白电四强三季报，为何差距越拉越大？

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不怕不识货，就怕货比货！家电品牌也一样，上市公司实力强弱，白纸黑字的业绩报表列出来对比一下，这个不用打口水仗，谁强谁弱直接靠数字说话！

10月底，家电业美的集团、海尔智家、格力电器和海信家电中国白电四强三季报业绩出炉，呈现出美的继续快速领跑，海尔奋力追赶，海信平台调整，格力继续向下的特点。

核心财务指标：规模与增速的双重分化

从营收规模看，美的集团以较大的优势领跑，前三季度实现营业收入3630.57亿元，连续季度突破千亿元大关，营收增速13.82%。

海尔智家排名第二，前三季度营收2340.5亿元，同比增长10%。格力电器下滑明显，前三季度营收1371.80亿元，同比下降6.50%。海信家电作为四强中的第四极，前三季度营收715.33亿元，同比微增1.35%，显示其后续增长乏力进入盘整期。

对比净利润四者之间的差距更为显著。美的集团前三季度归母净利润378.83亿元，同比大幅增长19.51%；海尔智家归母净利润173.73亿元，同比增长14.68%；海信家电归母净利润28.12亿元，同比微增0.67%；格力电器归母净利润214.61亿元，同比下降2.27%，四巨头中净利润同比唯一下降的品牌。

综合营收指标来看，这四大品牌可以分为三个层次，第一梯队美的集团营收超3000亿元，第二梯队海尔智家2000亿元以上，格力电器和海信系（海信家电+海信视像）营收1000亿元以上。（备注：2025年前三季海信视像营收428.3亿元）

业务结构：多元与聚焦的路径分野

业绩分化的背后，是四家企业业务布局策略的差异显现。美的集团的多元化战略已构建起坚实的“第二增长引擎”，前三季度新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化三大核心To B业务收入合计813亿元，同比增幅分别高达21%、25%、9%。同时，其传统C端业务保持韧性，智能家居业务收入增长13%，海外OBM收入占To C业务比例提升至45%以上。这种“To B+To C”的双轮驱动模式，有效平滑了消费市场波动带来的业绩影响。

海尔智家则深耕高端化与全球化双赛道，形成独特竞争优势。前三季度，高端品牌卡萨帝增长18%，Leader品牌收入增长25%，套系化布局成效显著。业务板块中，冰箱、洗衣机等优势产业保持领先，空调产业三季度单季收入增长超30%，成为新的增长动能。

格力电器的业绩承压则源于对空调业务的过度依赖。在空调市场价格战加剧、中高端需求承压的背景下，作为其核心业务的空调板块表现疲软，而多元化业务尚未形成有效支撑。尽管公司通过削减销售费用等方式维持了净利率稳定，但未能扭转营收下滑态势。

海信家电正在进入增长瓶颈期，空调业务遇阻，冰洗有所突破。前三季营收和净利润分别同比增长1.35%和0.67%，业绩增速相比去年大幅放缓。而2024年财报数据显示，海信家电营收同比增长8.35%，实现归母净利润同比增长17.99%。

纵观中国白电四大巨头整体布局，美的多元化已见成效，海尔深耕高端化全球化，格力空调主业承压多元化还在路上，海信家电品类多而欠强尚需向上努力，头部品牌之间的差距正在拉大，行业洗牌进程加速中。

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