华立科技的前世今生：苏本立掌舵多年，游戏游艺业务领先，海外扩张与IP创新并行

来源：新浪证券-红岸工作室

华立科技成立于2010年8月20日，于2021年6月17日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省广州市。它是国内商用游戏游艺设备龙头，具备完整产业链，产品涵盖多种热门类型，在行业内具有较强竞争力。

公司主要从事游戏游艺设备的设计、研发、生产、销售和运营，所属申万行业为轻工制造 - 文娱用品 - 娱乐用品，涉及电子竞技、手游、元宇宙概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第四
2025年三季度，华立科技营业收入7.42亿元，行业排名8/17，行业第一名天元宠物23.23亿元，第二名浙江正特12.99亿元，行业平均数为6.84亿元，中位数为3.88亿元。净利润6685.76万元，行业排名4/17，行业第一名浙江自然1.83亿元，第二名源飞宠物1.58亿元，行业平均数为2349.4万元，中位数为3555.48万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为37.59%，去年同期为43.90%，高于行业平均30.49%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为30.47%，去年同期为30.55%，高于行业平均23.75%。

董事长苏本立薪酬71.75万元，同比增加8.4万元
公司控股股东为香港华立国际控股有限公司，实际控制人是苏本立。苏本立先生1965年出生，加拿大国籍，拥有中国香港永久居留权，高中学历。2010年8月至2015年8月于广州华立科技任董事长；2015年9月至今于广州华立科技任董事长、总经理。其薪酬从2023年的63.35万增加至2024年的71.75万，增加了8.4万元。

A股股东户数较上期减少15.13%
截至2025年9月30日，A股股东户数为1.37万，较上期减少15.13%；户均持有流通A股数量为1.01万，较上期增加17.83%。十大流通股东中，华夏中证动漫游戏ETF（159869）位居第四大流通股东，持股210.86万股，相比上期增加35.58万股。博时天颐债券A（050023）位居第八大流通股东，持股73.11万股，为新进股东。国泰中证动漫游戏ETF（516010）位居第十大流通股东，持股58.25万股，为新进股东。

国盛证券指出，公司2025Q1 - Q3实现营收7.42亿元，同比下滑1.33%；归母净利润6688.25万元，同比下滑3.91%。2025Q3营收环比下滑但净利润环比增长。业务亮点有：一是9月推出《大白鲨》《东方号》新机台，海外销售向好；二是10月推出全新IP运营厂牌“warawara”，收购原创IP；三是自研《三国幻战》探索“游艺设备 + TCG卡牌”模式。预计2025 - 2027年分别实现营收11.00/11.65/12.40亿元，归母净利润0.92/1.03/1.16亿元，维持“买入”评级。
开源证券指出，公司为国内商用游戏游艺设备龙头，主业稳健，定增项目或加速动漫IP衍生品布局。业务亮点有：一是IP卡牌行业快速发展，公司渠道、IP、品牌/资金优势突出；二是通过“合作 + 自研”推出卡牌街机新品，或量价齐升；三是打通C端渠道，拓展收入增量；四是布局XR业务，发力海外市场。预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.12/1.70/2.22亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

图：华立科技营收及增速

图：华立科技净利润及增速

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