地产投资大分化！上海第一，福建垫底

受外部环境变迁与房地产市场深度调整等多重因素影响，全国主要省份的经济格局正经历一场深刻重塑。

各地发布的前三季度经济数据印证了这一趋势。在六大经济省份中，广东与江苏的GDP总量分别达105177亿元与102811亿元，双双突破10万亿元大关，两省对全国经济总量（101.5万亿元）的贡献率达到20.5%。

然而，作为经济第一大省的广东，前三季度GDP增速仅为4.1%，在31个省区市中位列倒数第四。有分析称，房地产市场萧条是主因。同期，广东房地产开发投资同比下滑20.6%，远超全国13.9%的平均降幅，这也直接导致其固定资产投资同比下降14.1%，全国垫底。

在全国大多数省市房地产开发投资陷入负增长的背景下，上海、天津、河北与贵州逆势实现正增长。其中，上海与天津分别增长2.2%和1.5%，位列全国前二，并带动其固定资产投资增速分别达到6%与3%，表现优于多数省份。

这已非简单的市场起伏，而是中国经济向高质量发展迈进过程中，结构性转型步入深水区的真实写照。

中西部经济崛起 海南“失速”

前三季度，我国GDP总量达101.5万亿元，同比增长5.2%。广东、江苏、山东等东部省份经济规模依然位居前列，而以西藏、甘肃、湖北为代表的中西部省份则增速亮眼。

头部省份继续发挥对全国经济的支柱作用。广东省前三季度GDP达10.52万亿元，经济总量超过全国的十分之一。江苏省紧随其后，GDP总量为10.28万亿元，同比增速超广东1.3个百分点,两者差距进一步缩小。

山东位居第三，GDP总量达到77115亿元，同比增长5.6%；第四是浙江，GDP总量为68495亿元，同比增长5.7%，两大省份均展现出强劲的增长势头。

比照当前增速推算，山东全年经济总量有望突破10万亿元，成为全国第三个全年GDP突破10万亿元的省份。华东师范大学城市发展研究院院长曾刚表示，这不仅是数字突破，更是中国区域经济格局演变的重要标志，推动全国经济格局向“多强并存”演进。山东的发展成效也为传统产业升级与新兴动能培育提供了新“样板”。

排在其后的是四川（GDP总量49322.2亿元）、河南（48867.57亿元）、湖北（44875.62亿元）、福建（42339.86亿元）、上海（40721.17亿元）以及湖南（40240.56亿元），经济总量均超过4万亿元，分别位列第五至第十位。

这十大省市贡献了62万亿元的经济总量，占全国GDP总量的比重超过61%，其中8个省份增速跑赢全国平均水平，稳稳扛起了“挑大梁”的责任。

从地方数据看，新产业、新业态、新模式快速发展，成为拉动经济增长的重要引擎。比如，江苏、安徽等地装备制造业对工业增长贡献率超70%；广西、安徽等地高技术制造业增加值增速超27%，湖北该指标超14%。

从经济增速看，中西部地区显示出强大的发展潜力。31个省区市中，西藏暂未公布前三季度GDP数据，不过其上半年GDP同比增长7.2%，居全国 第一。由此推算，西藏前三季度GDP增速大概率仍是最高。从过往数据看，工业和投资是支撑西藏高增长的重要引擎。

甘肃和湖北的GDP增速表现同样亮眼。前三季度，甘肃GDP同比增长6.1%，这一增长背后是工业、投资与县域三维发力的结果；其次是湖北，GDP同比增长6%,其固定资产投资同比增长6.5%，显示出对经济的重要支撑作用。此外，宁夏、浙江、山东、河南、北京等GDP增速均达5.6%及以上。

19个省（区市）GDP增速快于全国整体水平（5.2%），福建增速与全国持平，贵州、黑龙江、天津、内蒙古、辽宁、云南等的增速则低于全国水平。其中，山西、海南、青海GDP增速分别为4%、3.9%、3.7%，是经济增长表现最差的3个省份。

房地产开发投资下滑是其主要拖累。前三季度，青海房地产开发投资增速为-25.5%,由此拖累固定资产投资增速为-7.4%；海南房地产投资增速为-15.9%，拖累固定资产投资增速为-9.7%。而固定资产投资一直是海南经济增长的重要引擎。

多省房地产投资降超20%

房地产深度调整，对于不同地区的冲击不尽相同。固定资产投资中权重最大的三大块是工业投资、基建投资和房地产开发投资。

不考虑房地产对产业链的深远带动作用，2023年底，仅房地产开发投资的绝对额便达到11万亿元，在当年固定资产投资中占比22%，对GDP贡献达8.8%。到了2024年，房地产开发投资额降至10万亿元，占固定资产投资比重降至19%，对GDP贡献率降至7.4%。

今年前三季度，全国房地产开发投资总额6.77万亿元，同比下降13.9%，占固定资产投资额比重进一步降至18.2%，对GDP贡献率进一步降至6.7%。而目前，房地产投资降幅仍处于扩大态势。

随着区域楼市分化，各地房地产开发投资增速出现大分化。

前三季度，浙江、广东、江苏、山东4个经济大省房地产开发投资额均超5000亿元。其中，浙江省以7336.28亿元位居榜首，广东、江苏、山东分别为6949.34亿元、6828.85亿元以及5382.1亿元，四大省占据全国房地产开发投资总额的39%。

但从增速来看，四大省份均出现下滑，浙江房地产开发投资同比下降23.58%，广东下降20.6%，江苏、山东分别下降18.7%和11.3%。

福建成为房地产开发投资降幅最大的省份，前三季度房地产开发投资额为1951.03亿元，同比下降31.5%，下滑速度比2024年还多10.9%；其固定资产投资增速为1.6%。

其中，厦门受房地产调整影响最重。前三季度，厦门市固定资产投资同比下降4.8%，若扣除房地产开发投资影响，全市固定资产投资为增长27.6%。

此外，辽宁、宁夏、青海、浙江等地，前三季度房地产开发投资下滑幅度均超过23%，下滑态势亦值得警惕。

31个省区市中，仅上海、天津、河北、贵州，实现房地产开发投资同比正增长，增速分别为2.2%、1.5%、1.1%、0.7%。值得注意的是，今年上半年，上海、天津、河北房地产开发投资增速分别为3.8%、3%、2%，可以看出增速正在明显收窄。

从几个重要影响指标看，前三季度，上海商品房施工面积同比增长0.1%，较上半年4.2%的增速大幅收窄；商品房竣工面积同比增长11.7%；商品房销售面积同比下降0.3%。

最大的贡献还是来自卖地收入。前三季度，上海土地出让金1035亿元，同比增长39%。在三季度成交的19宗宅地中，有3宗溢价率超30%，徐汇地块成交楼面价突破20万元/平方米，刷新全国宅地地价最高纪录。

前三季度，天津房地产开发投资同比增长1.5%，固定资产投资增长3%，但GDP增速仅4.7%，不及全国平均水平。支撑其房地产投资增长的同样是卖地收入。据克而瑞统计，前三季度，天津市土地成交总金额为304亿元，同比上涨64%。

当前数据已经发出明确信号：房地产对GDP贡献收窄已成定局，甚至在部分地方已构成拖累。重构固定资产投资结构，寻找经济增长新动能，已成为摆在所有地区面前的共同考题。