调研速递|泸州老窖接待国盛证券等166家机构 详解行业“量减质升”应对策略

来源：新浪证券-红岸工作室

10月31日，泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）以线上形式召开分析师会议，接待了国盛证券、天风证券、华创证券等166家机构投资者。公司高管团队就白酒行业发展趋势、公司战略布局及重点产品进展等问题与机构进行深入交流，透露了在行业调整期的多项应对举措。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别 分析师会议 时间 2025年10月31日15:30-16:30 地点 线上 参与单位名称及人员姓名 国盛证券：王玲瑶；天风证券：张潇倩；华创证券：王培培；广发证券：周源；浙商证券：张家祯等共计166人 上市公司接待人员姓名 王川、赵亮、姜通

行业进入“量减质升”周期 消费趋势现四大转变

交流中，泸州老窖首先分析了当前白酒行业格局。公司指出，中国白酒行业正处于新一轮调整周期，整体呈现“量减质升”态势，已从“产能扩张”转向“品质提升、品牌影响、文化表达、价值创造”的发展新模式。

具体来看，消费端正发生四方面深刻转变：一是消费观念从“量的满足”转向“质的追求”，消费者更注重产品价值与品牌内涵的契合；二是需求端呈现个性化、低度化、利口化、悦己化特征，年轻群体偏好“轻社交”场景；三是消费场景重构，政务消费占比下滑，自饮场景稳步增长，酒旅融合、文化体验等新兴场景成为新增长点；四是渠道加速迭代，线上线下融合成常态，电商直播渗透率提升，营销重心从“渠道压货”转向“精准触达”与“用户运营”。

多维布局应对调整 下沉市场与产品创新成重点

针对行业变化，泸州老窖披露了现阶段核心策略：

市场精耕深耕是首要举措。公司已制定中长期深耕策略，重点推进县级以下市场的消费者培育与服务提升，旨在将下沉市场机遇转化为可持续增长动能。

产品创新方面，公司一方面向特曲60版、特曲、头曲等中高端大众主流产品倾斜，巩固大众市场地位；另一方面积极布局光瓶酒赛道，全新泸州老窖二曲产品已启动试点推广。该产品定位“浓香名酒之选”，主打纯粮酿造，品牌主张“实在好酒品质致胜”，目标客群为大众消费者。

渠道转型持续深化。公司正加速数智营销体系建设，以提升费用投放精准性和费效比；同时通过自建电商平台、深化与主流电商及即时零售平台合作，构建线上线下融合的全渠道网络，强化终端与消费者直接触达能力。

国窖1573坚守价盘稳定 区域与费用策略清晰

关于核心产品国窖1573，公司明确表示将坚持“浓香国酒”品牌定位，坚定维护价盘稳定，以巩固其中国高端白酒第一集团地位。在渠道利润保障上，泸州老窖称将根据市场环境优化控盘分利模式，确保渠道合作伙伴合理利润。

区域发展方面，西南、华北、华东等主销市场稳健增长，与公司整体节奏基本同步。未来公司将继续推进“2358+100”区域策略，加强基地市场深耕，扩大优势范围。费用投放上，公司强调将持续聚焦品牌塑造与消费者建设，费用率保持在合理水平。

此次接待机构调研，泸州老窖系统阐述了行业判断与战略布局，其在下沉市场、产品创新及渠道转型上的举措，或将成为应对行业调整的关键抓手。

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