联创光电：“激光 + 超导” 双核心驱动高质量发展

近日，江西联创光电科技股份有限公司（证券代码：600363，简称 “联创光电”）召开投资者电话会议，向包括中信证券、中金公司、易方达基金、华夏基金等在内的数十家券商及机构投资者，披露 2025 年前三季度经营业绩、核心业务进展及未来战略规划，其业绩增长韧性与高科技产业布局引发市场关注。

联创光电成立于 1999 年，2001 年在上交所挂牌上市，是国内 “国家 863 计划成果产业化基地”“国家知识产权优势企业”，拥有 1 个国家级企业技术中心、2 个省级研发平台及 2 个博士后科研工作站，2019 年控股子公司厦门华联曾获 “国家科学技术进步奖” 一等奖。近年来，公司聚焦 “以智能控制产业为基础，重点突出激光和高温超导两大产业” 的布局，推动高科技业务商业化落地，产业结构持续优化。

前三季度业绩增速稳健，单季盈利再创新高

2025 年 1-9 月，联创光电实现营业收入 25.03 亿元，较去年同期增长 2.85%；归母净利润 4 亿元，同比大幅增长 19.37%；产品综合毛利率 19.73%，较去年前三季度提升 0.73 个百分点。从单季度表现看，第三季度公司营收 8.56 亿元，归母净利润 1.37 亿元，同比增幅达 28.31%，综合毛利率突破 20%，整体盈利能力呈现连续季度提升态势，印证公司产业转型升级成效。

对于业绩增长的核心驱动因素，公司表示，主要源于 “科技创新引领 + 核心产业聚焦” 的战略落地：一方面夯实智能控制器传统业务，另一方面重点推进激光与高温超导等新兴产业突破，其中激光产业是前三季度增长最快的板块，收入与利润均实现大幅提升，主要得益于泵浦源、激光器及光刃系列激光反无人机系统的技术突破与市场拓展。

激光、超导业务多点突破，技术壁垒持续筑牢

在激光业务领域，公司控股子公司中久光电成为重要增长引擎，其营收与净利润双增主要依赖三大支柱：一是技术创新，硬件端实现大功率激光器件及光刃整机性能迭代，软件端突破识别精度与组网技术，构建高行业壁垒；二是全产业链布局，形成 “上游泵浦源 - 中游激光器 - 下游整机系统” 产品矩阵，降本提效的同时强化竞争力；三是精准市场对接，满足客户差异化需求，保障订单交付质量与进度，巩固在 “低慢小” 目标激光硬杀伤领域的领先地位。

高温超导业务同样捷报频传。公司旗下联创超导先后完成 REBCO 集束缆线及高温超导磁体设计，2023 年 8 月研制出国际首根百米级大电流高温超导缆线，2024 年 4 月成功应用于 D 型超导线圈，2025 年 1 月又完成国内首个基于该缆线的 D 型线圈 20K 温区低温实验。该线圈高度超 1 米，在液氮温区下稳态运行电流突破 1.5kA，不仅验证了高温超导磁体设计与制造技术的可靠性，更证明核聚变装置采用更高运行温度的可行性，为后续产业化奠定基础。

“星火一号” 聚变项目、商业航天合资公司打开未来空间

针对国家 “十五五” 规划前瞻布局的未来产业，联创光电也有明确落子。在核聚变能领域，公司提及的 “星火一号” 聚变 - 裂变混合堆项目，具备六大核心优势：技术成熟度高（除高温超导强磁场磁体外，其余技术基本成熟，以系统整合为主）、见效快（比纯聚变堆早 5-10 年实现发电）、安全性更高（深度次临界运行，无类似裂变堆的临界安全事故风险）、能量输出高效（规模相当下输出超纯聚变堆 10 倍以上）、核燃料增殖能力强（生成燃料多于消耗）、“副产品” 应用广（可用于高放核废物嬗变、医用 / 工业同位素生产等）。其战略定位是全球率先实现长时稳定运行、氚自持且能发电演示的聚变实验装置，推动聚变能源商业化。

在商业航天领域，公司拟与资阳成立合资公司 “资阳商业航天产业运营公司”，聚焦商业航天电磁发射领域，提供低成本、高频次、绿色环保的发射服务及高温超导磁体、地面模组等磁电高端装备。据悉，高温超导磁体是该业务实现高效超高速发射的核心技术，但目前尚无商业化运作先例，未来前景存在不确定性。不过从市场空间看，2024 年全球发射服务市场收入达 186 亿美元，预计 2034 年将超 640 亿美元；2024 年全球低轨卫星（LEO）市场规模 126.4 亿美元，2033 年有望增至 413.1 亿美元，卫星发射需求的增长将为该业务提供潜在支撑。

股份回购稳步推进，未来聚焦双核心战略

此外，公司还披露股份回购进展：截至 2025 年 9 月 30 日，已通过上交所集中竞价交易累计回购股份 186.34 万股，占总股本 0.4109%，回购价区间 53.44 元 / 股 - 62 元 / 股，总耗资 1.046 亿元（不含交易费用），后续将根据市场情况推进，回购股份全部用于注销。

展望未来，联创光电明确将持续坚守 “激光 + 超导” 双产业核心战略：激光领域聚焦大功率激光器及反无人机整机系统，推进技术迭代与海内外市场拓展；超导领域深耕感应加热、晶硅生长、可控核聚变及电磁发射等场景的市场化，挖掘新应用空间，以长期高增长为目标，进一步提升公司盈利能力与经营效率。