河北
贵州省商务厅就《关于进一步推进“卖酒”向“卖生活方式”改变的指导定见（征求定见稿）》公开征求定见。其中说到，深化施行“白酒+”工业交融举动，大力推进酒旅、酒餐、酒商、酒体交融开展，组织白酒产品进景区、进交通枢纽、进商场超市，将酒文旅目的地与“支支串飞”“小车小团”等旅游产品充沛联动，拓展工业鸿沟。深化施行“白酒+”产品交融举动，发挥酒咖、酒茶组合优势，拓展跨界消费市场。
中航资本以为，白酒职业调整期出清提速，静待需求改进信号。2025年三季度白酒职业连续消费弱复苏下的调整态势，职业出清节奏进一步加快，企业成绩分化加重。次高端及区域酒企则承压明显，部分区域酒企因省内消费场景恢复不及预期、库存高企，陷入“以价换量”困境，净利润降幅进一步扩大，反映出中小酒企在职业调整期缺少抗风险才能。价格与库存端，三季度白酒全价格带承压。短期市场以左边博弈职业困境回转为主，主张聚焦具有强品牌、高渠道掌控力的龙头企业；中长期需紧密跟踪经济复苏进程、消费场景修正节奏及经销商信心恢复状况，待需求端明确改进信号出现后，白酒职业有望迎来估值与成绩双修正。
白酒2025年三季度收入增速较二季度有较大回调，主因在于市场需求偏弱环境下，酒企尊重市场规律，放弃全年方针，以成绩为代价来实现渠道秩序的良性开展，在禁酒令以及偏弱的消费环境影响下，耐性较强的高端白酒也步入报表出清节奏。次高端白酒与地产酒（除山西汾酒外）均有下滑，一方面需求压力确实较大，另一方面大部分白酒企业已开端开释压力。从三季度白酒需求、批价改变等视点看，白酒现已挨近底部区间，一是禁酒令的影响已边际放缓；二是酒企方针务实，自动收缩供给以下降渠道压力；三是预判2026年二季度开端，酒企成绩增速在低基数背景下大概率逐季上行。库存去化以及价盘修正是后续观察重要目标。随着“十五五”开展规划出台，扩内需促经济开展方针落地，中长期来看微观经济环境将出现改进趋势，居民收入和消费志愿有望跟从改进，白酒消费预计渐进式回暖。
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