雅诗兰黛，持续攀升

近日，全球高端美妆巨头雅诗兰黛集团正式发布2026财年第一季度财报。作为雅诗兰黛的转型之年，本季度整体业绩呈现显著回升态势，有机销售额实现增长，较上一财年第四季度的降幅有明显改善，为恢复可持续销售增长与重建营运盈利能力奠定基础。这份财报不仅标志着雅诗兰黛在“重塑美妆新境”战略愿景引领下的转型迈入关键落地阶段，也以“强势开局”的成绩单，为全年增长注入强心剂。

中国大陆市场在雅诗兰黛此次业绩中扮演关键角色，不仅对全球业绩重回增长贡献突出，还实现了全品类市场份额的持续提升，旗下多个品牌表现亮眼，线上与线下渠道协同发力，共同推动增长。这一成果得益于创新产品与现有产品的双重驱动、消费者覆盖范围的优化，以及有针对性的线上营销活动，同时也离不开雅诗兰黛“利润恢复与增长计划（PRGP）”在本地的落地成效。

增长计划显效

财报显示，雅诗兰黛实现有机销售额同比增长3%，较上一财年第四季度13%的降幅实现显著反弹，净销售额同比增长4%至35亿美元，一系列核心财务指标的改善，印证了雅诗兰黛恢复可持续销售增长、重建营运盈利能力的步伐正在加速。

从整体经营表现来看，雅诗兰黛本季度的核心突破在于“盈利能力的实质性修复”。财报显示，报告期内雅诗兰黛毛利率同比提升100个基点，从72.4%攀升至73.4%；调整后毛利率同样实现60个基点的增长，达到73.3%。

这一增长并非偶然，而是源于雅诗兰黛“利润恢复与增长计划（PRGP）”的深度赋能。通过优化采购策略、压缩过剩及滞销库存，雅诗兰黛运营效率得到显著提升，即便面临通胀压力与汇率波动的外部挑战，这些内部改革举措仍成功构筑了业绩缓冲带，推动盈利水平逆势向上。

其中，经营利润率的改善更为亮眼。本季度，雅诗兰黛经营利润率达到4.9%，较上年同期的-3.6%实现根本性扭转；调整后经营利润率从4.3%大幅提升至7.3%，增幅高达300个基点。

在业内人士看来，雅诗兰黛“利润恢复与增长计划（PRGP）”不仅降低了非面向消费者的冗余开支，还为雅诗兰黛聚焦核心的消费者投资腾出了资金空间，这种“节流+开源”的双重效应，让资源更精准地流向市场端，形成了“成本优化-效率提升-业绩增长”的正向循环。

值得关注的是，雅诗兰黛本季度业绩呈现出“多元化增长”的鲜明特征，不同市场与渠道的协同发力，让增长基础更为稳固。其中，中国大陆市场对全球业绩重回增长的贡献尤为突出，成为当之无愧的“增长引擎”；其他市场整体呈现环比改善趋势，以墨西哥、土耳其为代表的重点新兴市场实现高个位数增长，印度市场更是凭借强劲势头达成两位数增长；旅游零售业务则依托去年同期的较低基数，实现了同比增长，为集团整体业绩添砖加瓦。

雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示：“这些业绩成果进一步坚定了我们对2026财年展望的信心，今年我们将重拾有机销售增长，并实现四年来首次营业利润率扩张。”

中国市场成增长核心

在雅诗兰黛2026财年Q1的全球布局中，中国大陆市场的表现堪称“亮点中的亮点”。

财报明确指出，雅诗兰黛在中国大陆市场有机销售额同比增长9%与亚洲旅游零售业务的协同增长，直接推动亚太区整体实现9%的有机净销售额增长，这一成绩的背后，既离不开香水品类的强势突围，也得益于库存优化带来的运营效率提升。

从市场竞争力来看，雅诗兰黛集团在中国大陆高端美妆赛道的“领跑优势”持续巩固。根据集团内部估算，本季度中国大陆市场零售额实现两位数增长，且过去六个财季中，有五个财季实现了高端美妆市场份额的提升。

雅诗兰黛在华旗下七大品牌本季度均实现两位数增长，其中勒莱柏（Le Labo）的增长更是接近三位数，海蓝之谜（La Mer）、汤姆福特（TOM FORD）等核心品牌也表现突出，成为拉动整体增长的“主力军”。

深入来看，中国大陆市场的增长并非单一因素驱动，而是“产品创新+消费者运营+渠道深耕”的综合结果。

从品类维度拆解，雅诗兰黛在中国大陆市场的增长呈现出“多点开花、重点突破”的特征。香水品类凭借强劲势头，成为该地区增长最快的品类，汤姆福特（TOM FORD）、祖·玛珑（Jo Malone London）、勒莱柏（Le Labo）三大品牌均实现两位数增长，精准捕捉了国内消费者对高端香氛的需求升级。

护肤品类则在海蓝之谜（La Mer）与雅诗兰黛（Estée Lauder）两大核心品牌的带动下稳步增长，尤其是雅诗兰黛智妍胶原系列、冻龄白金系列以及小棕瓶系列的持续创新，不仅夯实了品牌的市场地位，也成为吸引消费者的“核心抓手”。

渠道层面看，雅诗兰黛线上与线下的“双轮驱动”为中国大陆市场的增长提供了坚实支撑。在线上领域，雅诗兰黛通过优化消费者覆盖策略、打造重点营销活动，在天猫、京东、抖音及Notino等主流零售平台均实现显著增长，这一表现直接带动全球线上有机销售增长从上个财季的中个位数跃升至双位数，且增速优于高端美妆行业整体水平。

在线下渠道，雅诗兰黛依托品牌体验升级、服务优化，持续巩固消费粘性，形成了“线上引流、线下转化”的良性互动格局。

重申全年增长展望

在2026财年Q1强势开局的基础上，雅诗兰黛集团于财报中明确重申了全年业绩展望：预计2026财年有机净销售额将实现持平至3%的增长，调整后营业利润率则介于9.4%到9.9%之间。

从业务前景来看，不同市场与渠道的发展态势虽存在差异，但整体向好的趋势未变。在中国大陆市场，尽管尚未完全从历史低点恢复，但雅诗兰黛已观察到消费者信心的持续改善与提升，这为后续市场增长奠定了重要基础。

全球旅游零售业务则呈现“东西分化”的特点，西方市场依托面向消费者的投资增加与渠道拓展，保持良好增长势头，东方市场虽面临阶段性挑战并对零售销售额造成一定影响，但随着后续消费场景的逐步恢复，有望逐步改善。

不过雅诗兰黛也坦言，由于去年同期中国和全球旅游零售业务基数较高，预计东方市场的挑战在下半年可能更为显著，但这并未动摇集团对全年战略落地的信心。

管理层的表态进一步传递出积极信号。雅诗兰黛集团首席财务官Akhil Shrivastava在财报沟通中强调，“有机净销售额同比增长3%，得益于香水品类两位数增长及护肤品类的低个位数增长，亚太地区及中国大陆市场均实现高个位数增长”。他同时指出，尽管受宏观环境波动及去年同期基数影响，全年业绩增长可能不会呈现线性趋势，但第一季度的表现已显著增强了集团实现全年展望的信心。

司泰峰则更侧重于战略落地的成效，他表示，“随着‘重塑美妆新境’战略愿景的推进，公司在2026财年开局良好——实现有机销售增长，在一些主要战略核心领域提升了高端美妆市场份额，并改善了盈利能力。令人鼓舞的是，迄今为止我们所实施的重大运营变革，正让整个组织更快速、更灵活地运作，形成积极势头。这些业绩成果进一步坚定了我们对2026财年展望的信心。今年，我们将重拾有机销售增长，并实现四年来首次营业利润率扩张。”