Mysteel月报：11月国内废钢市场震荡下行

概述：截至2025年10月28日，MySSpic废钢绝对价格为2443.61元/吨，月环比增加0.18元/吨，基本持平。年同比减少154.25元/吨，降幅5.94%。10月废钢价格先扬后抑，月初在国庆长假的影响下，部分产废企业及加工基地放假，废钢流通减少，钢厂拉涨吸货。但随着期螺价格下跌，废钢价格也跟随走跌。展望11月废钢市场，螺废价差处于低位，短流程电炉钢厂普遍面临亏损，生产意愿很低。对于高炉钢厂而言，钢厂利润不佳，废钢在成本上无明显优势，废钢添加的积极性不高。碍于废钢资源有限、税票紧张问题，11月废钢延续供需双弱的状态，价格表现或强于成品材，但整体弱势不改，钢厂生产压力继续增加。综合来看预计11月废钢价格震荡走弱。

一、10月国内废钢市场价格震荡运行

截至10月28日，国内废钢市场价格先涨后跌，区域之间表现略有分化。十月份废钢产废并未有明显增加，钢材需求低迷，工地产废难以改善，而需求端来看，废钢需求小幅下降，整体呈现供需两弱格局。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、10月废钢进口价格继续倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在344美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2160元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高280元/吨左右，价差严重倒挂，不适合进口。

三、10月国内螺废价差扩大、板废价差收窄

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

10月成材市场表现较为分化，螺纹钢价格先扬后抑，板材价格震荡下跌，废钢价格跟随螺纹价格走势。从数据来看螺废价差微增，板废差小幅缩小，钢厂利润收窄，继续承压，尤其是生产螺纹钢的钢厂。截至10月30日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3281.7元/吨，螺废价差839.95元/吨，较上月增加7.81元/吨。热轧板卷绝对价格指数3346.99元/吨，板废价差907.84元/吨，较上月减少12.68元/吨。从目前来看，生产板材的高炉钢厂利润继续削减，电弧炉钢厂利润均未改善，螺废价差较低，钢厂生产承压。

四、10月废钢-铁水价差大幅收窄

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截至10月30日，废钢-铁水价差在-3元/吨，月环比减少69元/吨。10月份，铁矿石和焦炭价格大幅拉涨，铁水成本持续增加。而废钢价格先涨后跌，基本持平与9月底。目前的价差来看，铁水性价比下降，但废钢也无明显优势。对于高炉钢厂而言，钢厂利润不佳，废钢在成本上无明显优势，废钢添加的积极性不高。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存超低位运行

截至10月30日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量469.80万吨，较上周增加2.78万吨，增幅0.60%；月环比增加15.62万吨，增幅3.44%；年同比减少53.19万吨，降幅10.17%。10月份，钢厂废钢库存处于历史低位，哪怕节后补库，钢厂库存仍保持超低位运行策略，主要是受到亏损及行情波动较大影响，低库存意味着市场很脆弱，如果需求持续疲软，价格也容易阴跌。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉开工率及产能利用率整体低位运行

截至10月29日，独立电弧炉钢厂平均开工率为68.83%，周环比增加0.97%，月环比增加2.96%；产能利用率为52.99%，周环比增加0.69%，月环比增加2.18%。10月螺废价差持续保持低位，电弧炉盈利情况并未有好转，有电炉继续减产及停产，但由于10月为钢材需求旺季，个别长期停产的电炉有复产动作，因此导致了电弧炉开工率和产能利用率盘整运行。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉钢厂成本及利润均未改善

10月31日Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3300元/吨，日环比减少1元/吨，平均利润为-139元/吨，谷电利润为-43元/吨，日环比持平。10月份螺废价差收窄，钢材需求不佳，钢厂成品累库，电弧炉钢厂生存困境加剧。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，10月份，废钢价格先涨后跌。对于11月份，从供应上来看，北方部分工地陆续停工，废钢回收资源量或小幅微降，南方产废继续释放，但税票收紧以及回收企业利润微薄，生产积极性或降低，供应或将变紧。需求端来看，钢厂维持“低库存、按需采购”策略，高炉利润不佳，需求难有增量。电炉企业亏损压力大，压制废钢消耗。因此11月废钢延续供需双弱的状态，废钢价格相对成品材或表现更坚挺，但仍将震荡走弱。

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