三年亏损超9亿！AI交通赛道龙头智慧互通递表港交所

10月31日，人工智能交通解决方案提供商智慧互通科技股份有限公司（下称“智慧互通”）正式向香港联交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，中信证券与建银国际担任联席保荐人。

招股书显示，智慧互通专注于高精度人工智能（HAI）技术研发，核心业务涵盖感知机器人、智能红绿灯、车路云一体化等领域，旗下拥有SUPER VISION、AIPARK等五大知名品牌。作为全球规模最大的人工智能城市级智能路网技术落地方案提供商，其产品已覆盖北京、上海等超50座大中型城市，年服务车次超10亿次。2024年，公司先后斩获世界知识产权组织最佳发明奖、德国纽伦堡国际发明展金奖等多项国际荣誉，并入选国家专精特新“小巨人”企业名单。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入来看，公司在中国智慧交通行业内的所有空间智能解决方案提供商中排名第四，占有6.6%的市场份额；按2024年的收入来看，公司在中国智慧交通行业内的所有空间智能路侧解决方案提供商中排名第一，占有19.3%的市场份额。

财务数据方面，公司近年营收保持稳步增长态势。2022年至2024年，营业收入分别为5.38亿元、6.18亿元和6.99亿元；但净亏损问题仍未改善，同期净亏损额分别为3.60亿元、2.57亿元和2.88亿元，2025年前六个月净亏损进一步扩大至2.73亿元。截至2023年10月31日，公司累计赤字达123.9万元。对此，招股书提示，短期内固定运营成本较高，若营收不及预期将对经营业绩产生重大影响。

股东架构层面，公司创始人闫军博士通过直接及间接方式合计控制40.72%股份，其一致行动人刘武战持股9.56%，二人共同拥有50.28%的控制权，构成绝对控股股东。机构股东包括张家口空港、绿动资本、高榕创投、蔚来汽车、深创投及云天励飞等知名投资机构，股权结构相对稳定。

尽管技术实力与市场地位突出，智慧互通仍面临多重挑战。招股书重点强调两大风险：一是行业竞争加剧，智能交通解决方案市场参与者持续增多；二是研发投入压力巨大，公司需维持饱和式研发以保持技术领先，2024年相关投入占比超营收30%。此外，公司预计2024年第三季度因诉讼产生大额相关费用，可能进一步影响短期盈利表现。

此次IPO募资用途尚未明确披露，但市场普遍预期将主要用于技术研发、产能扩张及补充流动资金。在AI与智能交通融合加速的行业背景下，智慧互通能否借助资本力量实现盈利拐点，成为市场关注的焦点。

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