油价创逾一月来最长连涨记录！应对需求淡季与过剩风险 欧佩克+决定明年首季暂停增产

智通财经APP获悉，欧佩克+在平衡扩大市场份额的目标与日益显现的供应过剩信号后，决定在明年第一季度暂停增产，但该联盟下个月仍将小幅提高产量。

以沙特阿拉伯为首的主要成员国在周日的视频会议上达成协议，决定12月日均增产13.7万桶，与10月和11月计划的增产量持平，随后在明年1月至3月期间暂停增产。第一季度通常是石油需求淡季，与会代表表示，从1月起暂停增产的决定，反映出对季节性需求放缓的预期。

消息公布后，布伦特原油价格周一突破每桶65美元，连续第四日走高，创下9月下旬以来最长连涨纪录;WTI原油价格突破61美元关口。

然而，这一决定出台之际，石油交易商正面临一段充满不确定性的时期。作为欧佩克+联合主导国，俄罗斯正遭受制裁，这使其石油供应前景存在变数。与此同时，交易商指出，当前供应过剩局面正不断加剧，预计明年这一情况还将进一步恶化。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管Helima Croft表示：“暂停增产无疑是局势的新变数，但考虑到第一季度供应前景的不确定性，我认为这是审慎之举。”

尽管对俄制裁在油价跌至五个月低点后起到了支撑作用，但一名代表在会议当天早些时候透露，欧佩克+目前尚无法评估这些制裁对整体市场的影响。

这将是欧佩克+自4月启动快速恢复停产供应以来首次暂停增产。

咨询公司Rystad Energy AS分析师Jorge Leon表示：“欧佩克+正在调整策略，但这是经过深思熟虑的应变。对俄罗斯生产商的制裁给供应预测增添了不确定性。”

明年年初的增产暂停意味着该联盟8个成员国尚有日均约120万桶的既定增产额度待恢复。与会代表称此次决定获得了广泛支持。

今年以来，布伦特原油期货价格已下跌约13%，上周五收于每桶65美元以下。除对俄制裁外，上周中美两国达成的一年期关税休战协议，也为油价提供了支撑。

沙特王储穆罕默德・本・萨勒曼将于本月晚些时候前往华盛顿，与美国总统特朗普会面。特朗普此前曾多次呼吁欧佩克帮助降低燃油价格。

增产未达预期

由于部分成员国需弥补此前超产带来的缺口，另有部分国家增产能力受限，欧佩克+实际增产幅度远低于计划目标，从而减弱了对市场的影响。

尽管整个行业都发出了油价暴跌的预警，欧佩克+仍多次表示，今年决定恢复产量是基于“健康的市场基本面”和较低的库存水平。今年大部分时间里，即便该组织提前一年恢复了日均220万桶的供应份额，油价仍保持了一定韧性，这在一定程度上印证了其立场的合理性。

然而，越来越多的迹象表明，随着全球最大石油消费国的需求降温，以及美洲地区石油供应激增，全球市场正逐渐陷入供应过剩。托克集团等大型贸易公司表示，供应过剩的局面已经出现，并指出全球油轮船队的原油库存正在不断累积。

国际能源署(IEA)预测，本季度全球供应过剩量可能突破日均300万桶，明年账面过剩规模或将扩大至空前水平。摩根大通和高盛均预测油价将进一步下跌至每桶60美元以下。

市场低迷不可避免地对美国页岩油开采商等石油生产商造成了冲击。尽管美国仍是今年全球石油供应增长的最大来源，但预计到2026年，其供应增长将陷入停滞。页岩油行业高管警告称，随着投资萎缩，该行业正面临“临界点”。

沙特放弃多年来支撑原油价格的努力，也对该国自身产生了影响。今年第三季度，沙特的预算赤字进一步扩大，该国不得不缩减部分经济转型项目的支出，其中包括新未来城项目“NEOM”。

欧佩克+全部22个成员国联盟将于11月30日举行会议，审议2026年产量水平。