太原一座“烂尾商业”，彻底没救了...

2025年10月30日，北京华联商厦股份有限公司发布公告，正式终止“太原胜利购物中心”募投项目，并将剩余募集资金永久补充流动资金。

这个规划超十年、计划投资超4亿元的商业项目，自2015年启动以来，屡次推迟开工和开业时间，最终难逃“烂尾”命运。

2015年，华联股份在资产收购预案中，将山西华联购物中心有限公司纳入旗下，其核心资产正是太原胜利购物中心项目。该项目位于太原市杏花岭区解放北路，原计划总投资金额40261.30万元，华联股份拟投入募集资金 23250.37万元。项目总建筑面积达8.22万平方米，规划9层，定位为集商业、影院、餐饮于一体的大型综合体，且与太原地铁2号线胜利街站直接连通。

2016年，项目被列入山西省重点工程，预计同年年底开业，但因需与地铁2号线衔接，加之区域规划调整等因素，工程屡屡延误，2018年才正式获批建设。此后数年，项目陷入长期停工。

2023年3月，山西华联购物中心有限公司办理在建建筑物及土地抵押权登记，将项目抵押给浙商银行北京分行，随后项目被纳入太原市首批民间资本推介项目。

2024年5月22日，杏花岭区相关领导带队到项目工地入企服务，调研项目建设，并就项目融资、业态培育等与企业负责人深入交流。当时区领导要求有关部门同步跟进周边环境整治和配套设施建设，推动项目早日建成投运。

2025年10月30日，华联股份发布公告称，受外部环境影响，该项目的竞争环境、顾客消费习惯以及品牌方的开店计划均发生了较大变化，公司决定对项目的经营计划和定位进行重大调整，考虑到项目后期计划的不确定性并提升募集资金使用效率，决定终止该项目。截至2025年9月30日，该项目募集资金累计投入15622.65 万元，投资进度为67.19%。

上图：苏宁广场效果图

商业地产烂尾后的处置难度 远高于住宅项目。

商业综合体都是“大盒子”的结构，结构设计当初是按照商家的商业布局需求进行的，很难改变性质。这意味着一旦项目烂尾，改造和重新利用的难度极大。

位于太原晋阳街、长治路交汇处的 苏宁广场，位置、交通、品牌、周边客群等方面都要比太原胜利购物中心好不少，但是也停工多年。目前苏宁广场正计划启动内部人员重组工作，现正与恒大地产等相关方协商推进土地证分割及合作剥离等相关工作。

而已经投资了15622.65万元太原胜利购物中心，这些损失最终将由谁来承担？