美联储最新发声！关税或令通胀高位持续

美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）呼应了美联储主席鲍威尔上周新闻发布会的核心观点，即降息之后美国的政策利率水平依然处于“略具限制性”的区间。

当地时间11月3日，库克在华盛顿布鲁金斯学会（Brookings Institution）发表讲话时表示，她支持美联储近期的降息决定，认为当前美国经济面临的就业市场风险仍然大于持续通胀的压力。

她同时警告称，随着关税影响逐步显现，未来一年美国通胀可能将继续维持在高位。

强调政策“仍具限制性”

库克指出，上周美联储连续第二次降息的决定，是在权衡“通胀上升风险”与“就业市场疲软风险”之后作出的理性选择。她说：“我支持这一决定，因为就业下行风险大于通胀上行风险。”

她在讲话中呼应了鲍威尔上周新闻发布会的核心观点，即降息之后美国的政策利率水平依然处于“略具限制性”的区间。库克认为，美联储当前正面临一系列艰难的政策权衡：若过度降息，可能导致通胀卷土重来；若利率维持过高，又可能加剧经济增速放缓与失业率上升的风险。

美联储的下一次货币政策会议将于12月9日至10日举行。库克并未透露其在下一次会议上的倾向，仅强调了保持政策灵活性的重要。“每一次会议——包括12月的——都是一次‘有可能采取行动’的会议”。

在经济展望部分，库克指出，新一轮关税政策正在对通胀形成潜在上行压力。

“我与企业界领袖的沟通显示，关税对消费价格的传导尚未完全体现出来。”库克称，她观察到部分企业采取了以较低价格消化库存、再逐步提高零售价格的策略，而另一些企业选择观望，等待政策不确定性消除后再调整定价。“因此，我预计通胀在未来一年内将继续保持高位”。

不过，库克也指出，关税带来的成本上升属于“一次性冲击”，其效应逐步消化后，通胀仍有望回落至美联储长期目标的2%附近。而如果关税对物价的影响程度或持续时间超出预期，库克称“将做好准备采取强有力的行动”。

库克还提及了当前的政府停摆问题。她预计，政府运转停滞将拖累本季度经济活动，并可能对私营部门产生外溢影响，但总体影响“应是暂时性的”。

直面法律挑战

此次讲话是库克自8月以来的首次公开发言。

今年8月，美国总统特朗普以涉嫌抵押贷款虚假陈述为由，试图解除库克的美联储理事职务。库克对此提起诉讼，并在联邦法院获得初步胜利。自1913年美联储成立以来，从未有任何一位七人理事会成员遭到总统解职。

根据美国《联邦储备法》（Federal Reserve Act），总统可在“有正当理由”（for cause）的情况下解除美联储理事，但该术语未被明确定义，通常被理解为与效率低下、失职或不当行为有关。

最高法院在9月暂缓了总统“立即解除库克职务”的请求，并计划于2026年1月举行口头辩论，审理此案。这意味着库克将至少在审理前继续留任。

库克在布鲁金斯学会的讲话中未直接透露案件细节，“我不会在目前阶段讨论这场具有历史意义的法律之战，因为这样做并不合适。”不过她表达了对外界支持的感激之情，“在美联储工作是我一生中最大的荣誉，我将继续代表美国人民履行我宣誓承担的职责。”

分析人士认为，该案件不仅关乎她的个人命运，也可能对美联储独立性产生深远影响。倘若最高法院最终裁定总统有权直接解雇理事，美联储的制度独立性将面临前所未有的挑战。

在发言结尾，库克重申了对美联储使命的承诺：“我将继续履行职责，确保我们的决策平衡通胀稳定与充分就业两大目标。”