黄金税收新政落地！多家银行已调整黄金业务！现在还值得买黄金吗？

黄金市场税收规则迎来重大变化，精细化调控背后是引导规范发展的明确意图。

2025年11月1日，财政部、国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金增值税政策进行系统性调整。新政首次明确区分投资性用途和非投资性用途，实施差异化税收政策，执行期至2027年12月31日。

此次税收政策调整的核心内容包括三个方面：一是系统优化黄金交易的增值税政策，减少交易环节的税收壁垒。二是重点强化交易所场内交易的税收优惠，引导黄金交易向规范市场集中。三是明确区分黄金投资性与非投资性用途，同时规范发票管理与合规要求，进一步厘清不同场景下的黄金交易规则。

这是自2002年中国黄金体制改革以来对黄金税收政策的一次重大完善。通过对黄金交易实施更精细化的分类管理，新政旨在推动黄金交易向规范化平台集中，促进黄金资源在投资与消费领域的合理配置。

来源：财政部官网

政策细则解读

黄金税收新政的核心在于按交易渠道和黄金用途进行分类施策。对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金，卖出方继续享受免征增值税优惠。

未发生实物交割的，交易所免征增值税；发生实物交割的，则根据用途区别对待。

对于投资性用途黄金，会员单位购入标准黄金用于直接销售或加工成含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片时，交易所实行增值税即征即退，并免征城市维护建设税和教育费附加。

但后续销售环节需缴纳增值税，且只能向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票（法定金质货币除外）。

对于非投资性用途黄金，会员单位购入后交易所免征增值税，开具普通发票；一般纳税人可按发票金额的6%计算进项税额。加工后销售非投资性黄金产品时，可正常开具增值税专用发票。

客户从交易所购入标准黄金，交易所免征增值税，开具普通发票；客户为一般纳税人的，可按发票金额的6%计算进项税额。客户将标准黄金加工后销售的，可开具增值税专用发票。

政策出台背景

本次黄金税收政策的调整有其深刻的历史背景和现实考量。从历史沿革看，中国从1994年增值税制施行起即对黄金免征增值税。

2002年，财政部、国家税务总局曾发布《关于黄金税收政策问题的通知》，明确黄金生产和经营单位销售黄金（除标准黄金外）和黄金矿砂免征增值税。

近年来，随着金融机构经营业务多元化发展，原有税收政策已不能适应市场变化。金融机构除开展个人实物黄金业务外，还对外销售银、铂金等贵金属，不仅向个人销售，还开展贵金属批发业务。

同时，关于黄金税收政策的争议一直存在。此前曾有一次针对黄金增值税的调整提案，但因行业反对较多而未获通过。

中国黄金协会当时曾提交长达万余字的反对报告，指出征收增值税会导致亏损矿山增加、资源浪费、环保投入减少等问题。

市场影响分析

税收新政对黄金市场产生深远影响，首先体现在不同渠道交易的税负差异上。通过交易所交易标准黄金可享受免税优惠，而非交易所渠道销售标准黄金需按现行规定缴纳13%增值税。

这种差异将强化场内交易优势，推动黄金交易向规范化、集中化方向发展。星展银行高级投资策略师邓志坚表示，此举意在提升贵金属市场的规范化管理，鼓励业内人士、黄金机构、珠宝业以及散户在合规的交易所渠道交易。

对不同市场参与主体，新政影响各异。对交易所会员单位（如金融机构、黄金生产企业），需严格申报用途，以享受即征即退或免税政策。对机构投资者，通过交易所交易可降低税负，这可能会加速其向场内转移的趋势。

中小黄金商家面临结构性挑战，包括成本压力、渠道劣势和合规压力。短期内，部分缺乏渠道和优势的小商家可能退出投资金条市场，转向深耕消费型金饰、个性化定制等差异化领域。

北京寻真律师事务所律师王德悦指出：“新政将推动场内交易规范化，引导黄金交易向交易所集中，从而减少非标准化的场外交易。同时，对投资性用途的黄金销售实施专用发票开具限制，可降低流通环节中的投机空间。”

多家银行已调整

11月3日，工商银行发布关于暂停受理部分如意金积存业务申请的公告。

来源：工商银行

受宏观政策影响，根据工商银行风险管理要求，自2025年11月3日起，该行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请，存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。

10月11日，工商银行曾宣布调整如意金积存业务最低投资额。自北京时间2025年10月13日起，工商银行如意金积存业务最低投资额（即积存起点金额）由850元上调至1000元；按克数积存的积存起点仍为1克。

事实上，银行对黄金积存业务的调整从10 月就已开始。当时金价一路狂飙，市场热度攀升，多家银行选择通过上调起存门槛来应对。

兴业银行10月21日发布公告称，自即日按金额交易时，单次购买、新增定投购买起点由人民币1000元起调整为人民币1200元起。按重量交易时，单次购买、新增定投购买起点为1克不变。

同一日，平安银行也发布公告表示，将对该业务做出调整，自2025年10月24日起，平安银行平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元。

此外，10月14日，中国银行公告，于10月15日起，按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调整为950元，追加购买金额维持200元整数倍不变。

10月11日，工商银行发布公告称，自10月13日起，工行如意金积存业务最低投资额（即积存起点金额）由850元上调至1000元。

10月9日，宁波银行公告，自10月11日起将积存金起购金额由900元调整为1000元，若购买金额不足1000元的，交易申请将无法成功提交。

消费者与投资者指南

今年以来，金价频频刷新历史纪录。Wind显示，截至11月3日13:12，伦敦现货黄金和COMEX黄金较年初分别上涨超53%和52%。

对消费者和投资者而言，新政实施后需要重新评估购金渠道和成本。

购买投资型金条时，通过交易所渠道购买的标准金条享受免税优惠，成本优势突出。而通过非交易所渠道（如银行柜台、金店）购买投资性金条，价格中已包含13%增值税，税负相对较高。

购买黄金饰品方面，税收政策没有变化。消费者购买金饰时，零售价格中仍包含13%增值税和5%消费税，新政不会对黄金饰品消费产生直接影响。但通过产业链传导，未来金饰价格可能因原料市场变化而波动。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英建议：“从投资维度看，纸黄金、黄金ETF因税制结构性优惠，更具投资价值，建议投资者优先选择。”

个人投资者需注意，个人转让黄金的所得，仍按“财产转让所得”项目缴纳20%个人所得税，但实践中对个人非频繁交易征管较松。

黄金产业链上的企业已经开始调整。11月3日检索发现，淘宝、京东等平台已有部分商家下架金条产品。一家暂未下架的黄金企业回应称：“目前暂不清楚后续是否下架，会根据税收政策及时调整。”

上海金融与发展实验室首席专家曾刚预测，这种分化将促使消费者对黄金产品属性有更清晰认知，推动“投资归投资、消费归消费”的市场格局形成。

随着政策落地，黄金市场将走向更透明、更规范的发展道路，投资者和消费者都将面临新的选择与机遇。（《理财周刊-财事汇》出品）