湖南房地产老板套现梦碎，27.5亿退还，湖北国资强硬撤单

一纸公函，彻底击碎了湖南老板黄辉的“北美养老梦”。

2025年7月7日，三湘印象控股股东黄辉的手机屏幕上“终止交易”四个大字像一记闷雷，炸碎了他筹划近两年的17亿套现美梦。

湖北联投置业的第二封终止公函措辞强硬，不仅要彻底叫停这场总价值27.5亿的资本交易，还要求退还全部已付资金。

这场曾被业内质疑为“民企借国资上岸”的大戏，最终以国资硬刚撤单、老板套现梦碎的结局草草收场

而背后牵扯的估值泡沫、监管升级与资本博弈，远比想象中更复杂。

2023年11月，上海陆家嘴的豪华办公室里，觥筹交错间，黄辉与湖北联投的代表签下了一份看似双赢的股份转让协议。

根据协议，湖北联投将以每股5.87元的价格，收购黄辉家族持有的三湘印象25%股份，总价高达17.3亿元，剩余10.2亿元则通过定增方式注入上市公司，两项合计27.5亿元的资金规模，在当时低迷的地产市场中格外扎眼。

更令人咋舌的是价格背后的巨大溢价，交易签订时，三湘印象的股价仅为3.84元/股，5.87元的收购价相当于溢价53%，堪称“天价接盘”。

但比高溢价更诡异的是交易结构的设计，黄辉个人转让14.75%的股份，能直接拿走17.3亿中的大部分现金，而湖北联投母公司同步参与的定增，认购价格却低至2.88元/股，较市价还折价25%。

这种高卖低买的操作，刚一曝光就引发业内一片质疑。

有分析师直言：“这根本不是什么战略投资，分明是民企老板借着国资的钱套现离场，肥了个人，亏了国资。”

彼时的三湘印象，早已不复巅峰时期的风光，地产主业持续萎缩，文化业务深陷泥潭，湖北联投为何愿意开出如此优厚的条件接盘，成了市场最大的谜团。

而这份看似不平等的协议，也为日后的撤单风波埋下了伏笔。

协议签订后，这场27.5亿的资本交易并未顺利推进，反而在纠结中拖延了一年多。

转折点出现在2024年，湖北省国资委迎来了新任主任，这位曾任职湖北文旅集团的高管，对地产资产的估值有着异常敏锐的洞察力。

当他翻开三湘印象的财务报表和资产清单时，隐藏在高溢价背后的种种问题，被逐一摆到了台面上。

截至2025年3月，三湘印象的市值仅剩43亿元，较交易时65亿的估值缩水了34%，当初53%的溢价如今看来更像一场笑话。

其次是业绩的持续暴雷，2023年上半年，公司营收仅1.8亿元，不足巅峰时期的零头，而曾经被寄予厚望的文化业务，更是成了并购黑洞。

2016年，黄辉以19亿天价收购张艺谋旗下的观印象公司，溢价高达16倍，当初承诺的三年利润均未达标，到2018年估值就缩水至6.9亿，三年时间蒸发12亿。

更棘手的是项目端的危机，河北燕郊“森林海尚城”项目延期交付，房价从2.2万/㎡暴跌至1.6万/㎡，跌幅超27%，业主维权事件不断。

公司可开发土地储备不足50万㎡，2017年后几乎未新增土地，地产主业后继乏力。

这哪是接盘优质资产，分明是往火坑里跳，新任主任的一句话，直接定下了终止交易的基调。

2025年5月，湖北联投首次发函要求终止交易并退还定金，黄辉态度强硬，回函要求对方依法继续履约。

但国资这次铁了心要止损，两个月后，第二封终止公函正式送达，而三湘印象的公告措辞也悄然转变，不再提及履约，只简洁表述为“本次交易协议终止后……”。

很显然，黄辉已经无力回天，只能接受套现梦碎的现实。

黄辉曾是中国房地产黄金时代的典型缩影，1982年从湖南大学建筑系毕业后，他只身闯荡上海，从建筑设计起步，一步步切入房地产开发领域。

1998年，他回乡创立三湘印象，2007年带领公司在深交所上市，成为湖南首家上市房企，巅峰时期市值达到37.82亿元，这位湖南老板的创业历程，一度被视为草根逆袭的典范。

成功后的黄辉，却在扩张路上逐渐迷失了方向。

随着文旅地产热潮兴起，他跟风跨界，砸19亿收购观印象公司，试图打造文化演艺IP，还将公司名字从三湘股份改为三湘印象，希望摆脱纯地产标签。

但事实证明，跨界并非易事，文化业务不仅没带来预期收益，反而成为拖累公司的“鸡肋”。

黄辉个人的财务状况也日趋紧张，交易终止前，他个人持有的三湘印象股份质押率已逼近80%，资金链岌岌可危。

这次17亿的套现计划，对他而言本是解押救命的关键一笔，一旦成功套现，不仅能缓解个人资金压力，甚至能实现“北美养老”的梦想。

可随着湖北国资的强硬撤单，不仅套现梦彻底破灭，他还得退还共管账户中的资金，连已经到手的部分定金也要吐回。

更糟糕的是，三湘印象的处境也因撤单变得雪上加霜。

失去国资的10.2亿定增资金补给，公司现金流承压加剧，年内到期债务超10亿元，多个在建楼盘面临停工烂尾风险，核心团队已有多人离职。

这位63岁的湖南老板，从曾经的上市荣光走到如今的困局，不禁让人唏嘘。

这场27.5亿的撤单风波，没有真正的赢家，反而让多方陷入困境。

最受伤的莫过于三湘印象的2.3万名中小股东，消息一出，公司股价应声下跌15%，创下近十年新低。

有股民在论坛无奈留言：“老板想套现跑路，却把我们这些小股东死死套牢在里面。”

对于湖北联投而言，虽然及时止损避免了更大的国资流失，但一年多的时间成本、前期投入的资金成本，以及这场交易引发的市场争议，都是不小的代价。

而黄辉面临的则是双重打击，个人资金链断裂风险加剧，公司后续经营举步维艰，曾经捐建两所希望小学的慈善家形象，也因涉嫌“恶意哄抬股价导致国资流失”受到质疑。

这场风波更像一面镜子，照出了当前资本市场中国资监管的新风向。

2024年以来，多地国资委开始清理问题并购，严审高溢价交易，要求标的PE不超过行业平均值30%。

对关联交易、资产评估进行穿透式审计；建立终身追责制度，严防国有资产流失。

湖北联投的强硬撤单，正是这种监管升级的直接体现，也给那些想通过高溢价套现国资的民企老板敲响了警钟，这条路，如今已经走不通了。

对于房地产行业而言，黄辉的坠落也带来了深刻的教训。

盲目跨界转型、过度依赖资本运作、忽视主营业务的夯实，最终只会陷入困境。

文旅演艺看似光鲜，实则需要长期的运营能力支撑，国资的钱不是唐僧肉，想让国资接盘，必须拿出真材实料，而不是靠估值泡沫和资本套路。

如今黄辉的17亿套现梦彻底破灭，三湘印象的未来充满变数，湖北国资也在这场博弈中完成了一次强硬的止损。

这场27.5亿的撤单风波，终究会成为资本市场的一段插曲，但它留下的影响却不容忽视。潮水退去后，谁在裸泳一目了然，而对于更多的企业和资本来说，唯有敬畏规则、务实经营，才能在复杂的市场环境中走得更远。