明阳智能的“两海”突围：风电红海中的航向标

营收增长近三成，毛利率显著修复，在行业普遍承压的背景下，明阳智能凭借“两海”战略开辟了增长新路径。

明阳智能2025年三季报成为沉闷资本市场中的一抹亮色。前三季度实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%，综合毛利率较去年末期的8.1%提升至11.47%。

这份逆势增长的业绩背后，是明阳智能深耕“两海战略”的成果——通过海上风电技术创新打开成长空间，借助海外市场拓展穿越周期波动。

在风电行业面临陆上资源受限、同质化竞争加剧的当下，明阳智能的业绩增长路径为行业提供了新思路。

海上风电降本50% 从技术突破到商业闭环

海上风电正成为明阳智能增长的核心引擎。

10月21日，明阳智能发布全球首款50MW超大型漂浮式风电机组Ocean X，这项技术突破有望将漂浮式风电成本压缩至1万元人民币/千瓦。

这一数字意味着什么？对比当前国内漂浮式风电成本2.4万-3.4万元/千瓦，欧洲4.84万元/千瓦的水平，明阳智能将成本降至相当于欧洲四分之一的程度。

成本的大幅下降直接推动了商业化进程。

今年以来，明阳智能先后斩获中海油海南及浙能舟山两份重磅订单，容量合计超1GW。与此同时，公司与中海油共同出资10亿元成立合资公司，聚焦海南优质深远海风资源开发。

从技术突破到商业落地，明阳智能的海上风电战略已经形成了从技术创新到市场应用的完整闭环。

千亿落子苏格兰 海外再造一个明阳

海外市场拓展是明阳智能“两海战略”的另一支柱。

明阳智能近期宣布，拟在苏格兰投资15亿英镑（约合142.10亿元人民币）建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地。

这一项目将分阶段建设风电机舱与叶片制造厂、漂浮式风电技术规模化生产及关键部件制造基地。

这不是明阳智能海外布局的起点，而是其全球化战略的深化。

公司积极布局“一带一路”沿线国家，成功实现百MW级订单在中亚落地，海外业务矩阵持续扩容量。截至目前，明阳智能的产品和解决方案已服务超过60个国家和地区。

海外市场的高毛利特性与国内市场的规模效应形成互补，增强了明阳智能抵御单一市场波动风险的能力。

AI赋能风场 发电量飙升的数字化密码

在产业数字化浪潮下，明阳智能的AI布局同样引人注目。

公司自主开发的“明知顾问”风电大模型已在多个风场实现规模化部署，实证效果显著。该大模型通过对风场运行数据的实时分析、故障预测及运维优化，使风场整体发电量和等效利用小时数显著提升。

更具体的数据显示，该系统的核心预测与诊断准确率高达90%以上，故障率和故障停机时间明显下降，运维工作效率得到质的飞跃。

明阳智能的AI应用不仅停留在风场运营层面。

公司与阿里巴巴联合申报并打造了张家口明阳察北阿里巴巴数据中心源网荷储一体化项目，成为张家口首个围绕数据中心用能的绿色电力与算力一体化协同项目。

这意味着明阳智能正从单纯的设备制造商，向“制造+服务+解决方案”的综合能源服务商转型。

员工持股8000万股 资本与人才的深度绑定

在业绩稳步增长的同时，明阳智能的一系列资本运作同样传递出积极信号。

10月20日，公司股东会审议通过回购股份用途变更议案，其中1000万股用于注销并减少注册资本，剩余7981.3484万股用于员工持股计划或股权激励。

这一举措构建了“公司发展与员工利益”深度绑定的长效机制。

注销股份直接提升了每股收益，增强了投资者信心；而员工持股计划则将人才与公司长远发展绑定，为技术创新、市场拓展提供人力保障。

资本市场对此反应积极。在行业整体估值承压的背景下，明阳智能的业绩增长与资本运作形成共振，向市场传递出对公司长期发展价值的认可。

从南海之滨到苏格兰海岸，从风机轰鸣到数字赋能，明阳智能的“两海战略”正在释放规模效应。

海上风电成本降至接近近海开发水平，海外产能实现本土化落地，风电场运维迈入AI时代——明阳智能的布局已超出传统风电制造范畴，正在构建一个围绕新能源的立体生态体系。

行业分化的背景下，明阳智能的三季报提供了一个样本：单纯规模扩张的时代已经结束，靠技术突破与全球化布局才能穿越周期。