寻行业微光、做价值深耕，洋河笃行“一米宽，万米深”

10月30日，洋河股份发布2025年三季报。报告显示，洋河股份前三季度实现营业收入180.9亿元，归属于上市公司股东的净利润39.75亿元。

知酒君认为，在消费需求疲软、白酒行业集体承压的大环境下，洋河股份的三季报符合预期。在东方财富APP股市交流平台，不少投资者表示持续看好洋河的未来潜力，2024-2026年超6%的股息率依旧是行业定盘星。10月30日收盘时，洋河股份股价上涨2.06%，涨幅位居酿酒行业第四名。

结合知酒君对洋河股份的长期观察，发现在酒业调整期，洋河正在经历“寻行业微光，做价值深耕”的长期主义实践。

在宏观环境未发生根本性的变化前提下，酒企只能苦练内功、静待花开。而当前行业的共识是回归消费需求的本源，特别是大众消费领域的价值深耕，行业仅有的增量市场在于年轻化、低度化、国际化、场景化等方面，但这些市场并非能够立竿见影，需要久久为功。

在人口负增长、代际转换的背景下，白酒行业现阶段的增长点，很像黎明前一束微弱的光，循着这束微光也能前行。循微光而行，积跬步至千里，待到天明时就可以阔步向前。

2025年前三季度，对洋河股份来说，是微光前行、价值深耕的重要阶段，而且已经取得了阶段性成绩。

▷ 在大众消费领域深耕。洋河股份基于庞大的储能，上半年上市了第七代海之蓝和高线光瓶酒，两大塔基产品都是三年基酒打底，这对行业来说是降维打击，在大众消费领域掀起了一股陈年酒的消费热潮，这两大产品受到经销商与消费者的青睐，好评如潮。

▷ 主动回应消费新需求。洋河今年秋糖期间一口气发布了四款场景化新品，分别是洋河国宾、洋河微分子、金梦九、超级足球。四款产品面向不同的消费场景，洋河也引领了场景化产品开发模式的潮流：洋河微分子是面向年轻人的升级产品；洋河国宾是专为宴席打造的“吉庆使者”，是一款全新产品；金梦九是献给成功人士的“荣耀勋章”，是原梦之蓝M9的升级版；超级足球是借苏超热度打造的体育文创新品。

▷ 在市场策略上，洋河聚焦江苏市场和高地市场，合理优化资源配置，聚力稳固重点市场；具体方针以开瓶为政策导向，对梦六+、海之蓝等主导产品控量稳价，多方式帮助市场去库存、促动销。从三季报来看，洋河的合同负债降幅较上半年收窄，同比去年同期还增加了29.36%，这说明洋河的渠道库存在改善，经销商信心更足，依旧坚定地选择和洋河站在一起，共同抵御市场风险。

▷ 坚持极致产品主义。据了解，面对复杂多变的市场环境和行业竞争，洋河股份始终坚持以消费者为中心，以品质为基石，深入推进产品结构优化和品牌价值提升。洋河始终将品质视为生命线，从原料甄选、酿造工艺到陈贮勾调，每一个环节都精益求精，力求为消费者提供更高品质的饮酒体验。

2025年前三季度，洋河股份在研发费用上的投入高达1亿元，比去年同期增长77.9%，增长原因系本期研发项目增加所致，这说明洋河不断在进行酒业科研和新品研发。据披露，洋河股份坚持以消费者为中心，立足市场需求导向，挖掘绵柔品质内涵和规模优势，对海之蓝等进行品质升级，为消费者提供更高质量的产品；推动科研技术成果应用，进一步推进酿造工艺优化提升；研发新产品，满足消费者多样化的品饮需求。

截至2025年6月，洋河股份产能突破22万吨，基酒储能已经达到了73万吨，其中高端陶坛储能超过34万吨，庞大的产能和储能是洋河稳健发展的底气所在。洋河今年推出的第七代海之蓝以及高线光瓶酒都是三年基酒打底，掀起了行业的年份酒消费热潮。

▷ 在品牌宣传上，洋河持续放大传统优势。与央视、中国航天、上合组织峰会、北极科考、江苏卫视、苏超、南京地铁等超级IP的合作，既是彰显洋河的家国情怀，又是让品牌与消费者共情、共鸣、共振。

在酒业调整的大环境下，知酒君认为“慢即是稳，稳即是进”，中国白酒是国家认定的历史经典产业，经历了几千年的风风雨雨。即便在新中国成立以后，都有过四次以上的产业大调整，而洋河都稳稳地穿越周期。在调整期扬优势、补短板、练内功、强基础，这就是洋河坚持长期主义的价值观与方法论。