周末两大利空！科技股被一致看空，国常会、证监会重磅

本周算得上金融市场超级周，国内方面，中美元首举行会晤，中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布；“十五五”规划建议全文发布，明确“十五五”时期经济社会发展的主要目标；海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头公布财报。

中美元首会晤、美联储降息落地提振市场情绪，全球股市普遍上涨，日经225涨超6%，韩国综合指数涨超4%，台湾加权、纳斯达克涨超2%。A股则是先扬后抑，前半周资金博弈会晤，后半周资金兑现，A股、港股整体表现不佳。

再来看周末的重磅消息：

• 周末最大的舆情就是唱空科技股，我上周反复给大家提及的“公募基金三季度TMT仓位逼近40%意味着科技股抱团过度拥挤”的观点，从周五盘后开始广泛传播，都觉得机构要砸盘科技股。

除此之外，还有两大利空发酵：

证监会就公募基金业绩比较基准指引公开征求意见，中基协同步就相关操作细则征求意见。

近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了中国人民银行行长潘功胜题为《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》的署名文章。文章提到，及时矫正和阻断市场“羊群效应”，促进实体经济和金融市场的正向循环。

很多媒体借机渲染恐慌情绪，但我觉得这更多是事后找理由。首先，业绩基准这事最早在5月份的时候就定下来了，当时还一度推动银行股大涨，所以更多是预期内的落地。至于央行行长提到“羊群效应”，这是放在“十五五规划建议”里，算是原则性的内容，不太可能就是针对现在的股市。

我不否认当前科技股比较拥挤，再加上年底机构调仓保收益，有回调风险，但不能过度夸大负面因素。

• 国务院常务会议研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作，部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。面向产业发展前沿和重大技术攻关需求，优先布局一批新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景。

• 证监会从严查处通过“小作文”扰乱资本市场信息传播秩序，近期对个别行业机构从业人员编造传播虚假信息进行查处，包括分析师接力传谣、投顾暗示收益等，并明确监管“零容忍”态度，要求行业引以为戒。

• 财政部、税务总局发布关于黄金税收政策的公告。公告指出，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照规定适用增值税政策。纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。公告自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。

• 多家销售渠道陆续通知，睿远基金陈光明旗下的睿远洞见价值系列专户产品自11月起“封盘”。近期，除了陈光明旗下产品之外，多只公私募基金也相继发布“限购令”。永赢基金近日发布公告称，自11月3日起，基金经理高楠管理的永赢睿信、永赢睿恒、永赢融安、永赢惠添利集体暂停50万元以上的大额申购。如果后续有更多的机构限制申购，就会对增量资金进场不利。

当前，科技创新正加速推动生产效率提升，AI技术逐步深入千行百业。一些优秀科技公司近期不断组织科技创新研讨会，叠加政策支持与产业升级需求，科技领域长期发展潜力值得关注。

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风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考