资本与管线双重锚定 Sac-TMT成默沙东(MRK.US)全球管线“压舱石”

智通财经APP获悉，11月4日，默沙东(MRK.US)宣布已与Blackstone达成7亿美元研发资金协议，资金将用于核心ADC资产芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)的全球开发。在ADC赛道成为全球医药创新焦点之际，跨国药企与资本巨头联手进行专项开发，不仅是对sac-TMT商业价值的高度认可，更标志着中国创新药正通过“全球研发+资本赋能”的双重驱动，加速冲击全球重磅药物阵营。

战略补位：默沙东的管线重构

默沙东首席财务官 Caroline Litchfield 表示，这项协议将助力公司充分挖掘 sac-TMT 的潜力，同时继续推进广泛的开发布局，在推动患者获益与收入增长的同时，维持公司稳健的财务状况。

由此可见，随着K药(Keytruda)专利悬崖的临近，默沙东对ADC药物的布局也愈发坚定。在此背景下，sac-TMT优异的临床数据以及与K药的协同潜力精准匹配了默沙东的战略缺口。双方的合作始于2022 年，默沙东获得了sac-TMT等多款ADC的合作授权，总交易金额超百亿美元，创下当年中国创新药出海纪录。

目前，默沙东已围绕sac-TMT在肺癌、乳腺癌、胃癌、妇科肿瘤多个领域开展了15项全球性III期临床研究。根据协议条款，黑石将向默沙东支付 7 亿美元资金，专门用于资助 sac-TMT 在 2026 年预计产生的部分开发成本。

资本加码：Blackstone 7亿美元入局的价值认可

从合作细节来看，默沙东将以sac-TMT未来的一定收益权来换取本次的融资。Blackstone这种近乎“纯资金的支持”的模式，既保障了授权方对产品的自主掌控，又为研发进程注入充裕资金。

作为全球顶尖私募机构，Blackstone凭借临床与商业经验已助推200余种药物上市，其此前参与的 Moderna 流感疫苗、Alnylam 心血管药物等项目均实现高价值落地。此次用7亿美元入注sac-TMT，正是看中其临床数据的竞争优势与广阔市场前景。

商业化加速：从临床到市场的价值兑现

Sac-TMT的商业潜力已通过临床验证与市场反馈逐步释放——其在中国的商业化已步入快速增长阶段，2025年半年报显示该产品在报告期内营收超3亿;而在近日的ESMO会议上，sac-TMT一举拿下2项LBA(含1项重磅主席论坛报告)和5项poster，是重磅报告数量最多的国产创新药之一。目前，默沙东明确将其列为“具有重磅炸弹潜力”的候选产品，按照规划，2027年起该产品将迎来多项全球III期临床试验数据披露。

从默沙东的战略补位到Blackstone的7亿美元加持，sac-TMT正成为中国创新药国际化的标杆。这款承载着科伦博泰(06990)研发实力与默沙东战略期望的ADC药物，有望早日填补全球肿瘤领域的治疗空白。