黄金交易税收政策调整，对金价有何影响？

11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》(以下简称“公告”)，明确黄金交易相关税收政策。

根据公告，在2027年12月31日前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，则区分为标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用相关政策。

具体而言：

◆会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退。

◆用于非投资性用途的，交易所免征增值税。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。

此外，纳税人不通过交易所销售标准黄金，按照现行规定缴纳增值税。

公告延续了在交易所场内交易的增值税税收优惠政策至2027年底，而通过非交易所渠道销售黄金需按现行规定缴纳增值税(税率13%)。这相当于强化了交易所渠道黄金交易的税收优势。

星展银行高级投资策略师邓志坚对《金融时报》记者表示，此举意在提升贵金属市场的规范化管理，鼓励业内人士、黄金机构、珠宝业以及散户在合规的交易所渠道交易。如果是机构在场内正常进行黄金投资交易，或珠宝业从交易所买入黄金进行加工销售、正常经营的，新规在这方面税收上变得更加友善，让他们降低了成本。

“但是，新规将会打击到场外的非法交易，以及短期套利行为，并让各类资金进入正规渠道进行交易。”邓志坚分析称，短期内可能部分投机行为终止，从而导致黄金价格受影响，但中长线不仅没有影响真正的需求，反而使合法的工业需求、金饰需求和投资需求受惠。

对于在金店购买投资金条的投资者，新政有何影响？

按照该政策，纳税人通过非交易所销售标准黄金，需按照现行规定缴纳增值税，目前税率为13%。投资者在金店购买投资金条，价格中也会包含这部分税费。相对于在交易所渠道进行黄金投资交易的税收优惠，在非交易所渠道投资实物黄金的吸引力可能会下降。普通投资者可能会倾向选择兼具税收优惠和投资便利性的黄金ETF等交易所产品。

该政策对黄金饰品消费又会有何影响？

普通人购买黄金首饰类消费品，价格中包含了13%的增值税和5%的消费税。本次新政，交易所外黄金销售的税收政策没有变化，普通消费者购买金饰的税负不变，新政不会对黄金饰品消费产生直接影响。不过价格方面需要关注金价走势对零售价的影响。