中国市场高端美妆复苏，雅诗兰黛扭亏为盈，欧莱雅加速买买买

两大国际美妆巨头欧莱雅与雅诗兰黛集团近日均发布新季度财报。欧莱雅集团在2025年前三季度业绩显示，营收同比增长3.4%至328亿欧元。第三季度增长4.2%至103.3亿欧元，增速较上半年有所加快。雅诗兰黛集团10月30日发布的2026财年第一季度（2025年7月至9月）财务数据显示，营收同比增长3.6%至34.81亿美元，高于分析师预期，净利润录得4700万美元，成功扭亏为盈。以中国市场来看，欧莱雅录得低个位数增长，而在雅诗兰黛集团四大区域市场中，中国市场增速第一。

高端护肤市场复苏成为欧莱雅增长动力

欧莱雅集团近五年来前三季度的业绩均为正增长，并在2022年的增幅最高，随后增幅开始逐渐放缓。

按部门来看，欧莱雅专业美发产品部门前三季度销售额同比增长7.4%至37.8亿欧元，表现最为强劲；皮肤科学美容部门销售额增长3.7%至54.73亿欧元；大众消费品部门销售额增长3.1%至121.8亿欧元；高档化妆品部门销售额增长2.2%至113.8亿欧元。欧莱雅指出，增长主要来自高端护肤市场复苏，兰蔻 Absolue、赫莲娜 Re-Plasty、圣罗兰 Vinyl Ink 等产品表现突出，显示出高端化妆品事业部重新成为驱动力。

按地区来看，得益于中国大陆市场复苏的推动，欧莱雅在所有地区实现了增长。南亚太平洋地区、中东、北非和撒哈拉以南非洲地区（统称SAPMENA-SSA）以及拉丁美洲是集团增长最快的地区，前三季度销售额分别增长11%和8.2%，达到30.69亿欧元和24.89亿欧元；欧洲市场销售额增长3.6%至111.07亿欧元；北美市场销售额增长1.8%至87.97亿欧元；北亚地区销售额增长0.5%至73.46亿欧元，其中，中国大陆市场录得低个位数增长，市场呈现积极态势。

据南都此前报道，上月，开云集团与欧莱雅集团共同宣布，建立奢华美妆与健康领域的长期战略合作伙伴关系，携手共创奢侈品美妆新世界。这笔交易总额高达40亿欧元（约合人民币333亿元），是欧莱雅史上最大手笔的一次交易。对于开云来说，此举被视为新任首席执行官Luca de Meo推动集团财务优化、聚焦时尚主业的重要一步。对于欧莱雅集团，则是在构建高奢美妆香水阵容上加注重大筹码，具有颠覆全球美妆市场的意义。（此前报道：333亿！欧莱雅拿下恺芮得、巴黎世家等香水品牌独家授权）

欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕先生在评价业绩时表示：“正如我们预期的那样，欧莱雅的同比增长持续加速。面对财年最后一个季度，我有信心我们将继续跑赢全球美妆市场，再度实现销售额和盈利能力的双增长。通过收购Creed恺芮得，我们将实现小众香氛领域的领先地位；同时，Gucci、Bottega Veneta与Balenciaga等高定品牌的美妆与香氛授权业务拥有巨大的增长潜力。此次合作将进一步巩固我们作为全球高端美妆领导者的地位。”

报告期内，欧莱雅发布三项创新成果，包括Air Light Pro光能吹风机、兰蔻塑颜美容仪和Melasyl麦色净成分——荣登《时代》杂志“2025年度最佳发明”榜单。同时因为意大利时装设计大师乔治·阿玛尼去世，欧莱雅成为阿玛尼先生遗嘱钦点的接班人之一。叶鸿慕近日公开回应称“我们既可以独立投资阿玛尼，也可以与合作伙伴共同投资。”他同时表示：“收购开云美妆业务，不会改变我们支持阿玛尼集团的初衷，也不会影响我们的财务能力。”自1988年以来，欧莱雅一直是阿玛尼香水和美妆的授权经营方。

中国市场增长居雅诗兰黛四大市场之首

最新披露的财报显示，雅诗兰黛结束了自2025财年第一季度以来连续四个季度的下滑态势。

按品类来看，香水营收增长14%至7.21亿美元，是该集团上季度增长最快的业务部门，包括Le Labo、TOM FORD、祖·玛珑在内的奢侈香水品牌在全球各大区域市场均实现高个位数至强劲双位数增长 ；皮肤护理类别营收增长3%至15.75亿美元，在集团总营收中占比仍为最高，该部门以La Mer和雅诗兰黛品牌为主力；彩妆和护发产品呈现下滑态势，分别录得下滑1%至10.3亿美元、下滑7%至1.29亿美元。

按地区来看，中国大陆市场表现突出。自2026财年开始，雅诗兰黛集团对中国大陆市场业绩进行单独披露，营收同比增长9%至5.32亿美元，增速在集团四大区域市场中位居第一。该集团表示，增长主要受益于新产品推出、The Ordinary品牌进入该市场以及零售环境改善和消费者信心回升。亚太地区（除中国以外其他亚太市场和全球旅游零售业务）与EUKEM地区（含欧洲，英国和爱尔兰和新兴市场）分别录得增长8%至8.73亿美元、增长4%至9.01亿美元。美洲地区营收11.74亿美元，同比下滑2%。

财报中，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官Stéphane de la Faverie司泰峰表示：“随着‘重塑美妆新境’战略愿景的推进，公司在2026财年开局良好——实现有机销售增长，在一些主要战略核心领域提升了高端美妆市场份额，并改善了盈利能力。令人鼓舞的是，迄今为止我们所实施的重大运营变革，正让整个组织更快速、更灵活地运作，形成积极势头。这些业绩成果，进一步坚定了我们对2026财年展望的信心。今年，我们将重拾有机销售增长，并实现四年来首次营业利润率扩张。”

本次财报中，雅诗兰黛集团再次重申了2026财年全年业绩展望：有机净销售额预计持平至增长3%，调整后营业利润率介于9.4%到9.9%之间。值得一提的是，截至2025年10月26日，雅诗兰黛已减少超过4000个职位。报告期内，毛利率提升100个基点至73.4%，营业利润率达到4.9%，较上年同期的-3.6%显著改善，实现净利润4700万美元反映出雅诗兰黛集团今年以来在战略与运营层面的积极调整正初步奏效。

南都N视频记者 王欣