉祥人寿曾披露，经测算，2024—2026年基本情景下偿付能力水平虽满足监管要求且达到公司管理目标，但考虑各项不利因素，尤其结合目前市场情况预计的准备金折现率下行等带来的不利影响，偿付能力充足率安全边际不够，公司未来三年偿付能力充足率极易跌破管理目标，甚至突破风险容忍度。

此外，财信吉祥人寿表示，偿付能力突破风险容忍度将直接影响公司保险资金运用、新业务拓展、分支机构开设等一系列经营活动。根据现有战略规划，公司业务规模稳步增长，2025年总资产将突破500亿元，资产的增长迫切需要公司补充资本。

新将担重任

在发债的同时，财信吉祥人寿也在酝酿补齐管理层，为发展组建更好的管理团队。

近期，有媒体报道称，国联人寿原总经理赵雪军将赴任财信吉祥人寿总经理一职。如获批，他将成为财信吉祥人寿第四位总经理。

据悉，早在2022年9月，周江军因个人原因辞去财信吉祥人寿总经理职务后，这一职位就一直空缺。虽然为保证公司日常经营管理，在选聘到合适总经理人选之前，财信吉祥人寿曾授权孙安明代行总经理职权，但2023年6月，财信吉祥人寿就发文免去孙安明所有职务。也就是说，如果赵雪军正式获任，财信吉祥人寿长达三年的总经理空缺状态也将结束。

对于新人的到来，市场总会充满期待。未来，财信吉祥人寿将如何发展，又会有哪些挑战？

从经营层面看，近年来的财信吉祥人寿长期保持盈利。数据显示，2019—2023年，其净利润分别为0.23亿元、2.55亿元、2.46亿元、0.83亿元、0.23亿元。2024年，受准备金折现率变化的影响，财信吉祥人寿亏损3.75亿元。

财信吉祥人寿解释称，2024年以来市场利率中枢持续下行，在负债端需要增提大额会计准备金，从而侵蚀利润，这是当下寿险行业普遍面临的问题。截至2024年9月底，公司累计增提的准备金直接减少了公司利润近5亿元。好在随着市场回暖，截至2025年第三季度末，其净利润达到6.73亿元。

不过，从业务层面看，早年财信吉祥人寿凭借大力推广理财型保险产品，迅速抢占市场规模。随着理财型产品到期，近几年财信吉祥人寿面临着巨大的压力。据其2025年第三季度偿付能力报告显示，2025年前三季度退保金额居前三位的产品均为万能险，退保金合计达5.87亿元。

联合资信曾表示，2025年上半年，财信吉祥人寿产品转型面临一定压力，叠加同业竞争日益加剧，原保费收入及市场份额有所下降，需关注产品转型及同业竞争对其业务拓展的影响。

值得一提的是，财信吉祥人寿曾提出中长期期交标保目标，即2025—2026年将计划保持每年12%增速；银保趸交计划方面，2025—2026年计划暂停趸交业务。

财信吉祥人寿董事长杨光在2024年年底时曾公开表示，要打造区域领先、特色鲜明的“专而优”的寿险公司，着重夯实区域寿险龙头根基。而这些目标也将落在新的管理层身上，未来的财信吉祥人寿将如何走，值得关注。