粽子微跌、月饼大跌，五芳斋前三季营利双降，销售商减少58家，经营现金流净额腰斩

10月29日，“棕子大王”五芳斋(603237)公布2025年三季报，公司营业收入为19.85亿元，同比下降3.06%；归母净利润为1.75亿元，同比下降16.89%；扣非归母净利润为1.66亿元，同比下降17%；经营现金流净额为2.56亿元，同比下降51.92%，主要系销售下降收款减少以及结算周期差异影响所致。

五芳斋三季报主要会计数据

其中第三季度，公司营业收入为3.94亿元，同比下降15.68%；归母净利润自去年同期亏损2308万元变为亏损1962万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损2613万元变为亏损2335万元，亏损额有所减少。

在发布三季报的同时，五芳斋还发布了2025年前三季度主要经营数据的公告。

公告显示，按产品类别看，公司粽子销售微跌0.06%，蛋制品、糕点及其他销售跌3.22%，月饼系列销售大减34.34%，但餐食系列销售增加10.48%。

作为老字号粽子品牌，五芳斋近年来一直在努力拓展业务范围，为了摆脱对粽子的依赖，五芳斋着力打造非粽第二增长曲线，发展了月饼、餐食、蛋制品糕点等业务。但读创财经计算发现，前三季公司粽子销售15.14亿元，相较于公司前三季19.85亿元的总营收，占比高达76%，其地位仍然难以撼动。

按销售渠道看，公司商超销售增7.90%，其他销售增0.88%，剩余的销售渠道均有不同程度下滑，连锁门店销售跌0.94%，电子商务销售跌8.69%，经销商销售跌3.43%。

按销售地区看，公司境外销售大跌25%，电商销售跌13%，东北地区大跌近3成，西北地区跌15%，但华南地区销售有15%的增幅。

前三季经销商变动方面，公司期初经销商为662家，期末经销商为604家，期间增加148家，减少206家，对冲一下，公司前三季销售商减少58家。

资料显示，五芳斋创始于1921年，主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是全国首批“中华老字号”企业，也曾荣获“中国餐饮百强企业”。

五芳斋近年来业绩下滑明显。2024年公司实现营业收入22.51亿元，同比下降14.57%，归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降14.24%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.30亿元，同比下降9.66%；今年上半年，公司增收不增利。报告期实现营业收入15.92亿元，同比增长0.66%；实现归母净利润1.95亿元，同比减少16.7%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.89亿元，较上年同期下降16.26%。

9月26日晚间，五芳斋公告，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

来源：读创财经

审读：汪蓓