A股市值稳居全球第二，从“大市场”到“强市场”还差什么？

尽管有官方背书，但“A股市值连续5年稳居全球第二”的消息还是让很多人不以为然，大家的思路也很好理解，这个“大市场”还不够强，市值只是面子，产业竞争力才是里子。

5444家公司撑起的资本市场版图

官方数据显示，截至2025年10月28日，A股上市公司总数达5444家，总市值突破118万亿元。而遥想30多年前的1991年，A股只有8家公司，总市值刚过100亿元，连如今的一家中型上市公司的零头都不够。

必须承认，A股规模的极大膨胀，并不是靠“攒人头”或靠简单堆数量，这些年来的探索表明，中国资本市场已经有了非常显著的变化与升级。

截至10月底，沪深北交易所的战略新兴产业公司已接近2700家，市值占比超过四成。这不是虚头巴脑的概念，而是真金白银的产业支撑。

再来看2025年前三季度的IPO，78家新上市企业里，创业板占了29家，科创板虽然只上了8家，但屹唐股份、影石创新两家硬科技企业贡献了过半融资额。华电新能带着158亿募资额登陆上交所主板，成为年内A股“募资王”，这类能源巨头与科技公司的组合，让A股的市值结构从早些年的“金融+地产”主导，变成了“制造+科技+能源”的多元格局。

换句话说，越来越多的产业与资本的联动，才是118万亿市值的真正底气。

外资的动作更能说明问题。总市值约44.9万亿美元的美股稳坐全球第一，但中企正在用“A+H”模式吸引全球资金。宁德时代今年在港股融资285亿，恒瑞医药、海天味业等募资超80亿，11家两地上市企业拿到了港股近六成募资额。这背后是外资对中国核心资产的认可，毕竟能拿出百亿级融资项目的市场，全球也没几个。

风光之下，那些退市的企业

A股仍存在“进出平衡”的问题。截至今年10月中旬，已有13家公司触及强制退市标准，全年预计超30家，退市率接近1%，比2019年的约0.3%提高了不少，但与美股年均7%左右的退市率相比，仍有差距。

科创活力也有断层的风险。科创板今年前三季度融资额同比下降26.2%，只有几家硬科技企业撑场面，未盈利企业上市的第五套标准重启后，有3家高研发企业实现上市，另有多家进入受理环节，但整体数量仍需提升。

对比美股前十大公司里7家是科技巨头，A股前二十名里传统行业还占着半壁江山，市值的“含金量”还有很大的提升空间。

A股已经成为全球资本市场的重要一极,但要从“大”变“强”，还得把退市率再提一提，让“坏公司”走得更快一些，也需要把科创融资搞得再活一些，别让真正有实力的硬科技企业卡在了上市门槛上。

最后，什么时候A股能出几个像英伟达那样市值4.54万亿美元的科技巨头，才算真正站稳了“全球第二”的位置。